恒生, HSBC und Gold gemeinsam auf die Blockchain! Hongkong 2000 Tonnen Reserven für On-Chain-Finance

Hongkongs Hang Seng Investment gab am Montag bekannt, dass sein Gold-ETF tokenisierte Fondsanteile auf Basis von Ethereum ausgeben wird, wobei HSBC als Tokenisierungsagent fungiert. Dies markiert den Übergang vom Konzept zur Umsetzung der RWA-Strategie Hongkongs. Der stellvertretende Finanzsekretär Wong Wai-lun verriet, dass Hongkong die Goldlagerung innerhalb von drei Jahren auf 2.000 Tonnen ausweiten, ein zentrales Clearingsystem einrichten und die Shanghai Gold Exchange einladen will, an einem vollständigen On-Chain-Finanz-Closed-Loop teilzunehmen.

Strukturelle Innovation, die Fondseinheiten tokenisiert, anstatt On-Chain zu kartieren

Das Highlight des Hang Seng Gold ETF ist, dass er nicht einfach traditionelle ETF-Aktien On-Chain “kartiert”, sondern von Anfang an tokenisierte Fondseinheiten auf der Blockchain ausgibt. Dieses strukturelle Design stellt einen bedeutenden Fortschritt im Bereich der Asset-Tokenisierung dar, da es die Blockchain von einer Präsentationsschicht zu einer tatsächlichen Ausgabe- und Umlaufschicht erhebt.

Das spezifische Betriebsmodell umfasst drei Kernelemente. Erstens können Investoren Anteile in Form von Token über berechtigte Vertriebspartner abonnieren oder einlösen. Das bedeutet, dass der Token nicht nur ein digitales Zertifikat ist, sondern eine Fondsaktie mit voller rechtlicher Wirkung, und der Inhaber die gleichen Rechte und Schutzrechte wie traditionelle ETF-Investoren genießt. Zweitens fungiert HSBC als Tokenisierungsagent, eine Rolle, die dafür verantwortlich ist, eine Verbindung zwischen dem traditionellen Finanzsystem und der Blockchain herzustellen und sicherzustellen, dass Token-Ausgabe, Rückgabe und Verwahrung den regulatorischen Anforderungen entsprechen. Drittens läuft es zunächst im Ethereum-Netzwerk und könnte in Zukunft auf andere öffentliche Blockchains migrieren, was Raum für zukünftige Expansion lässt.

Dieses Modell der “nativen Verteilung” statt des “post-mortem Mapping” hat mehrere Vorteile. Das traditionelle Mapping-Modell beinhaltet die Ausgabe von ETF-Aktien im traditionellen System und das “Wrappen” eines Teils in Tokens, was Probleme wie doppelte Buchhaltung, Liquiditätssegmentierung und regulatorische Grauzonen mit sich bringt. Im Gegensatz dazu umgeht das native Tokenisierungsmodell diese Komplexitäten, indem es Fondseinheiten als blockchain-native Vermögenswerte aus der Quelle entwirft.

Aus Sicht eines Anlegers bedeutet das Besitz tokenisierter Hang Seng Gold ETF-Einheiten, dass er alle Vorteile der Blockchain genießen kann: 24/7-Handel, sofortige Abwicklung, Programmierbarkeit und grenzüberschreitende Zugänglichkeit. Gleichzeitig profitieren Investoren, da der Token durch physisches Gold gedeckt ist und der Finanzregulierung Hongkongs unterliegt, auch die Sicherheit traditioneller Finanzprodukte. Dieses “Beste aus beiden Welten”-Design ist genau das, was die RWA-Strecke sucht.

Die Rolle von HSBC als Tokenisierungsagent ist besonders entscheidend. Als eine der weltweit größten Edelmetallbanken ist HSBC für das tägliche Preisbenchmarking der London Gold Market Association (LBMA) verantwortlich und verfügt über unvergleichliche Expertise und Infrastruktur auf dem globalen Goldmarkt. Das Engagement von HSBC bietet nicht nur technische und operative Unterstützung, sondern bietet vor allem eine institutionelle Glaubwürdigkeitsbestätigung für tokenisierte Gold-ETFs. Wenn traditionelle Finanzriesen bereit sind, die Verantwortung für tokenisierte Agenten zu übernehmen, sendet dies ein klares Signal an den Markt, dass die Blockchain-Technologie reif genug ist, um gängige Finanzprodukte zu unterstützen.

