Bitcoin stürzt an einem Tag um 17 % ab! ETF-Abflüsse in Höhe von 800 Millionen US-Dollar, Institutionen fliehen aus Angst

Bitcoin stürzte am Donnerstag auf 60.000 US-Dollar ab, fiel innerhalb von 24 Stunden um etwa 17 % und erholte sich anschließend auf 64.100 US-Dollar. Während dieser vier Stunden wurden 8,17 Milliarden US-Dollar liquidiert, der Fear & Greed Index sank auf ein Rekordtief von 5. Analysten berichten, dass Unterstützungsniveaus mehrfach durchbrochen wurden, Händler vom Bottom-Kauf auf Abwarten umgeschwenkt sind und institutionelle ETFs innerhalb von zwei Tagen 800 Millionen US-Dollar abgezogen haben. Es ist nur möglich, eine Erholung zu erwarten, wenn die 58.000 bis 60.000 US-Dollar gehalten werden.

Bitcoin-Flash-Crash: 4-stündige Liquidation von 8,17 Milliarden US-Dollar

(Quelle: The Block)

Der Bitcoin-Flash-Crash erreichte am Donnerstagabend seinen Höhepunkt, als die weltweit größte Kryptowährung um 19:20 Uhr EST auf 60.000 US-Dollar fiel, was einem Rückgang von etwa 17 % in den letzten 24 Stunden entspricht. Laut der Bitcoin-Preisseite von The Block erholte sich Bitcoin danach teilweise, der Preis stieg auf etwa 64.100 US-Dollar, was die erhöhte Volatilität am Markt widerspiegelt. Der Ethereum-Preis fiel zeitweise auf 1.750 US-Dollar und wurde zum Zeitpunkt des Artikels bei etwa 1.899 US-Dollar gehandelt.

Dieser Tagesrückgang von einem Eröffnungskurs bei 73.100 US-Dollar auf ein Tief bei 60.000 US-Dollar ist einer der heftigsten Abstürze in der Geschichte von Bitcoin. Der Rückgang um 17 % bedeutet, dass Preisbewegungen, die in traditionellen Finanzmärkten Wochen dauern, hier innerhalb eines Tages stattfanden. Besonders alarmierend ist die Geschwindigkeit, mit der der Kurs die psychologisch wichtige Marke von 60.000 US-Dollar durchbrach, ohne auf nennenswerte Unterstützung zu stoßen, was zu einem nahezu ungehinderten Kollaps führte.

Laut Daten von Coinglass wurden in den letzten vier Stunden durch den Crash insgesamt 8,17 Milliarden US-Dollar an Long- und Short-Positionen liquidiert. Diese kurzfristige, konzentrierte Liquidation deutet auf eine Panik im Stil eines “Massenansturms” hin, bei der die Preise schnell fallen, viele gehebelte Positionen gleichzeitig die Liquidationsmarke erreichen und die Börsen automatisch Positionen schließen, was zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugt und die Kurse weiter nach unten treibt.

In den letzten 24 Stunden wurden insgesamt 26,7 Milliarden US-Dollar liquidiert, davon 23,1 Milliarden US-Dollar bei Long-Positionen. Das bedeutet, dass über 86 % der Liquidationen Long-Positionen betrafen, was zeigt, dass die meisten gehebelten Trader vor dem Crash noch bullisch eingestellt waren und bei der plötzlichen Abwärtsbewegung gnadenlos liquidiert wurden. Im Gegensatz dazu wurden nur etwa 3,6 Milliarden US-Dollar bei Short-Positionen liquidiert, was auf Gewinne für Leerverkäufer in diesem Abwärtstrend hindeutet.

Liquidationsdaten beim Bitcoin-Flash-Crash

Liquidation in 4 Stunden: 8,17 Milliarden US-Dollar

Gesamte Liquidation in 24 Stunden: 26,7 Milliarden US-Dollar

Long-Liquidationen: 23,1 Milliarden US-Dollar (86 %)

Short-Liquidationen: ca. 3,6 Milliarden US-Dollar

Tiefstkurs: 60.000 US-Dollar

Erholung auf: ca. 64.100 US-Dollar

Der Crypto Fear & Greed Index von CoinMarketCap liegt aktuell bei 5, was auf eine Phase extremer Angst hinweist – den niedrigsten Wert seit dem Start im Juni 2023. Der Index reicht von 0 bis 100, wobei niedrigere Werte größere Panik signalisieren. Ein Wert von 5 bedeutet, dass der Markt sich in einem Zustand der Verzweiflung befindet, was häufig am Boden eines Abwärtstrends auftritt, aber auch auf eine noch größere Abwärtsbewegung hindeuten kann.

