牛價強勁動能在關鍵飼料數據更新前蓄勢待發

本週牛市展現韌性，牛價在期貨與現貨市場均大幅上漲。牛價的走強反映出供應緊張、牛肉需求穩定，以及市場對未來牲畜供應預期轉變的複雜互動。

期貨反彈展現牛市韌性

活牛期貨在此期間錄得亮眼漲幅，多數合約每百磅上漲1.60至2.52美元。二月合約領漲，較上週收盤價上漲2.75美元。牛價走強的背後是現貨市場交易穩定，活牛銷售價介於每百磅233至236.50美元之間，屠宰牛肉交易價則為每百磅370美元。

育肥牛期貨亦同步反彈，合約上漲0.80至1.07美元，1月育肥牛合約則週漲2.87美元。然而，CME育肥牛指數則小幅回落1.75美元，收於363.48美元，顯示期貨與現貨市場對年輕牲畜估值出現一定差異。

供應緊縮支撐牛價，飼料數據下滑

《牛隻飼養月報》揭示了支撐牛價的重要供應面動態。12月入欄數較去年同期下降5.38%，總數為155.4萬頭，顯示進入育肥場的牛隻數量減少，對未來供應產生下行壓力。

12月出欄數較去年同期增加1.78%，達177.3萬頭，表明生產鏈中牛隻流動仍較為穩定。截至1月1日，飼養牛隻總數為1145萬頭，較去年同期下降3.15%。其中，母牛存欄較去年減少3.07%（比公牛的3.22%略低），母牛佔總數的38.73%，略高於去年同期的38.70%。這些結構性變化是近期牛價走強的重要因素。

牛肉庫存創12月新低

截至12月31日，冷藏庫存牛肉總量為4.3746億磅，較去年同期下降3.51%，凸顯供應緊張的背景，支撐當前牛價。雖然12月庫存較11月增加2.8%，但為2009年以來最低的12月庫存水平，顯示牛肉供應仍相當緊張。

USDA的箱裝牛肉價格報告反映出供應壓力，優質牛肉每百磅漲1.47美元至368.92美元，選擇牛肉則漲66美分至361.30美元。優選與普通牛肉的價差擴大至6.53美元，顯示高品質牛肉的溢價增加，並暗示不同品類之間的價格差異。

本週屠宰量估計為535,000頭，較前週減少27,000頭，較去年同期少58,858頭。年增率的屠宰量下降凸顯供應結構性限制，持續支撐牛價。

市場收盤：最新期貨結算

近期牛市期貨收盤展現本週的看漲氛圍：

活牛期貨：

• 2月合約收於234.900美元（漲2.525美元）
• 4月合約收於236.925美元（漲2.100美元）
• 6月合約收於232.500美元（漲1.600美元）

育肥牛期貨：

• 1月合約收於364.800美元（漲1.075美元）
• 3月合約收於360.175美元（漲0.900美元）
• 4月合約收於358.750美元（漲0.800美元）

多個合約月份的漲幅展現出牛價的廣泛走強。供應緊張與需求穩定的雙重支撐，使得短期內牛價有良好支撐，但投資者仍將關注牲畜入欄數與育肥場利用率，以掌握中期供應走向。