Schlüsselelemente der Hang Seng Gold ETF-Tokenisierung

Verteilungsmodus: Blockchain-native tokenisierte Fondseinheiten, anstelle von Post-Mortem-Mapping

Technische GrundlageUrsprünglich auf Ethereum eingesetzt, wird es in Zukunft Multi-Chain-Migration unterstützen

Tokenisierte Proxys: HSBC bietet professionelle Dienstleistungen auf institutioneller Ebene an

Rechtlicher Status: Der Token ist der offizielle Fondsanteil und genießt vollständige Anlegerrechte

Transaktionsmethode: Abonnement und Einlösung durch berechtigte Vertriebspartner

Hongkongs drei Hauptinfrastrukturen bilden einen geschlossenen Kreislauf der On-Chain-Finanzierung

Die Tokenisierung des Hang Seng Gold ETF ist eines der Meilensteine in Hongkongs RWA-Strategie vom Proof-of-Concept bis zur Kommerzialisierung. Von der Politik über Vermögenswerte bis hin zur Abwicklung fördert Hongkong gleichzeitig drei zentrale Infrastrukturwege, um ein vollständiges On-Chain-Finanzökosystem aufzubauen.

Die erste Ebene ist die Währungsebene: Stablecoins werden offiziell in das System aufgenommen. Finanzsekretär Paul Chan hat bestätigt, dass Hongkong voraussichtlich noch in diesem Jahr eine Stablecoin-Lizenz ausgeben wird, mit “denselben Aktivitäten, gleichen Risiken, gleicher Regulierung” als Grundprinzip. Das bedeutet, dass Stablecoins in die regulierte Zahlungs- und Abwicklungsschicht eintreten und zur Liquiditätsbasis des On-Chain-Finanzsystems werden. Wenn Gold-ETFs tokenisiert sind, können Anleger regulierte Stablecoins abonnieren und einlösen, ohne jedes Mal wieder auf Fiat-Währung umrechnen zu müssen.

Die zweite Ebene ist die Asset-Schicht: Realweltliche Vermögenswerte werden systematisch tokenisiert. Hongkong hat drei Tranchems tokenisierter grüner Anleihen im Wert von etwa 2,1 Milliarden US-Dollar ausgegeben, die von der Hongkonger Regierung ausgegeben wurden und eine offizielle Anerkennung der Tokenisierungstechnologie darstellen. Der Hang Seng Gold ETF ist die erste groß angelegte, öffentlich zugängliche tokenisierte Fondsprobe. Diese Kombination zeigt, dass Hongkongs Tokenisierungsstrategie verschiedene Anlageklassen wie festverzinsliche Werte (Anleihen) und Rohstoffe (Gold) abdeckt und sich künftig auf Immobilien, Aktien und andere Finanzprodukte ausweiten könnte.

Die dritte Schicht ist die Liquidationsschicht: On-Chain- und Off-Chain-Verbindungshubs werden eingerichtet. Der stellvertretende Finanzsekretär Wong Wai-lun gab bekannt, dass Hongkong aktiv die Kapazität der Goldlagerstätten ausbaut, mit dem Ziel, in den nächsten drei Jahren auf 2.000 Tonnen zu steigern, und ein zentrales Abwicklungssystem für Gold einrichtet. Dieses Clearing-System dient als Umwandlungsbrücke zwischen physischem Gold und On-Chain-Goldtoken und stellt sicher, dass Tokeninhaber bei Bedarf in physisches Gold konvertieren können.

Die Kombination dieser drei Infrastrukturebenen bildet einen vollständigen On-Chain-Finanz-Closed-Loop: Physische Vermögenswerte wie Gold werden über Tokenisierung auf der Blockchain ausgegeben, Stablecoins dienen als Abwicklungsmedium zur Erleichterung von Transaktionen, und zentrale Clearingsysteme bieten eine Schnittstelle zum traditionellen Finanzsystem. Wenn diese drei Elemente zusammenarbeiten, wird Hongkong einen voll funktionsfähigen und regulierten On-Chain-Finanzmarkt haben.

Warum Gold als Ihre RWA-Trumpfkarte wählen?

Hongkongs Wahl von Gold als “Trumpfkarte” seiner RWA-Strategie ist kein Zufall, sondern basiert auf den einzigartigen Attributen von Gold. Gold ist die typischste Sammlung von drei Arten von Vermögenswerten: Wertspeicherung, finanzielle Absicherung und nationale strategische Vermögenswerte. Dieses dreifache Attribut macht es zu einem idealen Ziel für das Testen von Tokenisierungstechnologien.

Als Wertspeicher besitzt Gold tausende Jahre historischer Gültigkeit. Im Gegensatz zu Fiatwährungen verliert Gold aufgrund staatlicher Politik nicht an Wert, und sein Wert wird durch Marktangebot und -nachfrage sowie physische Knappheit bestimmt. Wenn dieser ultimative Wertspeicher mit den permanenten Rekordmerkmalen der Blockchain kombiniert wird, entsteht eine beispiellose Form von digitalem Gold, die die Wertmerkmale physischen Goldes beibehält und gleichzeitig den Komfort der Blockchain gewinnt.

