BTC 和 ETH 的技術面 de desenat：從歷史高點到支撐位的波浪分析

加密貨幣市場在過去幾個月經歷了深度調整。截至2026年2月中旬，BTC的流通市值已跌至1328億美元，ETH的市值進一步下滑至235億美元。市場參與者普遍感到困惑——明明這波反彈被寄予厚望，為何又陷入了深幅回調？本文嘗試用技術面角度，將這一複雜的走勢邏輯 de desenat 出來。

市場現狀：市值排名與恐慌性出逃

相比2025年4月8日的牛市初期，兩大主流幣的表現都不盡人意。BTC從歷史高點約126000美元跌至目前的66470美元，跌幅接近47%。ETH的情況更為嚴峻，從最高的4957美元跌至1950美元，累計跌幅超過61%。

這輪調整中最觸目驚心的現象是恐慌性出逃。鏈上數據顯示，BTC和ETH的主要資金流出已突破50億美元，反映出機構和散戶的廣泛賣壓。許多散戶投資者在2600美元的價位參與抄底，卻在隨後的跌勢中被套住，帳戶浮虧逐日擴大。

月線圖表 de desenat 的波浪結構：5浪下跌是否已完成？

從技術分析角度來看，最關鍵的問題是：我們處於熊市的哪個階段？如果用波浪理論觀察月線圖表，BTC和ETH的下跌可以 de desenat 為一個標準的5浪下跌結構。

BTC月線的下跌幅度為12.4%（單月），從高點到低點的回撤已達40%以上。ETH月線跌幅達21.6%，總體回撤超過55%。僅從這些數字看，很難判斷5浪是否已經完成。關鍵在於觀察下一步的反彈力度和結構。

如果反彈能夠突破關鍵阻力位，說明熊市可能已經步入末期；如果反彈乏力，則預示著還有更深的跌勢在等待。

支撐位分析：鯨魚集中區的關鍵價格

支撐位是理解後市的關鍵。根據鏈上數據和成本分佈分析，BTC真正的大支撐區間位於68000-69000美元。這個價位區間是古老鯨魚地址的主要成本集中地，代表了長期持有者的平均成本。

那麼75000美元意味著什麼？這個價位不過是大型機構的成本積累區。以MicroStrategy為例，這家美國上市公司已經通過多輪加倉建立了45億美元規模的BTC頭寸。這樣的機構能否在大趨勢面前堅持持倉，值得觀察。

如果趨勢真的反轉向下，即使是這些巨鯨也難以單獨支撐市場。因此，BTC的關鍵支撐是68000-69000的鯨魚集中區，而不是75000。

機構資金動向與大趨勢判斷

市場的另一個信號來自資本的流動性變化。過去幾周，雖然有超過50億美元的主要資金淨流出，但從宏觀角度看，全球資本成本在持續下降。這意味著廉價資本逐步入場的時點可能正在臨近。

換句話說，當前的"危機"可能只是短期的流動性恐慌，而不是基本面的系統性風險。如果資本成本進一步下降，機構的抄底熱情可能會重新被激發。

實戰交易思路：多空轉換的操作建議

從交易的角度看，當前環境下的操作思路應該是：

在反彈過程中，可以考慮在ETH 2350美元附近進行波段性買入。這個價位已經跌出了極端恐懼，具有一定的風險收益比。對應的BTC位置應該在81000美元左右，兩者形成聯動。

如果能在這些位置買入，下一步的關鍵是觀察反彈的力度。如果反彈無法突破前期高點（ETH 2600、BTC 75000+），則應該及時止盈，為可能的二次下跌做準備。反之，如果反彈突破了這些阻力，就需要重新評估趨勢方向。

目前來看，市場的恢復力量仍然較弱。在這種背景下，保持謹慎的操作節奏，先賺小利潤再看後續，是比較穩健的策略。

風險提示與市場展望

需要強調的是，以上分析基於技術面和資金面的觀察，不構成投資建議。加密貨幣市場的波動性遠高於傳統資產，任何交易都伴隨著真實的本金風險。

當前的調整雖然深度較大，但從歷史周期看，這樣的底部探尋過程也是尋常之舉。關鍵是要有耐心等待趨勢的確認信號，而不是盲目追漲殺跌。能否通過這波考驗，取決於每個參與者的風險管理能力和心理承受度。