剛剛在反思市場上有趣的事情。回到三月，那時有一些真正穩健的長期投資機會，大多數人都在睡覺，因為所有關於炒作股的噪音。想回顧一下當時吸引我注意的四家公司，至今仍然看起來很有潛力。

首先是 Axon Enterprise。這個公司令人驚訝的是，它從僅僅生產電擊槍和身體攝像頭，轉變成一個完整的人工智慧驅動公共安全平台。到2025年底，他們的季度收入接近 $800M ，同比增長39%。他們的目標是在2028年實現 $6B 的收入，EBITDA 利潤率達到28%——基本上在三年內將業務翻倍。轉換成本是真實存在的；一旦警察局與 Axon 911、Axon Vehicle Intelligence 和他們的 AI 報告撰寫工具建立了生態系統，就不會輕易切換。對於關注這個領域的投資者來說，執行力與估值是匹配的。

接著是 Vertiv，基本上是全球每個 AI 數據中心看不見的支柱。他們負責這些運行 AI 模型的基礎設施的電力和冷卻。2025 年的數字令人震驚——收入達到 102 億美元，增長28%，但更重要的是，他們在2026年進入時擁有一個 $15B 的積壓訂單。這實際上是超過一年的營收在他們的管道中。他們專門為高密度 AI 數據中心推出了 OneCore 平台，並籌集了 21 億美元用於擴展。對於基礎設施類股的投資者來說，這樣的公司不會被軟體所取代。

TransMedics 做的事情完全不同，但同樣令人感興趣。他們基本上圍繞器官運輸建立了壟斷，推出了器官護理系統（Organ Care System）——保持捐贈器官溫暖且功能正常，而不是用傳統的冰冷箱方法。他們擁有自己的 22 架飛機機隊，負責整個市場的物流。到2025年，他們進行了超過 5100 例移植手術，單是 OCS 肝臟就佔了美國肝臟移植的36%。收入增長了37%，並預計在2026年達到 $605M 到 $727M 。這是一個沒有真正競爭對手，且有道德責任推動採用的業務。投資者應該理解，這不僅僅是盈利——它實際上是在拯救生命。

最後是 Fair Isaac，也就是信用評分公司。就像是那個——最重要的信用評分公司。你到處都會聽到 FICO 分數——房貸、汽車貸款、信用卡。他們的定價能力幾乎是荒謬的，因為幾乎沒有替代品。2025年的收入是19.9億美元，增長15.9%，但真正重要的數字是他們32.8%的淨利潤率和第四季45.7%的營運利潤率。他們的 FICO Score 10T 更具預測性，並融入趨勢數據，預計未來幾年會帶來額外的授權收入。今年股價下跌約25%，這意外為尋找幾乎壟斷且利潤擴大的投資者提供了難得的進場點。他們還宣布了15億美元的回購計劃，這顯示管理層的信心。

將這四家公司聯繫在一起的並不是它們的炫耀性。它們都不是炒作股。它們是真正運行我們經濟關鍵部分的基礎設施和系統——公共安全、數據中心、器官移植和信貸決策。真正的營收、雙位數的增長，以及不會消失的市場地位。這才是投資者應該建立的基礎。