Händler verzichten auf den “Fallen” und wechseln vom Bottom-Kauf zum Abwarten

Vincent Liu, Chief Investment Officer bei Kronos Research, erklärt: „Der Bitcoin-Flash-Crash scheint das Ergebnis einer Kombination mehrerer Faktoren zu sein: Übermäßige Hebelung bei Long-Positionen, Abflüsse bei ETFs und institutionellen Fonds sowie eine zunehmende makroökonomische Risikoaversion. Es handelt sich um eine typische gehebelte Liquidation, begleitet von einem schnellen, stimmungsgesteuerten Ausverkauf.“

Liu weist darauf hin, dass der Kapitulationsindikator von Bitcoin in den letzten zwei Jahren den zweitgrößten Anstieg verzeichnet hat, was auf eine erhebliche Zwangsliquidation hindeutet. Der Kapitulationsindikator ist eine On-Chain-Metrik, die den Verkaufsgrad langfristiger Inhaber misst. Wenn dieser Wert stark ansteigt, bedeutet das, dass selbst die entschlossensten HODLer in Panik verkaufen. Solche Kapitulationsphasen markieren oft das Markt-Tief, doch in Zeiten extremer Angst kann es länger dauern, bis das Tief bestätigt ist.

Rachael Lucas, Analystin bei BTC Markets, sagt: „Die Marktstimmung ist eindeutig risikoscheu. Händler versuchen nicht mehr, den Boden zu kaufen, sondern konzentrieren sich darauf, ihr Kapital zu schützen. Das zeigt sich daran, dass das Handelsvolumen nach den Erholungs- und Liquidationswellen deutlich zurückgeht.“ Dieser Verhaltenswandel ist entscheidend, da er zeigt, dass der Markt vollständig von Gier zu Angst gewechselt hat.

In Krypto-Kreisen gibt es das bekannte Sprichwort: „Fange kein fallendes Messer.“ Diese Metapher beschreibt das Risiko, bei einem starken Kursrückgang den Tiefpunkt zu erwischen. Wenn die Preise schnell fallen, kann jeder vermeintlich günstige Einstieg sehr schnell noch günstiger werden. Trader haben aus der Vergangenheit gelernt, dass jeder Versuch, den Abwärtstrend zu kaufen, nur dazu führt, dass sie in eine neue Abwärtswelle geraten, bis sich der Trend eindeutig umkehrt.

Laut Analysten von BTC Markets haben die mehrfachen Unterstützungsbrüche dazu geführt, dass Händler ihr Verhalten vom Bottom-Kauf ins Abwarten verschoben haben. Das verstärkt den Abwärtstrend noch. Dieser psychologische Wandel erzeugt einen sich selbst verstärkenden Abwärtsspirale: Da niemand mehr kaufen will, fallen die Kurse weiter; die fallenden Kurse schrecken weitere Käufer ab, was den Abwärtstrend beschleunigt. Erst wenn die Kurse längere Zeit auf einem bestimmten Niveau stabil bleiben, gewinnen Händler wieder Vertrauen und kehren zurück.

Institutionelle ETFs haben innerhalb von zwei Tagen 800 Millionen US-Dollar abgezogen, was die Panik verschärft

Im Vergleich zu Privatanlegern, die meist langfristig investieren, haben institutionelle Investoren in den letzten Tagen ebenfalls begonnen, ihre Bestände an Spot-Bitcoin-ETFs abzubauen – am Dienstag und Mittwoch flossen mehr als 8 Milliarden US-Dollar ab. Dieser Abzug ist besorgniserregender als die Panik bei Privatanlegern, da institutionelle Entscheidungen meist auf gründlicher Analyse und Risikomodellen basieren. Ihr Abzug kann auf eine pessimistische Einschätzung der Fundamentaldaten hindeuten.

Lucas meint: „Ich glaube nicht, dass die langfristigen Überzeugungen verschwunden sind, aber kurzfristige Positionen wurden deutlich reduziert. Aus Erfahrung wissen wir, dass solche Phasen oft schwache Investoren aussortieren, während die langfristigen Anleger relativ unbeschadet bleiben. Das Vertrauen in die Anlageklasse ist nicht verloren, sondern wird auf die Probe gestellt.“ Diese Einschätzung soll den Markt beruhigen, erkennt aber auch an, dass der kurzfristige Verkaufsdruck weiterhin besteht.

