88 Milliarden US-Dollar an Optionen laufen heute ab! Bitcoin fällt unter die 90.000 US-Dollar-Marke, bearish

88 Milliarden US-Dollar an Optionen laufen heute aus, BTC macht 75,4 Milliarden aus, ETH 12 Milliarden. Bitcoin bei 82.761 US-Dollar deutlich unter 90.000, PCR 0,48, Bullen dominieren, aber Absicherungsbedarf steigt. Ethereum bei 2.751 US-Dollar unter 3.000, PCR 0,70, ausgeglichener. IV sinkt, was auf Seitwärtsbewegung hindeutet, institutionelle Kapitalabflüsse verstärken Liquiditätsdruck.

Bitcoin fällt unter 90.000, Long-Positionen bei Optionen werden enttäuscht

(Quelle: Deribit)

Der Großteil der heutigen Investitionen konzentriert sich auf Bitcoin-Optionen mit einem Nominalwert von 75,4 Milliarden US-Dollar, während Ethereum-Optionen einen Nominalwert von 12 Milliarden US-Dollar haben. Der aktuelle Bitcoin-Preis liegt bei 82.761 US-Dollar, deutlich unter dem Höchststand von 90.000 US-Dollar. Trotz Rücksetzers bleibt die Position strukturell bullish.

Die Open Interest (OI) bei Call-Optionen beträgt 61.437 Kontrakte, bei Put-Optionen 29.648 Kontrakte, was das Put/Call-Verhältnis (PCR) auf 0,48 sinken lässt. Insgesamt sind 91.085 Kontrakte bei Bitcoin-Optionen offen, was die enorme Hebelwirkung und Positionsgröße vor Fälligkeit unterstreicht. Ein PCR von 0,48 bedeutet, dass auf jede 1 Put-Option etwa 2 Call-Optionen kommen, was auf eine insgesamt noch bullische Marktstimmung hindeutet, doch diese Optimismus wird auf die Probe gestellt.

Wenn der Bitcoin-Preis bei 82.000 US-Dollar schwankt und viele Call-Optionen mit Ausübungspreisen bei 90.000 oder sogar 100.000 US-Dollar verfallen, werden diese Optionen bei Fälligkeit wertlos sein. Investoren, die diese hochpreisigen Calls (möglicherweise bei Bitcoin über 100.000 US-Dollar gekauft) besitzen, verlieren die gesamte Prämie. Dieses massive Scheitern von Call-Optionen markiert eine Wende in der Marktstimmung von extrem optimistisch zu vorsichtig.

Unter der Oberfläche wird das Verhalten der Händler zunehmend defensiv. Analysten bei Deribit weisen darauf hin, dass, obwohl Bitcoin in einer Range schwankt, die Nachfrage nach Downside-Protection vor Fälligkeit deutlich gestiegen ist. Ein Analyst sagte: „Die Nachfrage nach Absicherung nach unten ist gestiegen, was zeigt, dass Händler trotz bullischer Positionen vorsichtig bleiben.“

Dieses defensive Verhalten zeigt sich in einer Zunahme beim Kauf von Put-Optionen. Zwar ist die Gesamt-Open Interest bei Puts geringer als bei Calls, doch die neu hinzugekommenen Put-Käufe sind deutlich gestiegen, insbesondere bei Schutzpuffern mit Ausübungspreisen bei 80.000 und 75.000 US-Dollar. Händler bereiten sich auf eine tiefere Korrektur vor, obwohl sie noch Long-Positionen halten. Dieses „Versichern“ spiegelt eine subtile Veränderung im Marktvertrauen wider.

Sie ergänzen, dass das Verfallsdatum der Optionen die Volatilität in der Nähe wichtiger Preisniveaus verstärken könnte, insbesondere in der Nähe des Max Pain Points. Die Annahme ist, dass sich die Preise bei Annäherung an das Verfallsdatum tendenziell auf den Max Pain Point zubewegen. Der Max Pain liegt bei etwa 85.000-87.000 US-Dollar, was kurzfristig den Preis von Bitcoin beeinflussen könnte.

Ethereum PCR 0,70 zeigt ausgewogenere Haltung

(Quelle: Deribit)

Bei Ethereum ist die Situation ähnlich, aber etwas ausgeglichener. ETH wird bei 2.751 US-Dollar gehandelt, unter dem Höchststand von 3.000 US-Dollar. Die Gesamt-Open Interest bei Ethereum-Optionen beträgt 439.192 Kontrakte, davon 257.721 Call-Optionen und 181.471 Put-Optionen. Das Put/Call-Verhältnis (PCR) liegt bei 0,70, was im Vergleich zu Bitcoin eine ausgeglichenere, aber dennoch vorsichtige Haltung zeigt.

