这两天又看到有人把 RWA、什么美债收益率、链上收益产品放一块对比，说得跟存钱一样稳…我看着就有点心虚。AMM 这玩意曲线再顺，也不是躺着收租，价格一跑偏，库存就被迫换成你不想拿的那边，无常损失说白了就是“你以为赚了手续费，其实被动追涨杀跌”。

我之前就干过一次：看某池子 APR 挺香，手一痒加了点流动性，结果第二天波动一大，手续费没吃到多少，仓位结构直接变形，撤出来一算，心态瞬间老实…后来我给自己定规矩：看不懂就先不动，尤其是那些包装成“类美债”的收益，先把曲线和退出路径想明白再说。反正资金不大，慢慢练挂单和库存管理，比追热度舒服点。