刚刚看了博通的最新财报，老实说，AI 的势头故事变得更加令人信服。CEO 霍克·谭基本证实了大家一直在押注的判断——AI 需求并没有减缓，反而在加速。

事情是这样的：第一季度收入达到 193 亿美元，同比增长 29%。这不仅仅是超出预期——而是大幅压过预期。分析师原本预计为 191.4 亿美元，因此博通轻松跨过了这一门槛。调整后每股收益为 2.05 美元，较市场一致预期的 2.02 美元更高。

但真正的亮点在于 AI 相关数据。以 AI 为基础的收入同比大增 106%，达到 84 亿美元。我们说的是连续 12 个季度围绕 AI 展开的增长。这不是小幅波动——而是持续的趋势。谭特别强调，AI 半导体解决方案仍保持强劲势头，定制型 AI 加速器和 AI 网络的需求十分旺盛，正是这些因素推动了加速。

更让人意外的是前瞻指引。谭预计第二季度收入为 220 亿美元，同比增幅 47%。这远高于市场一致预期的 204 亿美元。而如果只看 AI，他预计下一季度 AI 收入增长 140%，达到 107 亿美元。展望更远，谭目前给出的指引是：到 2027 年，AI 芯片收入将达到 1000 亿美元。这种可视性表明，这并非单纯的炒作。

现金流方面同样扎实。经营活动现金流达到 82.6 亿美元，自由现金流为 80 亿美元——相当于收入的 41%。董事会刚刚批准了一项新的 100 亿美元股票回购计划，期限覆盖至 2026 年底，并且维持每季度股息为 0.65 美元。

让我注意到的是估值。尽管增长加速得如此明显，股价目前仅对应未来收益的 30 倍、以及明年预期收益的 22 倍。对于这样一家交付出 AI 驱动动能的公司而言，这样的入场定价似乎相当合理。过去一年股价已经上涨了 69%，但如果谭的预测兑现，这里可能仍有更大的上行空间。如果你在关注 AI 基础设施赛道，这值得放在你的观察清单里。