刚刚注意到关于华尔街如何看待亚马逊股价走势的有趣现象，尤其是在近几年逐渐显现出来。2024年刚开始时，市场对大多数超级科技股都相当谨慎，但亚马逊？那完全是另一回事。

一天之内，五家主要券商——派珀·桑德勒、美国银行、D.A. 迪维森、沃尔夫和富国银行——都将亚马逊列为他们的首选。而且他们并不孤单。摩根大通、Evercore ISI、花旗、TD考恩和伯恩斯坦也都将其视为重点投资标的。市场的共识非常强烈：43位分析师中有39位给予“强烈买入”评级，平均目标价约为177.97美元，比当时的股价大约高出20%。

是什么让分析师们如此确信？原因其实相当扎实。美国银行的贾斯汀·波斯特看好广告收入增长将带来显著的利润率扩张。那年，亚马逊推出了支持广告的Prime会员层级，加上美国大选和巴黎奥运会推动数字广告支出，时机看起来相当有利。

还有AWS。D.A. 迪维森的分析师认为，AWS的绝对美元增长将与Azure类似，尽管百分比增长较低。更有趣的是人工智能的角度——富国银行估计，企业级AI在2024年可能贡献AWS收入的7%，未来几年还有更大的上行空间。2023年第三季度，AWS的利润率已扩展至30.3%，是相当长一段时间以来的最高水平。

除了云业务，亚马逊的广告部门也在以每年$50 十亿的速度增长，且还在不断攀升。亚马逊的B2B平台——亚马逊企业业务，也是一个被低估的增长驱动力，年化总收入已达$35 十亿。

但真正令人印象深刻的是——经过多年的过度投资扩充容量，亚马逊变得更加精简。2023年第三季度的运营利润率达到7.8%，是自2021年以来的最佳水平。CEO安迪·贾西明确表示，他们仍有“很长的路要走，才能想出更多改善成本和速度的方法”。这种效率导向意味着利润增长可能快于营收增长，这正是投资者希望看到的。

因此，当你观察亚马逊的股价趋势和分析师的布局时，结论其实相当明确：广告和AI的增长加速，成本控制带来的利润率扩张，以及尽管以43.8倍的未来市盈率估值偏高，但相较于公司的增长前景仍有空间。在FAANG同行中，亚马逊获得了最为看涨的评价，而其他公司则面临阻力。每当你浏览更广泛的科技行业时，值得密切关注这一点。