最近又在看几个收益聚合器的 APY 展示，说白了那个数字只是结果，不是原因。点进去一层层合约：先把你的币转进 vault，再给策略合约授权，然后可能又去借贷、做 LP、再质押……中间任何一环换个实现、换个对手方，风险画像就完全不一样。尤其是「自动复投」这种，交易构造一复杂，nonce/打包顺序一乱，遇到拥堵或被夹一下，收益没多多少，摩擦成本先上来了。

还有些项目把 APY 和“社交挖矿/粉丝代币”挂一起，喊注意力即挖矿，我就有点迷：注意力能挖出来的到底是收益，还是更多对手方和更多不透明的路径……反正我现在看聚合器，先找策略到底把钱送去哪，再看权限和可升级，最后才看 APY，慢点也认了。