Der ETH-PCR von 0,70 ist höher als der BTC-PCR von 0,48, was auf eine stärkere Put-Nachfrage bei Ethereum hindeutet. Das könnte auf fundamentale Herausforderungen bei Ethereum hinweisen: Layer-2-Lösungen verringern die On-Chain-Transaktionsvolumina und Gebühreneinnahmen, die ETH-Verbrennung sinkt, was die Inflation wieder ansteigen lässt, und die institutionelle Akzeptanz ist im Vergleich zu Bitcoin schwächer. Wenn Investoren langfristig an Ethereum zweifeln, greifen sie eher zu Puts als Absicherung.

Der Max Pain bei Ethereum wird auf 2.800-2.900 US-Dollar geschätzt. Der aktuelle Preis von 2.751 US-Dollar liegt bereits sehr nahe an diesem Bereich, was auf eine Seitwärtsbewegung vor oder nach Fälligkeit hindeutet. Ein Durchbruch über 3.000 US-Dollar würde viele Calls in-the-money bringen, was die Verkäufer zu Hedging-Aktivitäten zwingen und den Preis weiter nach oben treiben könnte. Umgekehrt würde ein Unterschreiten von 2.700 US-Dollar die Gewinne der Put-Käufer erhöhen und Druck auf den Preis ausüben.

Vergleich BTC vs ETH Optionsmarkt

Nominalwert: BTC 75,4 Mrd. USD vs ETH 12 Mrd. USD (6,3-facher Unterschied)

PCR: BTC 0,48 (stark bullish) vs ETH 0,70 (ausgeglichen)

Aktueller Preis vs Schlüsselwerte: BTC weit entfernt von 90.000 (-8%) vs ETH nahe bei 3.000 (-8,3%)

Marktstimmung: BTC vorsichtig bullish vs ETH balanciert

IV sinkt, Liquiditätsrisiko steigt

Auf makroökonomischer Ebene zeigt sich, dass die Volatilitätserwartungen weiter abnehmen. Analysten bei Greeks.live berichten, dass die implizite Volatilität (IV) langsam sinkt, was den Gesamttrend der Seitwärtsbewegung im Kryptomarkt verstärkt. Greeks.live sagt: „Heute ist der erste Monatstermin im Jahr 2026, bei dem über 25% der Optionspositionen verfallen. Wie erwartet, hat die Federal Reserve keine Zinssenkung vorgenommen. Da keine bedeutenden Ereignisse stattgefunden haben, bleibt der Markt relativ stabil, die implizite Volatilität sinkt weiter.“

Ein Rückgang der IV wird oft als Zeichen für Ruhe am Markt gesehen, doch Greeks.live warnt, dass dies auch „die Ruhe vor dem Sturm“ sein könnte. Bitcoin ist in der zweiten Monatshälfte in eine Seitwärtszone zurückgefallen, bei 90.000 US-Dollar als starker Widerstand. Analysten ergänzen: „Derzeit gibt es keine entscheidenden Faktoren, die diese Pattsituation auflösen könnten“, was darauf hindeutet, dass die Optionsfälligkeit selbst eine der wenigen möglichen Katalysatoren für kurzfristige Preisbewegungen sein könnte.

Unter der Oberfläche lauern jedoch Risiken. Greeks.live weist auf erhebliche institutionelle Kapitalabflüsse von Börsen hin, was den Liquiditätsdruck im Kryptomarkt erhöht. Auch US-Aktien im Kryptobereich zeigen Schwäche, was die Stimmung weiter trübt. Im Kontext geopolitischer Spannungen sowie wachsender Angst, Unsicherheit und Zweifel verschärft sich die negative Stimmung.

Vor der Zinsentscheidung der Federal Reserve haben einige Händler bereits Absicherungen durch den Kauf von Puts vorgenommen, um kurzfristige Volatilität zu steuern. Auch nach der Entscheidung der Zentralbank, die Zinsen unverändert zu lassen, hält dieser Trend an. Aufgrund fehlender makroökonomischer Katalysatoren scheinen Händler bereit, kurzfristige Schwankungen vor oder nach Fälligkeit zu managen, um Abwärtsrisiken abzusichern und auf eine entscheidende Bewegung bei Bitcoin zwischen 80.000 und 90.000 US-Dollar zu warten.