上週捕捉到牛隻期貨的動作，表現相當混合。活牛合約大多回落47美分至1.75美元，儘管2月合約是例外——由於現金市場的強勁，實際上上漲了35美分。該月合約本週上漲了近1美元，這很有趣。育肥牛受到較大打擊，普遍下跌約4.85到5美元。

讓我注意到的是USDA的牛隻存欄數據。總存欄數為8615.5萬頭，較去年同期下降不到0.5%。牛肉牛特別下降了1.02%，至2760.7萬頭，但替代育肥牛微升0.89%，至471.4萬頭。星期五的聯邦牛交易所拍賣顯示，活牛銷售在240-241之間，成交量不錯，即使期貨走弱，現金市場仍有興趣。

管理資金持續增加多頭——在前一週買入了超過4,200份活牛期貨合約。投機者在育肥牛方面也做了同樣的事，增加了546份合約。上週屠宰量為531,000頭，低於前一週和去年同期的數據。箱裝牛肉價差略有收窄，優質牛肉下跌2.10至365.56，而選擇牛肉表現較好。總體來看，牛市呈現典型的季節性波動，但值得關注未來 herd 數量的變化。