Der Abfluss bei ETFs wirkt sich auf mehrere Weisen aus: Erstens verringert er die Kaufunterstützung am Markt. Wenn Investoren ETF-Anteile zurückgeben, müssen autorisierte Teilnehmer (APs) die entsprechenden Bitcoin am Markt verkaufen, was zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugt. Zweitens beeinflusst der Abzug das Marktgefühl: Wenn andere Investoren sehen, dass Institutionen verkaufen, folgen sie oft diesem Beispiel.

Aus Kapitalfluss-Sicht sind die Abflüsse aus institutionellen Fonds nicht in andere Krypto-Assets geflossen, sondern das Kapital ist vollständig aus dem Kryptomarkt abgezogen worden. Dieses Muster des „Austritts“ statt der „Rotation“ innerhalb des Marktes zeigt, dass das Vertrauen in die gesamte Krypto-Asset-Klasse schwindet, nicht nur bei Bitcoin. Dieser systemische Vertrauensverlust ist die eigentliche Ursache für den Flash-Crash.

Am Dienstag und Mittwoch wurden insgesamt 8 Milliarden US-Dollar abgezogen, das entspricht etwa 4 Milliarden pro Tag. Wenn dieser Abfluss anhält, könnten innerhalb einer Woche fast 30 Milliarden US-Dollar den Markt verlassen. Solch eine Abflussmenge kann die Angebots-Nachfrage-Struktur erheblich beeinflussen, da selbst der große Bitcoin-Markt Schwierigkeiten hat, einen so massiven Verkaufsdruck kurzfristig aufzufangen.

58.000–60.000 US-Dollar: die letzte Verteidigungslinie

Liu von Kronos sagt, Bitcoin müsse die entscheidende Unterstützung bei 58.000 bis 60.000 US-Dollar halten, um nach Stabilisierung der Fundamentaldaten eine Erholung zu ermöglichen. Liu ergänzt: „Wenn die Kurse sich stabilisieren und positive Nachrichten kommen, könnte eine Erholung einsetzen. Aber es braucht Zeit, um das zu bestätigen, nachdem der Staub sich gelegt hat.“

Warum ist dieses Niveau so wichtig? Technisch gesehen ist dieser Bereich eine bedeutende Widerstandszone vor dem Start des Bullenmarktes 2024. Nach der Logik von „Widerstand zu Unterstützung“ sollte er eine starke Verteidigung bieten. Psychologisch ist 60.000 US-Dollar eine runde Zahl, bei der viele Investoren psychologisch eine Barriere sehen. Auch die durchschnittlichen Kosten vieler Anleger liegen in diesem Bereich, was einen Anreiz bietet, hier zu verteidigen.

Wenn Bitcoin dieses Niveau nach dem Crash nicht halten kann, liegt die nächste Unterstützung bei 50.000 bis 55.000 US-Dollar. Dieser Bereich war Anfang 2024 eine wichtige Unterstützung, liegt aber noch etwa 15–20 % unter dem aktuellen Kurs. Im schlimmsten Fall, wenn auch 50.000 US-Dollar verloren gehen, könnte Bitcoin die Unterstützung bei 40.000 US-Dollar testen, was einem Rückgang von fast 70 % gegenüber dem Hoch bei 126.000 US-Dollar entspricht.

Aus Erfahrung der Vergangenheit sind Bitcoin-Crashs oft die besten Kaufgelegenheiten. Der „Black Thursday“ im März 2020, der Crash im Mai 2021 und der FTX-Zusammenbruch im November 2022 führten zu starken Erholungen innerhalb weniger Monate. Entscheidend ist, die echten Tiefpunkte zu erkennen, nicht zu früh zu kaufen.

Hat der aktuelle Crash den Boden erreicht? Die meisten Analysten meinen, es sind noch mehr Bestätigungssignale nötig. Dazu gehören: Kurse, die mehrere Tage bei 58.000–60.000 US-Dollar stabil bleiben, steigendes Volumen bei niedrigen Kursen, ein beginnender Anstieg des Angstindex und eine Verlangsamung oder Umkehr bei ETF-Abflüssen. Nur wenn mehrere Indikatoren gleichzeitig auf eine Bodenbildung hindeuten, kann man von einem echten Tief sprechen.