所以大家一直在谈论AI放缓，对吧？但当你看看Broadcom刚刚公布的业绩……是的，这个说法站不住脚。

Broadcom打破了预期。在其财年第一季度，他们实现收入193亿美元，同比增长29%，这已经超过了华尔街的预期。但更值得关注的是：他们的AI收入同比上升106%，达到84亿美元。这是连续12个季度实现两位数的AI增长。这绝不是某个一次性的季度表现。

公司经营活动现金流达到82.6亿美元，同比增长35%，自由现金流攀升至80亿美元。CEO霍克·谭也透露了一些值得注意的细节：OpenAI现在是客户。Anthropic的TPU算力计划从1吉瓦扩展到2027年的3吉瓦。Meta与Broadcom合作的定制加速器项目仍在持续推进。对于第二季度，管理层指引收入为220亿美元——同比增长47%。他们还预计，仅AI芯片收入就将达到107亿美元，同比增长140%。

想一想这个数字。Broadcom在2025年的总收入低于640亿美元。而他们说，AI芯片到2027年可能会超过1000亿美元。这不是放缓的叙事。这是加速。

这对英伟达意味着什么？嗯，英伟达仍然在数据中心GPU领域占据主导地位，市场份额约为92%。随着AI应用不再只局限于大型超大规模云服务商——这正是英伟达CEO一直在强调的趋势——对这些处理器的需求应该会继续攀升。自2023年初以来，英伟达的股价回报达到1,150%，而Broadcom为467%。两者都是全球表现最突出的公司之一，并且都处于把握巨大价值的有利位置。

有意思的是估值角度：Broadcom的远期市盈率为31倍，而英伟达为22倍。对于预计下一季度收入将分别增长47%和77%的公司而言，这些倍数实际上看起来是合理的。市场似乎在相信“放缓”叙事与这些公司实际披露数据之间摇摆不定。

你会看到，全球一些最大的半导体和AI基础设施公司都在告诉你需求正在加速增长，但质疑仍然存在。这种脱节值得重点关注——尤其是如果你正在考虑对这个行业的相关敞口。