你会发现，很多交易者会错过图表上最有力的形态之一——旗形。这实际上是一种确实能起作用的图形模式，而且不仅仅是“能用”，如果你知道该看什么，它往往还相当稳定、持续地起效。

旗形本质上是趋势延续模型，无论在上涨市场还是下跌市场都会出现。它通常在价格发生剧烈的向上或向下运动之后形成：当行情开始在一个逐步收敛的区间内交易，形成一个小的、对称的三角形形态。通常会在这一波走势的中段出现，这意味着趋势的第二段行情即将开始。

有意思的是——旗形出现在所有时间框架中，但在短周期图表里最常见。它很容易被误认为旗杆/旗面形态，因为两者在进入横盘整理之前都会出现急剧的上涨（旗杆）。区别在于整理形态——旗形的整理是三角形。

要让旗形正确形成，需要出现剧烈且陡峭的上涨（在牛市中）或剧烈的下跌（在熊市中）。在旗形本身开始成形之前，你应该能看到带有良好成交量的激进买入或激进卖出。这一点至关重要。

突破通常会朝着最初趋势的方向发生。旗形形成前的走势越激进，突破之后的力度就越强。旗形一般应当在最多两周内、也就是三周之内完成形态；如果超过这个时间范围，更可能会演变成更大的形态，或出现失败/反复的情况。

在旗形形成过程中，成交量应当逐步下降；但一旦发生突破，成交量就必须迅速大幅放量。这表明买方或卖方的热情已经重新回归，后续行情将会更具持续性。

入场策略可以不止一种。你可以在沿着趋势方向、最初突破关键边界时进场。也可以等待旗形自身的最高点或最低点被突破。还有一种做法是：在最初突破之后等待回调，然后再进场并继续跟随趋势。

目标（止盈/盈利目标）的测量很简单——量取从旗杆起点到上方或下方的关键点之间的距离（取决于方向），然后把同样的距离从突破点向外延伸即可。止损单应当放在：做空的旗形（bearish）略高于趋势线之上；做多的旗形（bullish）则放在略低于趋势线之下。

下面谈可靠性。John Murphy 在他的经典技术分析著作中认为，旗形是最可靠的趋势延续形态之一。但 Thomas N. Bulkowski 的研究结果却显示出更复杂的情况。他测试了 1600 多个样本，发现失败突破的频率大约为 54%，无论是向上还是向下的走势。成功概率大约为：上涨约 35%，下跌约 32%，平均跌涨幅（或平均幅度）约为从最初走势起算的 6.5%。

这也解释了为什么风险管理如此关键。模型经常会失败，所以你必须提前做好应对准备。需要注意的是，Bulkowski 的结果可能略偏保守，因为他只观察了短期波动，而没有把完整的运动都算进去——也就是没有覆盖到可能出现的最大值或最小值之前的完整走势。

看多的旗形（bullish pennant）是上升趋势中的形态：以一段陡峭的上冲开始，然后在继续上涨之前先经历短暂的横盘整理。看空的旗形（bearish pennant）则是它的镜像反面：以陡峭下跌开始，随后整理，然后继续下跌。两者的交易思路相同——只是方向相反。

关键点在于：旗形形成之前的趋势质量决定了突破的强度。如果形成前的走势足够激进、足够迅猛，那么突破之后的走势也会更有力。你需要重点关注的就是这一点。许多交易者会把旗形与其他技术分析方法结合起来，以提高入场的精确度与仓位管理的效果。

旗形是一种需要关注细节的形态，但如果把它正确地交易，它也可以成为一套稳定策略的一部分。