Als finanzieller sicherer Hafen hat Gold besonders in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit gut abgeschnitten. Wenn der Aktienmarkt fällt, die Inflation steigt oder geopolitische Spannungen entstehen, häufen Anleger traditionell Goldbestände an. Tokenisierte Gold-ETFs machen diese Absicherung bequemer, da Anleger Gelder innerhalb von Minuten von anderen Vermögenswerten auf Gold übertragen können, ohne den T+2-Abwicklungszyklus traditioneller Gold-ETFs durchlaufen zu müssen.

Als nationales strategisches Gut sind Goldreserven ein Symbol für den Reichtum und die finanzielle Stabilität souveräner Nationen. Hongkong plant, seine Goldlagerkapazität innerhalb von drei Jahren auf 2.000 Tonnen zu erhöhen – ein Ausmaß, das mit den Goldreserven vieler mittelständischer Länder vergleichbar ist. In Kombination mit der Tokenisierungstechnologie hortet Hongkong nicht nur physisches Gold, sondern etabliert auch eine globale Goldhandels- und Abwicklungsplattform, die versucht, die Art und Weise zu definieren, wie der Goldmarkt im digitalen Zeitalter funktioniert.

Wenn der “konservativste Vermögenswert” das “avantgardistischste Hauptbuchsystem” wählt, zeigt das selbst eines: Die Blockchain bedient nicht mehr nur risikoreiche Vermögenswerte, sondern beginnt, den Kernwertanker des Finanzsystems zu übernehmen. Dieser Positionswechsel hat weitreichende Auswirkungen auf die gesamte Kryptowährungsbranche, indem sie das Stereotyp widerlegt, dass Blockchain nur für spekulative Vermögenswerte geeignet sei, und beweist, dass die Technologie selbst die ernsthaftesten Finanzanwendungen stützen kann.

21 Milliarden US-Dollar in grünen Anleihen in Zusammenarbeit mit der Shanghai Gold Exchange

Der Hang Seng Gold ETF ist nicht der Ausgangspunkt für Hongkongs Tokenisierungsexperiment. Zuvor hatte Hongkong drei Tranchen tokenisierter grüner Anleihen im Wert von etwa 2.100.000.000 US-Dollar ausgegeben. Diese Anleihen werden von der Regierung Hongkongs ausgegeben, um umweltfreundliche Projekte zu finanzieren und stellen eine vollständige offizielle Unterstützung für die Tokenisierungstechnologie dar. Die Tokenisierung von Staatsanleihen zeigt einen demonstrativen Effekt, da sie dem Markt beweist, dass die Blockchain-Technologie die strengen Standards für die Emission von Staatsanleihen erfüllt hat.

Noch bemerkenswerter ist die Zusammenarbeit zwischen Hongkong und der Shanghai Gold Exchange. Die Shanghai Gold Exchange ist einer der weltweit größten physischen Goldhandelsmärkte mit einem jährlichen Handelsvolumen von Zehntausenden Tonnen. Hongkongs Einladung an die Shanghai Gold Exchange, am Bau ihres zentralen Clearing-Systems für Gold teilzunehmen, das voraussichtlich bis Ende dieses Jahres in Betrieb sein soll, deutet auf eine größere Vision hin: eine Blockchain-Brücke, die Festlandchina mit dem internationalen Goldmarkt verbindet.

Diese Zusammenarbeit hat tiefgreifende geoökonomische Auswirkungen. China ist der weltweit größte Goldproduzent und -verbraucher, hat aber lange Zeit nicht genügend Einfluss auf die internationale Goldpreissetzung, und die Hauptpreisgewalt liegt weiterhin in den Händen der Märkte in London und New York. Durch die Einrichtung eines blockchain-basierten Goldclearing-Systems haben Hongkong und Shanghai die Möglichkeit, eine alternative Goldmarktinfrastruktur zu schaffen, die das traditionelle, vom Westen dominierte System herausfordert.

Derzeit gibt es von der Police über die Vermögenswerte, von der Abwicklung bis zur Abwicklung einen vollständigen On-Chain-Finanz-Closed-Loop. Gold wird auf der Blockchain durch Tokenisierung ausgegeben, wobei Stablecoins als Abwicklungsmedium dienen und zentrale Clearingsysteme traditionelle Finanzschnittstellen bieten. Diese dreistufige Struktur ist nicht nur auf Gold anwendbar, sondern kann auch in Zukunft auch in anderen Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Immobilien und Kunst nachgebildet werden.

Hongkong “umarmt nicht nur Web3”, sondern “gestaltet auch seinen Status als internationales Finanzzentrum neu”. Von der Erwartung von Stablecoin-Lizenzen über den Bau von Gold-Clearing-Systemen bis hin zur Ausgabe von tokenisierten grünen Anleihen ist die Tokenisierung des Hang Seng Gold ETF ein weiteres Beispiel für Hongkongs Rolle als “Super Connector” in der Web3-Ära. Es verbindet traditionelle Billionenwerte mit modernster Blockchain-Technologie und setzt einen neuen Maßstab für die Zukunft der globalen Finanzen.