我最近一直在研究中国股市，老实说，如果你知道该从哪里看，确实有一些很有意思的投资机会。是的，最好的中国股票通常伴随着更高的风险溢价，但这就是当你把目光放到具备真实增长潜力的新兴市场时所要承担的代价。

中国的特点在于，这些公司往往能比西方同行快得多地增长，但你必须能承受这种波动性以及政治不确定性。大多数外国投资者对这里的风险与回报仍然持观望态度——而这反过来也会为那些愿意做功课的人创造机会。

下面我来聊聊我关注到的七个名字。首先是 YQ——Education & Technology Group。它年初以来涨幅已经超过 50%，而随着退市担忧缓解，走势持续走强。它以 3.22 倍的营收折价交易，基本面也相当扎实（60.7% 的毛利率、季度收入 36.82M 美元），如果你能接受该细分领域的波动性，那么它就是教育科技板块里最值得关注的中国股票之一。

接着是 API——Agora。是的，这只股票在 IPO 后遭遇了“被暴揍”的行情，跌幅超过 90%，但它的运营指标正在重新引起市场注意。他们有 2,700+ 名客户，使用其平台的注册应用数量达到 439,000 个，且其技术支撑着全球一半以上的顶级约会应用。第一季度收入达到了 1.58M 美元，并实现了超预期，这表明增长动能正在形成。

BAIDU 在这里算是最显而易见的一种选择。中国的搜索巨头有望从 2200 亿美元的刺激计划中受益，同时他们也在出售 IQIYI 的持股，以便重新聚焦核心业务。22.5% 的十年复合年增长率、97% 的区域市场份额，而且其估值相较历史市销率和市盈率存在明显折价。就长期配置而言，这个看起来几乎不需要多想。

CAN——Canaan——是你押注比特币挖矿设备的一种选择。该行业预计在 2028 年前实现 28.5% 的年复合增长率，而 Canaan 从芯片设计到分销，掌控着整个价值链。其按 1.3 倍营收交易，市盈率还比行业中位数高出 92%，因此估值逻辑在这里是说得通的。

NIO 的表现确实很糟，我承认。但从我开始看空它之后，这只股票已经失去了一半的价值；如今它的“标准化市销率”折价为 56.19%。中国的电动汽车制造商或许反而会吸引那些想要摆脱区域通胀的美国以及欧元区投资者。6 月销量同比增长 60%，股价也正在突破关键移动均线。值得重新考虑。

BILI——Bilibili——是一笔更偏长期的虚拟娱乐押注。他们的用户群体中 86% 年龄在 35 岁以下，这意味着它覆盖的是数字原生的受众。港股上市审批也在一定程度上把退市风险从桌面上挪开了。以 2.88 倍市销率交易，这是一种为期多年的折价。

最后是 NTES——NetEase——如果你想要的是纯粹的游戏业务敞口。其市场地位占据主导，27.87% 的十年复合年增长率，华尔街最近也确实对它更“买账”。它已经站上关键移动均线之上，暗示了动能型的走势结构。

看吧，最好的中国股票并不适合所有人，但如果你有足够的风险承受能力，并且做好了尽职调查，这里确实有真实的机会。这些估值很有吸引力，而且增长的“跑道”依然存在。只是要确保你清楚自己到底在买什么。