那么现在加密货币发生了什么？比特币从高点大幅下跌，人们在问这是否真是一个买入的机会，还是只是更糟的开始。

让我注意到的事情是：迈克尔·塞勒通过他的公司又投入了2.04亿美元购买比特币。这是一个相当大胆的举动，当其他人似乎都在纷纷退出时。这个人现在大约控制了所有比特币的3.6%。与此同时，更广泛的市场正遭受重创——我们谈论的是从历史最高点下跌了40%。

对我来说真正有趣的是去年比特币在关键时刻的表现。美国政府的预算赤字达到了1.8万亿美元，国家债务创下了38.5万亿美元的纪录，而黄金则以64%的涨幅爆炸式上涨。你会认为在那样的环境下比特币会大放异彩，对吧？它应该是数字黄金，是在不确定时期的价值储存工具。结果，投资者反而在抛售比特币，转而购买真正的黄金。这……对“比特币作为价值储存”的说法来说，显然不是个好消息。

稳定币的情况也值得关注。凯西·伍德最近将她对2030年比特币的价格目标从150万美元下调到120万美元，她的理由很合理——稳定币在支付方面基本上在蚕食比特币的市场份额。它们几乎没有波动，交易成本极低，转账即时。去年12月，稳定币的交易量在30天内达到了3.5万亿美元。这比Visa和PayPal的总处理量还要多一倍多。超过70%的Z世代表示他们会使用稳定币。

从历史上看，比特币经历过每一次崩盘后都能反弹。买入低点的投资者都赚了钱。但在2017-2018年和2021-2022年的下跌中，它从峰值到谷底损失了超过70%。所以我们甚至还没有触底的可能性。

目前对比特币的怀疑感觉不同了。这不只是普通的恐惧、不确定和怀疑——一些最坚定的支持者也在真正质疑最初的假设是否仍然成立。价值储存的角度被检验后失败了，支付机制的角度也被稳定币打乱了。那么加密货币未来会怎样？

从历史上看，比特币总会反弹。但我建议如果你打算趁低买入，保持仓位不要太大。一年前让人看涨的基本面变得更加不稳定了。虽然仍有人坚持——塞勒显然仍然相信——但必须承认，支撑持有比特币的一些最强有力的理由已经受到严重打击。