Bitcoin-Treasuries: "Eine Explosion, die nur darauf wartet, passiert zu werden": Analyst

Vertrauenswürdiger redaktioneller Inhalt, geprüft von führenden Branchenexperten und erfahrenen Redakteuren. Werbung Offenlegung Der Gründer von Capriole Investments hat erklärt, wie das Auflösen der Bitcoin-Reserven die Abstürze von LUNA und FTX wie „Kinderspiel“ erscheinen lassen könnte.

Anzahl der Bitcoin-Reservenunternehmen ist auf 200 gestiegen

In einem neuen Beitrag auf X hat Charles Edwards, Gründer von Capriole Investments, die Situation der Bitcoin Digital Asset Treasury (DAT)-Firmen, Unternehmen, die BTC in ihrer Bilanz haben, erläutert. Das DAT-Modell wurde durch Michael Saylor’s Strategie (ehemals MicroStrategy) popularisiert, der in den letzten Jahren ein unermüdlicher Käufer von Bitcoin war.

Verwandte Lektüre: Tom Lee sagt, BitMine’s Ethereum-Verluste seien „ein Feature, kein Bug“2025 erlebte insbesondere einen Anstieg der DAT-Strategien, bei denen Unternehmen Bitcoin nicht nur als Treasury-Asset betrachten, sondern auch andere Coins wie Ethereum und Solana. Nach diesem Boom zählen die BTC-Reservenunternehmen jetzt in die Hunderte.

Edwards hat jedoch eine Warnung vor diesen Firmen ausgesprochen und gesagt: „Das DAT-Modell ist eine Leverage-Explosion, die nur darauf wartet, passiert zu werden.“ Der Analyst hat das Wachstum der DATs mit der Entwicklung von Investmentfonds in den 1920er Jahren verglichen und festgestellt, dass der einzige Unterschied zwischen beiden darin besteht, dass Fonds Aktien kaufen, während DATs Bitcoin kaufen.

„Es gibt kein nachhaltiges Geschäftsmodell, um Rendite auf ein Asset mit fixer Versorgung zu generieren, was die Hebelwirkung bei einem Zusammenbruch der mNAVs anreizt“, erklärte Edwards. Der Boom beim Aktienkauf in den 1920er Jahren durch die Investmentfonds trug zu einer Marktblase bei, die gegen Ende dieses Jahrzehnts schließlich platzte. Unten ist ein vom Analysten geteiltes Diagramm, das die Entwicklung der Investmentfonds und der Bitcoin-DATs vergleicht.

Sieht so aus, als hätten auch die BTC-Reservenunternehmen in letzter Zeit ein starkes Wachstum erlebt | Quelle: @caprioleio auf X

Aus dem Diagramm ist ersichtlich, dass die Investmentfonds zunächst ein allmähliches Wachstum verfolgten, aber in den 1920er Jahren beschleunigten. Ähnliches ist bei den DATs passiert, nur auf einem viel kleineren Zeitraum.

Ende 1929 gab es etwa 600 Investmentfonds, während heute die Bitcoin-DATs bei etwa 200 liegen. Somit hinken die BTC-DATs noch hinterher. „Wie groß kann die DAT-Blase werden? Das ist die Million-Dollar-Frage“, sagte der Gründer von Capriole und bemerkte, dass die Blase der Fonds fast ein Jahrzehnt anhielt.

Der Kryptowährungsmarkt befindet sich derzeit in einem Abschwung, und seitdem der Boom bei den Reserven 2025 stattfand und Unternehmen zu Hochpreisen gekauft haben, stehen die DATs unter Druck. Selbst Strategy, mit seiner Historie des Kaufs zu unterschiedlichen Preisen, hat seine riesigen 713.502 BTC-Bestände ins Minus gedrückt.

Verwandte Lektüre: Ethereum aktive Adressen nähern sich Allzeithoch trotz Preisrückgang„Heute halten Bitcoin-Reserven 12 % aller Bitcoins, das Auflösen wird Luna & FTX wie Kinderspiel erscheinen lassen“, sagte Edwards. Beide Ereignisse, auf die sich der Analyst bezog, waren große Abstürze im Bärenmarkt 2022. Das erste wurde durch die Depegging des Stablecoins TerraUSD (UST) ausgelöst, das zweite durch den Zusammenbruch der Kryptowährungsbörse FTX.

BTC-Preis

Zum Zeitpunkt des Schreibens schwankt Bitcoin bei etwa 74.500 $, was einem Rückgang von 16 % in den letzten sieben Tagen entspricht.

Der Preis der Münze scheint in den letzten Tagen stark gefallen zu sein | Quelle: BTCUSDT auf TradingView

Vorschaubild von Dall-E, Diagramm von TradingView.com Redaktionsprozess für bitcoinist konzentriert sich darauf, gründlich recherchierte, genaue und unvoreingenommene Inhalte zu liefern. Wir halten strenge Quellenstandards ein, und jede Seite wird sorgfältig von unserem Team aus Top-Technologieexperten und erfahrenen Redakteuren geprüft. Dieser Prozess stellt die Integrität, Relevanz und den Wert unserer Inhalte für unsere Leser sicher.