歐元區服務業通脹率遠離歐洲央行的目標

最新數據顯示歐元區的通貨膨脹動態出現重大轉變。曾經數月來，服務業一直是推動價格上漲的主要因素之一，但現在已經出現明顯的放緩跡象。這一趨勢逆轉對歐洲央行的貨幣政策以及市場對未來降息預期具有重要影響。

歐元區價格持續下跌

最新的通脹數據展現出與幾個月前截然不同的局面。歐元區服務業的通脹率從去年12月的3.4%下降至1月的3.2%，幾乎完全逆轉了2024年8月至11月期間持續上升的趨勢。這一轉變並不小：證明推動該行業的通脹壓力正在逐漸減弱。

根據Capital Economics的分析，這些變化反映出歐元區經濟更廣泛的動態。曾經是通脹主要推動力的薪資增長，現在也出現放緩跡象。當工資增幅較為溫和時，價格壓力通常會減輕，尤其是在勞動密集型行業如服務業。

為何通脹壓力在下降？

除了數字之外，還有結構性因素在起作用。歐元區經濟活動的先行指標顯示增長速度放緩，這通常會降低通脹預期。當經濟需求趨於平穩，企業就較少能力將成本增加轉嫁給消費者，從而抑制價格上漲。

Capital Economics的分析師Jack Allen-Reynolds指出，這一下降趨勢可能會持續擴大。薪資增長放緩以及其他指標的疲軟，暗示歐元區正進入一個通脹逐漸成為次要問題的階段。

歐元區下半年展望

對於今年剩餘時間的預測更具意義。預計2026年下半年核心通脹率（剔除能源和食品）將降至2%以下，而整體通脹率可能接近1.5%。這些數字尤其值得注意，因為遠低於歐洲央行最新官方預測的水平。

央行預期與經濟實際情況之間的差距，激起了對未來利率政策變動的猜測。許多分析師預計，到今年年底，歐洲央行可能需要重新考慮其立場，並開始降息。對歐元區而言，這可能意味著企業和消費者將享受到更有利的信貸條件，但同時也反映出近年來通脹壓力的減弱。