刚刚意识到关于股票拆分历史的一些疯狂事情，大多数投资者可能都忽略了。大家都在谈论英伟达和博通在2024年的拆分，但有一家绝对统治记录簿、几乎不再被提及的公司。

想想看——当一家公司不断拆分股票，通常意味着一件事：股价一直在猛涨。这不是弱点的表现，恰恰相反。这些公司非常成功，它们的股价不断攀升，迫使它们拆分股票，只为让普通投资者更容易买到。

所以让我注意到的是。虽然我们知道像可口可乐有10次拆分、沃尔玛有12次、家得宝有13次这样的传奇公司，但实际上有一家公司比它们都厉害。西南航空自1971年6月上市以来，已经完成了14次正向拆分。这是华尔街历史上最多的股票拆分纪录，远远领先。

更疯狂的是？如果你在1973年1月投资了1000美元在西南航空，到今天你差不多已经拥有了337,000美元。这是大约52年的337,000%的涨幅。航空行业竞争激烈——许多航空公司都倒闭了——但西南航空找到了与主要航空公司和地区低成本航空公司竞争的方法。他们通过卓越的运营和保持飞机在空中飞行，而不是闲置，来实现这一点。

如果你深入了解，他们的拆分时间线相当吸引人。从1970年代末到2000年代初，他们经历了一个频繁拆分的阶段。1977年3月进行了5比4的拆分，然后在80年代和90年代持续进行3比2的拆分。最后一次是在2001年2月——也是3比2——之后就没有再拆分过。这是因为经纪商最终让分数股购买成为标准，高股价不再是问题。

我觉得有趣的是，西南航空的拆分历史实际上反映了公司更深层次的东西。它们连续几十年保持盈利——直到2019年连续47年盈利，之后COVID打乱了局面。它们的资产负债表管理也很聪明。最后我查到，它们大约有82.5亿美元现金，对比67亿美元债务，这对于一家航空公司来说是很稳健的。

这里真正的教训不仅仅是关于西南航空的，而是关于识别那些具有持续卓越表现、导致反复拆分股票的公司。当你看到一家公司经常拆分，通常意味着管理层对业务充满信心，愿意不断推进。这和反向拆分不同——反向拆分通常意味着公司陷入困境。

我们已经在2025年看到这种趋势：奥莱汽车进行15比1的拆分，Interactive Brokers进行他们的首次4比1拆分，Fastenal也迎来了第九次拆分。这些都不是随机事件——它们发生是因为这些公司表现优于同行。

西南航空的拆分历史基本上是一堂关于长期价值创造的大师课。不炫耀，不追潮流，只是几十年来持续执行。这正是当你思考什么真正推动股票长期表现时值得关注的东西。