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稳定币不仅跨境还在本地！纯支付规模达5500亿美元，亚洲撑起三分之二的交易量
a16z 最新报告指出，稳定币已转化为核心金融基础设施，2026 年第一季度交易量达 4.5 兆美元。数据显示，C2B 商业活动年增 128%，且亚洲市场贡献近三分之二的支付量。
加密创投巨头 a16z 最新发布的《9 charts on what stablecoins are becoming》报告以九张关键图表，描绘稳定币正在发生的结构性转变。这份报告的核心结论并不是新代币或新叙事，而是稳定币的角色从“交易工具”“储蓄载体”过渡到“核心金融基础设施”，而且越来越在地化，与市场原本对跨境支付的想象出现明显落差。
美国 GENIUS Act 推升稳定币交易量至季度 4.5 兆美元
过去多年，监管不确定性一直是机构参与稳定币的天花板。转折点来自美国 GENIUS Act 确立首个联邦级稳定币发行框架。a16z 数据显示，调整后的稳定币交易量在法案通过前已连续数季上升，但通过后成长明显加速，2026 年第一季度已达约 4.5 兆美元规模。
欧洲的 MiCA 框架则呈现另一种图像。2024 年底全面生效后，多家主要交易所为合规下架 USDT，导致非美元稳定币活动短暂冲高超过 400 亿美元。波动结束后，月交易量稳定在 150 亿至 250 亿美元的新基准，远高于 MiCA 实施前的水位。换言之，监管没有压制非美元稳定币，反而为其创造了一个过去几乎不存在的常态市场。
商业活动成长最快：C2B 年增 128%
具结构性意义的转变在于使用情境本身。2025 年全年，C2C（消费者对消费者）转账笔数 7.895 亿笔仍是绝对主力，但成长最快的是 C2B（消费者对企业）类别：从 2024 年的 1.249 亿笔暴增至 2.846 亿笔，年增 128%。
稳定币支付卡的基础设施数据佐证此一趋势。Rain 支援的稳定币卡计划（包含 Etherfi Cash、Kast、Wallbit 等）月度抵押存款金额，从 2024 年 11 月的近乎为零，成长至 2026 年初每月超过 3 亿美元。虽然这仍是担保余额而非直接支付额，但轨迹相当明显：稳定币的商业使用正在快速扩张。
货币流通速度倍增：从 2.6 倍升至 6 倍
每一单位稳定币供给的周转频率正在加快。a16z 计算的稳定币流速指标（即调整后月度转账金额相对于流通供给量的比率）自 2024 年初以来几乎翻倍，从 2.6 倍上升到 6 倍。
流速上升代表市场对稳定币交易的需求成长速度已超越新发行速度，现有供给正在被“用得更勤”。这是真实支付网络的特征：货币是被“使用”而不只是“持有”。
稳定币纯支付规模达 3,500 亿至 5,500 亿美元
把交易、机构金库资金移转、交易所运作机制等“金融性质”的流动剥离后，2025 年稳定币在不同主体之间的纯支付规模估计落在 3,500 亿至 5,500 亿美元之间。
从结构看，B2B（企业对企业）仍是最大宗，但 C2C 直接转账、商家收付款相关活动的成长速度同样引人注目。
地理分布高度集中：亚洲占近三分之二
地理数据表明稳定币支付活动并未平均分布。亚洲市场贡献了将近三分之二的支付量，主力来自新加坡、香港、日本三地。北美约占四分之一，欧洲约 13%，拉丁美洲与非洲合计则不到 10 亿美元。
这个分布对台湾与东南亚的金融科技业者具有直接意义。稳定币支付的真实增长动能正集中在亚洲时区，这也意味着相关业者的客群、交易对手以及监管套利空间，与美国本土的 fintech 并非同一个市场。
跨境叙事被推翻：境内交易占比冲上四分之三
报告中最反直觉的一张图，挑战了“稳定币等于跨境汇款工具”的主流叙事。实际数据显示，跨境活动在整体支付量中的占比一直在下降而非上升。境内交易占支付量的比例，从 2024 年初的约一半，成长到 2026 年初接近四分之三。
巴西是个鲜明案例。当地产以巴西币为锚的稳定币 BRLA，月转账量从 2023 年初几乎为零，成长至 2026 年初约每月 4 亿美元，与当地即时支付网络 PIX 的整合是主要推力。
a16z 的解读是，稳定币正在找到新的定位：不只是汇款或外汇工具，而是“跑在全球基础设施上的本地支付媒介”。这种定位转变对银行、支付机构以及稳定币发行商的竞争格局影响深远。