《Großer Bärenmarkt》Vorbild Michael Burry warnt: Bitcoin-Crash könnte eine Verkaufswelle von 1 Milliarde Gold und Silber auslösen

„The Big Short“-Protagonist Michael Burry warnt davor, dass ein Fall des Bitcoin-Preises unter 73.000 US-Dollar eine Verkaufswelle von Gold und Silber im Wert von einer Milliarde US-Dollar auslösen könnte, um Krypto-Verluste auszugleichen. Fällt der Kurs auf 50.000 Dollar, könnten Unternehmen wie MicroStrategy und andere Währungsfirmen in Gefahr geraten, und Bergbauunternehmen könnten bankrottgehen. Burry kritisierte das Scheitern des Mythos, Bitcoin als sicheren Hafen zu sehen, und warnte, dass der Anstieg der ETFs nur Spekulation sei, während der Markt für tokenisierte Metall-Futures möglicherweise „vollständig zusammenbricht“.

Michael Burry sagt eine Kettenreaktion durch den Bitcoin-Crash voraus

Der Investor Michael Burry, bekannt für seine erfolgreichen Prognosen zur Finanzkrise 2008, warnt, dass der jüngste Rückgang von Bitcoin Auswirkungen auf den gesamten Markt haben könnte, insbesondere auf die Gold- und Silbermärkte. Burry veröffentlichte am Montag auf Substack, dass der Rückgang der Kryptowährungen institutionelle Investoren und Unternehmensschatzmeister dazu zwingen könnte, andere Vermögenswerte zu verkaufen, um Verluste auszugleichen.

Burry schrieb: „Da die Preise für Kryptowährungen fallen, scheint es, dass bis zu 1 Milliarde US-Dollar an Edelmetallen Ende Januar verkauft wurden.“ Er bezog sich auf den Rückgang der Gold- und Silberpreise Ende Januar. Er glaubt, dass Spekulanten und Finanzmanager versuchen, profitable tokenisierte Gold- und Silberfutures zu verkaufen, um Risiken zu minimieren. Diese Beobachtung offenbart einen wenig bekannten Marktverknüpfungsmechanismus: Die starken Schwankungen im Kryptomarkt beeinflussen den traditionellen Rohstoffmarkt durch tokenisierte Vermögenswerte und institutionelle Asset-Allokation.

Am Dienstag fiel der Bitcoin-Preis zeitweise unter 73.000 US-Dollar, etwa 42 % unter seinem jüngsten Hoch von 126.080 US-Dollar. Laut Burry hat dieser Bitcoin-Crash die fragilen Grundlagen von Kryptowährungen offenbart und stellt eine Bedrohung für Unternehmen dar, die große Mengen an Bitcoin besitzen, wie etwa MicroStrategy. Das Unternehmen hält über 713.502 Bitcoins zu durchschnittlichen Kosten von etwa 76.052 US-Dollar. Wenn Bitcoin unter diese Kostenlinie fällt, geraten die gesamten Bestände des Unternehmens in Buchverlust. Dieser finanzielle Druck könnte MicroStrategy und ähnliche Firmen zwingen, andere Vermögenswerte zu verkaufen, um Liquidität zu sichern.

„Der Bitcoin-Preis hat keinen natürlichen Boden, und es gibt keinen Grund, warum er aufhören sollte zu fallen“, sagte Burry. Er warnte, dass, falls der Kurs auf 50.000 Dollar sinkt, Bergbauunternehmen in Insolvenz geraten könnten, und der Markt für tokenisierte Metall-Futures „vollständig zusammenbrechen“ könnte, ohne dass jemand es bemerkt. Diese Prognose basiert auf einer Analyse der Kostenstrukturen von Bergbauunternehmen. Derzeit liegt der Abschaltpreis für gängige Bergbau-Maschinen bei etwa 69.000 bis 74.000 US-Dollar. Fällt Bitcoin auf 50.000 Dollar, werden fast alle Bergbauunternehmen Verluste machen, was einen Branchenzusammenbruch auslösen könnte.

Der Dreifach-Ketteneffekt des Bitcoin-Crashs

Institutionelle Panik: Große Währungsunternehmen wie MicroStrategy könnten in eine Finanzkrise geraten und gezwungen sein, andere Vermögenswerte zu verkaufen.

Bergbauindustrie kollabiert: Bei einem Kurs von 50.000 US-Dollar könnten viele Bergbauunternehmen schließen oder bankrottgehen, was die Hash-Rate stark verringert und die Netzwerksicherheit gefährdet.

Tokenisierte Vermögenswerte kollabieren: Gold- und Silber-Futures-Token-Produkte könnten verkauft werden, was den traditionellen Rohstoffmarkt beeinträchtigt.

Das Scheitern von Bitcoin als Absicherungsanlage

Burry ist der Ansicht, dass die Werbung für Bitcoin als digitales Sicherheits-Asset und Alternative zu Gold gescheitert ist. Er kritisierte: „Nichts in den Treasury-Vermögenswerten ist dauerhaft“, und widersprach der Annahme, dass das Halten von Bitcoin durch Unternehmen oder Institutionen eine dauerhafte Unterstützung bieten würde. Dieses Argument trifft den Kern der Erzählung der Bitcoin-Bullen, die seit Jahren behaupten, Bitcoin sei „digitales Gold“, das in Krisenzeiten seinen Wert bewahrt oder sogar steigert.

