Spot Bitcoin-ETFs verlieren in vier Tagen 1,62 Mrd. USD in Folge negativer Entwicklung

Kurzfassung

• US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten Abflüsse von 1,62 Milliarden US-Dollar an vier Werktagen, darunter ein massiver Abfluss von 708,7 Millionen US-Dollar am Mittwoch.
• Bitwise-CIO Matt Hougan nennt Amberdata-Zahlen, die zeigen, dass die Renditen beim Basis-Trade auf 5% eingebrochen sind, nach 17% im letzten Jahr.
• Der Bitcoin-Kurs fällt auf unter 89.000 US-Dollar und fällt damit mit einer breiteren Risikoaversion im S&P 500 zusammen.

Investoren zogen am Donnerstag Kapital aus US-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds, was den vierten aufeinanderfolgenden Handelstag mit Abflüssen markiert, angesichts erhöhter makroökonomischer und geopolitischer Volatilität. Die Fonds verloren in vier Handelstagen netto 1,62 Milliarden US-Dollar, was eine der größten und längsten Phasen der Netto-Rücknahmen seit der Einführung der ETFs Anfang 2024 ist, so SoSoValue-Daten. Die Serie, die letzten Freitag begann, setzte sich bis Donnerstag fort, während der Markt eine Reihe schwerer Abhebungen verarbeitete. Der Verkaufsdruck begann letzten Freitag mit einem Abfluss von 394,68 Millionen US-Dollar. Nach dem Montag-Feiertag beschleunigten die Abflüsse mit 483,38 Millionen US-Dollar am Dienstag und einem erheblichen Abfluss von 708,71 Millionen US-Dollar am Mittwoch. Die Serie wurde am Donnerstag mit weiteren 32,11 Millionen US-Dollar an Netto-Rücknahmen bestätigt.

Bitcoin-Basis-Trade sinkt Das Interesse institutioneller Anleger schwindet, da die Rendite beim Bitcoin-Basis-Trade—einer Strategie, die darauf abzielt, vom Unterschied zwischen Spotpreis und Futures-Markt zu profitieren—jetzt unter 5% liegt, nach 17% vor einem Jahr, so Amberdata-Zahlen, die von Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, zitiert werden, der Decrypt sagte. „Wenn man anhaltende Abflüsse bei allen liquiden Krypto-ETPs sieht, ist das meist ein Zeichen dafür, dass Hedgefonds beim Basis-Trade zurückziehen“, sagte Hougan. Er erklärte, dass, wenn der Trade weniger profitabel ist, wie jetzt, dieses schnell fließende Kapital schnell das Weite sucht. „Hedgefonds sind nicht die einzigen Besitzer von Bitcoin-ETFs—ich vermute, sie machen etwa 10%-20% des Marktes aus—aber sie bewegen sich schnell und können kurzfristig die Flüsse überwältigen“, sagte Hougan. Makro-Ausblick wird risikoavers Dieser Rückzug des schnellen Geldes findet vor einem risikoaversen makroökonomischen Hintergrund statt. Der S&P 500 Index fiel am Wochenende um fast 54 Punkte, nachdem er sein Allzeithoch zurückgezogen hatte. Bitcoin zeigte ein ähnliches Verhalten, konnte die Dynamik über 97.000 US-Dollar nicht aufrechterhalten und begann einen starken Rückgang.

Bitcoin wird derzeit bei 89.500 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang von 5,4% in der Woche, so CoinGecko-Daten. Die Anlegerstimmung wird zunehmend bärisch, wobei Nutzer auf der Prognoseplattform Myriad, im Besitz von Decrypts Muttergesellschaft Dastan, eine 30%-Chance sehen, dass Bitcoin auf 69.000 US-Dollar abstürzt—nach 11,6% in der vergangenen Woche. Marktbeobachter stellen fest, dass das fehlende Interesse großer Akteure auf den aktuellen Niveaus zu Druck führt. Dies entspricht einer breiteren Rücknahme von Risiko in institutionellen Portfolios, sagte Jordan Jefferson, Gründer der Dogecoin-App-Schicht DogeOS, gegenüber Decrypt. Da Bitcoin zunehmend zu einem makroökonomischen Asset wird, ist sein jüngster Rückgang ein Muster, das auch in früheren Phasen makroökonomischer Belastung beobachtet wurde, sagte Jefferson. Marktteilnehmer schauen nun auf eine Verschiebung der makroökonomischen Erwartungen oder der Handelsprofitabilität, um den Trend umzukehren. „Eine Stabilisierung der makroökonomischen Bedingungen würde helfen, aber die unmittelbarere Variable ist die Fed“, sagte Jefferson. „Powells Amtszeit endet im Mai, und wer ihn ersetzt, wird eine Rolle spielen. Eine dovishe Ernennung würde die Zinsserwartungen verschieben und wahrscheinlich die Risikobereitschaft zurückbringen.“ Derzeit setzen Myriad-Nutzer nur eine 5%-Chance auf eine Nominierung von Keving Hassett durch US-Präsident Donald Trump zum neuen Fed-Vorsitz vor März, und eine 36%-Chance, dass die Fed die Zinsen vor Juli um mehr als 25 Basispunkte senkt.

 Hougan fügte hinzu, dass eine Rückkehr der Retail-Bullishness das Basis-Trade wieder attraktiv machen könnte, aber das langfristige Wachstum der ETFs hängt von „langsamem Geld“ von Finanzberatern ab. „Ich bin zuversichtlich, dass wir in diesem Jahr neue Allzeithochs erreichen werden. Aber dieser Krypto-Bullenmarkt wird nicht wie vergangene Märkte sein. Wir befinden uns jetzt in einer Phase des Schritttempos, nicht in einem Raketenstart!“ sagte Hougan.