最近在加密貨幣社群中，幾乎到處都在看到Benner循環圖，說真的值得注意——不是因為它是某種神奇的預測工具，而是因為現在有這麼多人在用它來做決策。

作為背景，這個東西已經存在了將近150年。Samuel Benner是一位農民，在1873年危機中遭殃，之後花了多年研究價格走勢。他注意到農業循環似乎跟自然現象有著一定的節奏，並由此建立了被稱為Benner循環圖的模型。這個人甚至在筆記中寫下了「絕對確定」這樣的字樣，而這份信念竟然存活了兩個世紀。

基本框架是：圖表標示恐慌年、繁榮年（(適合賣出)）以及經濟衰退年（(適合買入)）。Benner將這一切延伸到2059年。最瘋狂的是？它似乎預測了大蕭條、科技泡沫、COVID崩盤——只差一些微小的時間差。根據這個圖表，2023年應該是最佳的買入時機，而2026年則會迎來下一個重大高點。許多散戶交易者特別是在加密貨幣中，都在跟隨這個。

但事情變得有趣了。去年四月的震盪——川普宣布關稅，讓市場陷入恐慌。加密市值從2.64兆美元跌到2.32兆美元，大家稱之為「黑色星期一」。摩根大通將經濟衰退的可能性提高到60%，高盛則到45%。這種現實世界的混亂，顯然不太能讓人對一個已有150年歷史的圖表產生信心。

資深交易員Peter Brandt直言不諱，表示Benner循環圖更多是分散注意力的工具，而非有用的信號。他說得有道理——你不能僅靠歷史模式來進行交易。但另一方面，也有人持相反意見：認為市場運作很大程度上是心理作用，與基本面同樣重要，如果足夠多的人相信Benner循環圖，它就會變成一個自我實現的預言。

「Benner循環」的搜尋量最近達到高峰，這說明了當前的心理狀態。人們在尋找能解釋混亂的故事。無論這個循環是否真的有效，幾乎都變得次要——重要的是交易者在關注它、討論它，甚至可能圍繞它布局。

就我個人而言？我認為Benner循環圖的價值不在於作為預測工具，而更像是一個文化指標。它反映了集體焦慮與樂觀的方向。這本身就是有價值的資訊。至於Samuel Benner的農業觀察是否真的能預測現代的加密貨幣和全球市場，可能沒那麼重要，重要的是為什麼有數百萬人突然對它們產生興趣。