刚刚发现关于美国债务状况的一些相当重要的内容，而且这也和一些有趣的市场定位有关。联邦债务刚刚首次突破了 $39 万亿美元，这确实是一个非常重大的里程碑。让我注意到的重点并不只是这个标题数字，而在于它的具体构成，以及究竟是谁在持有这笔债务。

因此，在这 $39 万亿美元中，大约有 31.4 万亿美元属于公共债务，由投资者持有——包括国内和国际投资者。其余部分则是政府内部的事务，比如社会保障相关的义务。这里就变得很有意思了：美国国内投资者持有近 17.7 万亿美元，而外国投资者只有 9.3 万亿美元，两者几乎接近两倍。美联储自己持有 4.4 万亿美元的美国国债，坦率地说，这比前三大外国债权国加在一起还多。

但真正让我觉得最突出的是？沃伦·巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦的布局。截至 2025 年第四季度，他们持有 ( 十亿美元的美国国债。这使得伯克希尔成为美国债务中最大的非政府投资者。看看沃伦·巴菲特关于债务策略的观点，可以说基本是在表达：世界上最成熟的投资者之一，正在对国债作出一笔相当认真的押注。这不是那种散户式的操作——这体现的是规模化的机构信念。

共同基金和养老金基金合计持有约 6.6 万亿美元，因此它们整体上是最大的机构类别。但巴菲特的布局之所以引人注目，是因为它表明：即使在财富管理的最高层次，美国债务依然被视为核心持仓。沃伦·巴菲特关于债务的论点，本质上反映的是对国债稳定性的信心——尽管你会听到很多关于宏观层面的担忧。

你怎么看？看到这些数字以及巴菲特的布局之后，你对债务状况的看法会不会有所改变？