最近經常有人討論我們是否即將迎來一次重大調整。大家都在問：市場會在2026年或更久之後崩盤嗎？讓我來解析一下數據真正告訴我們的資訊。

事情是這樣的——CAPE比率(循環調整市盈率)目前正好在40以下。作為參考，上一次出現這樣數字是在網路泡沫期間。這並不完全令人安心，尤其是你如果曾經經歷過接下來的市場變化。

人工智慧的話題一直很熱烈。這些公司確實具有變革性，但估值已經變得相當高漲。一些大型AI股幾乎在支撐整個市場，這意味著如果市場情緒轉變，跌勢可能會非常嚴重。真正的問題不是市場是否會崩盤——它終究會——而是何時以及會有多嚴重。

我認為重要的是：不要試圖完美掌握時機(這本來就是不可能的)，聰明的資金應該採取防禦性布局。尋找那些真正被低估且具有長期催化劑的優質公司。

以輝瑞（Pfizer）為例。過去幾年，這支股票遭受了不少打擊。是的，他們失去了像Eliquis和Xtandi這些關鍵藥物的獨家權，這在短期內確實是個阻力。但有趣的是——公司在腫瘤和體重管理領域擁有深厚的管線，他們也在運用AI來降低成本，估值相對合理，預期市盈率約9倍，而醫療保健行業的平均則是18.6倍。

如果市場因AI擔憂而崩盤，我預計輝瑞的表現會比大型科技股更好一些。如果市場沒有崩盤，輝瑞也已經準備好從中復甦並成長。這就是在不確定時機時，採取非對稱布局的合理策略。

真正的教訓是：你無法準確預測崩盤何時來臨，但你可以隨時做好準備。建立在低估且基本面穩健的優質公司上的持倉，這是你對抗2026年及之後可能出現的風險的避險策略。