让我们来弄清楚，加密货币中的内幕交易到底是什么，因为这种现象比表面看起来要严重得多。

在传统金融中，内幕交易是指基于保密信息进行证券的买入或卖出。但当谈到加密市场时，情况要复杂得多。长期以来，整个行业几乎像“野牛西部”（狂野的西部），而不少参与者也在积极地利用这一点。

我注意到，内幕交易是一个比官方所承认得更为普遍的问题。想想看，大户和项目创始人如何在交易所公告上市之前，通过在关键时间点大量买入或卖出来操纵价格？或者是经典的 pump and dump（拉升出货）方案：价格在虚假新闻的推动下暴涨，而内幕人士在事先设定好的时刻抛售币种？

最直观的例子是前 Coinbase（Coinbase 前经理）伊尚·瓦希（Ишан Вахи）的案件。这位人士掌握了即将上线的相关信息，把它分享给了兄弟和朋友，而他们因此赚了超过 1,1 million 美元。瓦希被判两年。类似的故事也发生在 OpenSea 的负责人身上：他利用内幕信息，在这些 NFT 系列被放到平台首页之前买入了相关 NFT 收藏。

有趣的是，内幕交易不仅仅是中心化交易所的问题。2017 年，Long Island Ice Tea 公司只是把名字改成了 Long Blockchain Corp，并宣称自己转向区块链，于是股价暴涨了 380%。提前知道这件事的三名参与者因此被指控内幕交易。

当 SEC 开始将加密资产归类为证券后，规则就变得更严了。现在，企业的罚款最高可达 25 million，个人最高 5 million；另外，每次违规还可能面临最高 20 年的监禁。SEC 主席 Gary Gensler（盖瑞·詹斯勒）一再强调：如果有人通过出售代币来募集资金，并且投资者预计从这一群人的努力中获得收益，那么这就是证券，并适用于所有相关规则。

但悖论在于：区块链实际上比看起来要透明得多。所有交易都能被看见，而且监管机构也学会了追踪可疑活动。根据研究，内幕交易发生在 27-48% 的加密资产上线（listing）中，但每年被发现的案例仍在不断增加。

去中心化交易所依然是灰色地带，但即便在那里，压力也在上升。中心化平台正在引入严格的 KYC 和 AML 审查。甚至有一家大型交易所提出，最高可提供 5 million 美元的奖励，作为提供平台内幕交易相关信息的回报。

实际情况是：如果你在交易加密货币的过程中掌握保密信息，就必须格外谨慎。官方显然不会掉以轻心，而且每年被查出的案例都在变多。整个行业正在缓慢但坚定地从“野外西部”走向受监管的市场。