Wohin als Nächstes für Bitcoin? Das Bullen- und Bären-Szenario

Kurzfassung

• Analysten sind sich uneins über die kurzfristige Perspektive von Bitcoin: Während der eine eine „gewaltsame“ Short-Squeeze prognostiziert, erwartet ein anderer eine seit 6 bis 12 Monaten andauernde Seitwärtsbewegung im Bereich von 45.000 bis 55.000 US-Dollar.
• Nutzer des Prognosemarkts Myriad sehen die Chance auf eine Bitcoin-Rally auf 84.000 US-Dollar seit letztem Freitag fast verdoppelt auf 45 %.
• Langfristig sind sich Experten einig, dass sich Bitcoins Rolle im Zuge der fiskalischen Dominanz hin zu einem nicht-souveränen Wertspeicher verschiebt.

Bitcoin befindet sich derzeit in einem hochspannenden Tauziehen zwischen technischer Schwerkraft und einem möglichen institutionellen „Pain Trade“. Nach einem starken Rückgang vom Hoch im Oktober 2025 bei 126.210 US-Dollar hat Bitcoin laut CoinGecko-Daten fast 45 % seines Wertes verloren und stabilisiert sich bei etwa 68.500 US-Dollar. Für viele stellt sich nicht mehr die Frage ob, der Markt sich verändert hat, sondern wo die neue Untergrenze liegt, während sich die Anlage zu einem makroempfindlichen Schwergewicht entwickelt. Analysten wägen zwei Hauptansätze ab: eine kurzfristige technische Erholung, getrieben durch eingeklemmte bärische Wetten, und eine langfristige makroökonomische Realität mit enger werdender Liquidität und hohen Zinsen.

Diese Divergenz ist bedeutsam, weil sie den Anlagehorizont bestimmt – ob Händler sich auf eine scharfe Gegenbewegung vorbereiten oder auf Monate der Konsolidierung einstellen sollten, während der Markt die Überschüsse des letzten Jahres verarbeitet. Der Streit spiegelt sich in Prognosemärkten wider. Nutzer von Myriad, einem Prognosemarkt im Besitz von Decrypt’s Muttergesellschaft Dastan, geben jetzt eine Wahrscheinlichkeit von 44 % an, dass die nächste größere Bewegung von Bitcoin eine Rally auf 84.000 US-Dollar sein wird, anstatt auf 55.000 US-Dollar zu fallen – ein deutlicher Anstieg gegenüber 24,8 % letzten Freitag, was auf eine bedeutende Verschiebung hin zu kurzfristigem Optimismus hindeutet.  Dies steht im Gegensatz zur Stimmung gegenüber anderen wichtigen Vermögenswerten. Auf derselben Plattform schätzen Nutzer nur eine 30 % Chance ein, dass Ethereum’s nächste Bewegung es auf 3.000 US-Dollar treibt, anstatt auf 1.500 US-Dollar abzustürzen. Für Hyperliquid, dessen Token den jüngsten Abverkauf relativ gut verkraftet hat, geben Nutzer nur eine 25 % Chance an, dass es vor März zu einer Top-10-Kryptowährung nach Marktkapitalisierung wird, was anhaltenden Skepsis gegenüber Altcoins widerspiegelt.