Doch die tatsächliche Marktentwicklung unterstützt Burrys Skepsis. Im Jahr 2025, wenn die geopolitischen Risiken weltweit steigen und die wirtschaftliche Unsicherheit wächst, erreicht der Goldpreis ein Rekordhoch und überschreitet 3.700 US-Dollar pro Unze. Im Gegensatz dazu ist Bitcoin seit seinem Hoch im Oktober um mehr als 40 % gefallen und zeigt keinerlei Anzeichen eines sicheren Hafens. Diese Divergenz zeigt, dass Investoren im aktuellen Umfeld Gold weiterhin als zuverlässiges Absicherungsinstrument ansehen, während Bitcoin als risikoreiche Spekulation gilt.

Der jüngste Bullenmarkt bei Bitcoin wurde durch die Einführung von Spot-ETFs und den Zustrom institutioneller Investoren angetrieben. Burry glaubt jedoch, dass diese nur vorübergehende Faktoren sind und kein Zeichen für eine breite Akzeptanz. Seiner Meinung nach bleibt Bitcoin spekulativ und besitzt keinen inneren Wert oder breite praktische Nutzung. Die ETF-Mittel stammen hauptsächlich von Spekulanten, die auf Rendite aus sind, nicht von langfristigen Überzeugungen, Bitcoin als Währung oder Wertspeicher zu nutzen. Sobald sich die Marktstimmung ändert oder bessere Investitionsmöglichkeiten entstehen, könnten diese Gelder schnell abgezogen werden.

Aus historischer Sicht ist Burrys Argument nicht unbegründet. Ein echtes Absicherungsinstrument muss Jahrzehnte oder sogar Jahrhunderte bestehen. Gold wird seit Tausenden von Jahren als Wertaufbewahrungsmittel anerkannt, weil es seinen Wert über die gesamte Menschheitsgeschichte bewahrt hat. Bitcoin existiert erst seit 15 Jahren, die meiste Zeit war es hochvolatil, und es fehlen ausreichende historische Belege für seine Zuverlässigkeit in extremen Krisen.

Burrys Warnungen: Glaubwürdigkeit und Kontroversen

Obwohl Burrys pessimistische Ansichten oft kontrovers diskutiert werden, haben sie sich in der Vergangenheit auch als richtig erwiesen. Er prognostizierte vor der Finanzkrise 2008 erfolgreich den Zusammenbruch des Subprime-Marktes und erzielte damit Milliardengewinne. Diese Erfahrung wurde im Film „The Big Short“ dargestellt und machte ihn zu einem der bekanntesten Gegeninvestoren weltweit. Seitdem warnt er wiederholt vor Marktblasen, auch wenn seine Zeitpunkte nicht immer exakt waren, die Richtung stimmt meist.

2021 warnte Burry vor überhöhten Tesla-Aktienkursen und einer Meme-Aktienblase. Diese Vermögenswerte erlebten daraufhin eine deutliche Korrektur. Anfang 2022 warnte er vor Überbewertungen im Technologiesektor, woraufhin der Nasdaq im selben Jahr um mehr als 30 % fiel. Diese Beispiele haben dazu geführt, dass der Markt Burrys Einschätzungen genau beobachtet, auch wenn sie nicht immer vollständig akzeptiert werden.

Seine Einschätzung zu Bitcoin ist jedoch umstritten. Krypto-Befürworter argumentieren, dass Bitcoin eine andere Wertlogik hat als traditionelle Vermögenswerte. Sein Wert basiert auf Knappheit, Dezentralisierung und globaler Akzeptanz, was in einer Welt, in der Fiat-Währungen an Wert verlieren, eine besondere Bedeutung hat. Zudem beschleunigt sich die institutionelle Akzeptanz, was langfristig eine stärkere Unterstützung für Bitcoin bedeuten könnte.

Für Krypto-Investoren ist Burrys Warnung eine Mahnung: Falls Bitcoin auf 50.000 US-Dollar fällt, könnten große Investoren wie MicroStrategy gezwungen sein, zu liquidieren, Bergbauunternehmen könnten in Massen Insolvenz anmelden, und der Markt für tokenisierte Edelmetalle könnte zusammenbrechen. Diese Kettenreaktion würde das gesamte Risiko-Asset-Portfolio stark beeinträchtigen. Obwohl die Wahrscheinlichkeit gering ist, wären die Folgen im Falle eines solchen Szenarios katastrophal.

Eine vernünftige Haltung ist, Burrys Warnung als Extremrisiko-Szenario zu betrachten. Investoren sollten prüfen, ob ihre Portfolios den Fall auf 50.000 US-Dollar verkraften können, ob sie zu stark auf Krypto-Assets konzentriert sind und ob sie ausreichend diversifiziert sind. Besonders bei gehebelten Positionen sollte die Warnung ernst genommen werden, da hohe Verschuldung in Bullenmärkten Gewinne verstärkt, in Bärenmärkten aber Verluste und Liquidationen verursachen kann.