半导体引领的韩国经济增长势头，内需低迷与产业两极分化引发担忧

今年第一季度，韩国经济从表面上看呈现出明显的增长态势，但深入观察实际内容，半导体和金融业的成果集中显现，制造业与服务业内外的温差变得更加鲜明。

据国家数据门户网站和产业活动动向3日的数据显示，第一季度制造业生产经季节调整后环比增长3.0%。这是自2020年第四季度以来的最大增幅。不过，这一数值实际上几乎全由半导体拉抬。同期半导体生产增长14.1%，创下2023年第二季度以来的最高增长率，但除半导体外的制造业生产增长率仅为0.2%。这意味着并非整个制造业都实现了均衡复苏，而是特定行业的繁荣支撑了整体指标。事实上，剔除半导体后的制造业，从2024年第四季度的增长1.1%转为2025年第一季度的-0.1%，此后各季度仍反复波动，并未形成明显的复苏趋势。

政府公布的第一季度经济指标表面上相当强劲。全产业、工矿业、服务业、零售额、设备投资、建筑工程量等六大指标均实现增长，实际国内生产总值也增长了1.7%。这是自2023年第二季度以来的首次。然而，衡量生产实际扩散广度的工矿业生产扩散指数却呈现出另一番景象。该指数低于50意味着生产减少的行业多于增加的行业，1月份为52.8，2月份降至47.9，3月份也仅停留在49.3。以3月为准，生产增加的行业有34个，减少的行业有35个。这意味着虽然整体平均值有所改善，但很难说现场体感经济已广泛扩散。

服务业的情况也类似。得益于金融市场活跃，第一季度金融·保险业生产环比增长4.7%，创下自2022年第三季度以来的最大增幅。这可以看作是股价上涨和交易扩大拉动了金融相关服务需求的影响。相反，与日常消费密切相关的住宿·餐饮业下降了1.3%，艺术·体育·休闲相关服务业也下降了3.2%。住宿·餐饮业在2月和3月连续两个月呈现下降趋势，据分析其中住宿业的低迷比餐饮业更为突出。与金融业等与资产市场相连接的行业表现良好，但依赖平民消费、旅游和休闲的行业却难以获得动力。

专家们认为，这种增长结构带动就业和内需复苏的力量薄弱。加图立大学经济学系教授梁俊锡解释说，半导体产业与汽车等传统主力产业相比，就业规模不大，波及关联产业的范围也相对较窄。换句话说，即使出口和企业业绩可以好转，这种热度要扩散到个体工商户或地区商圈也有限。像金融·保险业这样的高附加值行业专业性高、准入门槛大，而住宿·餐饮业虽然易于进入，但竞争激烈导致盈利能力容易下降，这也是加剧两极分化的背景。韩国经济产业研究院经济研究室室长金光锡也指出，产业差距正在扩大就业者之间的工资差距，最终可能导致内需消费由少数高收入阶层支撑的结构加剧。

总之，可以解释为，现在的增长势头单看数字虽然强劲，但距离均衡提升整个产业体质的阶段尚有距离。在半导体和金融业主导增长持续期间，如果内需行业低迷长期化，产业差距就有可能扩散为收入和资产差距。这种趋势未来取决于能否同时推进将增长动力扩展到半导体之外以及恢复内需基础的政策。国防工业、战后重建需求、数据中心建设等新市场被提及作为替代方案，也正是出于这个原因。