Das bullische Szenario: Ein eingeklemmter Short-Squeeze Einige Analysten sehen unmittelbaren Treibstoff für eine Erholung in überfüllten bärischen Positionen. „In naher Zukunft erwarten wir eine gewaltsame, nach oben gerichtete Expansion, getrieben durch einen mechanischen Short-Squeeze“, sagte Nicholas Motz, CEO der ORQO Group und CIO von Soil, gegenüber Decrypt. Er argumentiert, dass Bitcoin sich von traditionellen makroökonomischen Gegenwinden entkoppelt und als Hedge gegen Staatsverschuldung dient. „Da der Preis sich weigert, nachzugeben, erwarten wir einen ‚Pain Trade‘, bei dem eingeklemmte Shorts gezwungen sind, zu covern, was den Markt vertikal in eine Volatilitäts-Explosion treibt“, sagte Motz. Dies stimmt mit der Ansicht überein, dass die Marktstruktur selbst weitere drastische Rückgänge abmildern könnte, wie in einem früheren Decrypt-Bericht hervorgehoben wurde, der auf Wal-Accumulation, die verlängerte Natur des Spot-CVD und den Anteil an Profiten bei On-Chain-Metriken hinwies, die auf eine mögliche Verlangsamung des Bitcoin-Verkaufs hindeuten. „Die Marktstruktur hat sich erheblich weiterentwickelt“, sagte Rachel Lin, CEO von SynFutures, gegenüber Decrypt. „Institutionelle Beteiligung ist tiefer, Derivatemärkte sind liquider… Das dämpft extreme Bewegungen und verstärkt gleichzeitig die Richtungstrends, die durch makroökonomische Signale getrieben werden.“ Neben der Positionierung beobachten Analysten, wo Kapital on-chain pausiert. „Anstatt den nächsten Move vorherzusagen, ist es aufschlussreicher zu beobachten, wo auf-chain Kapital pausiert“, sagte Denis Petrovcic, CEO von Blocksquare, gegenüber Decrypt.

Er wies auf das Angebot an Stablecoins als wichtigen Sentiment-Proxy hin. „Stablecoins sind still und leise zum makroökonomischen Puffer der Kryptomärkte geworden. Im Gegensatz zu früheren Zyklen verlassen Kapitalien bei Abschwüngen nicht automatisch den Kryptomarkt, sondern parken on-chain.“ Dies bringt eine neue Dynamik für den Bitcoin-Preispfad. „Was an diesem Zyklus anders ist… ist, dass on-chain Kapital jetzt mehr Orte hat, wohin es fließen kann, als nur in große Kryptowährungen“, erklärte Petrovcic und wies auf den Anstieg tokenisierter Real-World-Assets (RWAs) wie Staatsanleihen und Privatkredite als alternative Liquiditätsquellen hin. „Ein Marktrückzug bedeutet nicht zwangsläufig, dass Kapital den Kryptomarkt verlässt, sondern kann einfach in Stablecoins sitzen, um Renditen zu erzielen und die Volatilität zu verringern“, sagte der Blocksquare-Analyst. Das bärische Szenario: Die „Schwerkraftphase“ des Zyklus Das Gegenargument zeichnet ein Bild eines längeren Abschwungs, wobei mehrere Experten auf historische Zyklen und ein feindliches makroökonomisches Umfeld verweisen. „Wir befinden uns in der Schwerkraftphase des Zyklus“, sagte Connor Howe, CEO & Co-Founder von Enso, gegenüber Decrypt. Er argumentiert, dass Bitcoin wahrscheinlich über die nächsten sechs bis zwölf Monate in einem breiten Bereich von 45.000 bis 55.000 US-Dollar schwanken wird, mit Verweis auf „ETF-getriebene Überschüsse… und eingeklemmte Versorgung aus den Hochs“.  In diesem Fall können Investoren mit einer längeren Konsolidierungsphase rechnen, anstatt einer V-förmigen Erholung.

Motz erkannte auch diese mittelfristige Reibung an und merkte an, dass nach einem Short-Squeeze „das breitere Umfeld aus sich ausweitenden Kreditspreads und einem resilienten Dollar wahrscheinlich erhebliche Reibung erzeugen wird“, was zu einer Phase volatiler Konsolidierung führt. Trotz kurzfristiger Uneinigkeit ist ein Konsens hinsichtlich der langfristigen strukturellen These entstanden. Motz formulierte es als unausweichliche Flucht in Qualität, da „wir in eine Ära der ‚Fiskalischen Dominanz‘ eintreten, in der Staatsverschuldungssorgen die Geldpolitik der Zentralbanken überlagern“. In diesem Umfeld sehen die Experten Bitcoin im Wandel von einer spekulativen Tech-Proxy, einer risikoorientierten Anlage, zu einem hoch erwarteten nicht-souveränen Wertspeicher.