刚注意到日本投资者有一个相当大的动作——他们在2月份卖出了创纪录的超过3万亿日元的海外债券，创下了16个月来的最高水平。主要原因是日本债券收益率回升，使得国内产品相较于海外产品更具吸引力。

最引人注目的是他们净卖出6421000亿亿日元的海外长期债券——这是过去16个月中的最高数字。然而，与此同时，日本投资者又净买入6421亿日元的海外股票，这是连续第二个月进行购买。巴克莱认为，这次购买与NISA计划有关——这是日本政府的一项倡议，旨在将家庭现金转化为证券投资。

日本银行的数据显示，1月份他们也大量净买入美国国债。似乎日本投资者正在调整他们的资产配置——退出海外债券，但仍持有国际股票的头寸。