最近又在看 LST 和再质押这套，收益说白了不是天上掉的：一部分是共识层/质押本身那点利息，另一部分更多像“把安全再卖一遍”换来的补贴或手续费。钱来的时候都挺丝滑，链上一看资金一拥挤，大家就开始互相当对手盘了。

风险也差不多是从这两头冒出来：底层质押那边是脱锚、赎回排队、流动性抽走；再质押那边更像叠乐高，任何一层出事都可能连锁，尤其遇到跨链桥被盗这种，情绪一紧就会把折价放大。还有最近预言机那种异常报价，大家都在“等确认”，看着理性，其实是怕自己当第一个接刀的。反正我现在更在意退出路径顺不顺，不太敢只盯着年化发呆。