以太坊見證者在地址毒化激增中創下鏈上交易量紀錄

以太坊在鏈上交易數量方面創下前所未有的里程碑，但這股需求激增與網絡活力的敘事掩蓋了一個更為陰暗的現實。這些近期的爆炸性鏈上活動，並非真正代表用戶的採用，而很大程度上是由大規模的「地址中毒」詐騙所驅動——這是一種利用較低交易費用來向網絡大量灌入數十億毫無價值的代幣轉帳的高級詐騙手法。

數據本身令人印象深刻。網絡最近在一天內處理了近290萬筆交易，創下歷史新高。驗證者退出隊列已降至零，顯示網絡健康與穩定。然而，存在一個關鍵的脫節：以太幣的價格一直低迷，目前約在$2.32K左右，且在過去一週和一個月內大幅下跌。鏈上指標與價格走勢之間的這種脫節，揭示了表面之下真正發生的事情。

鏈上數據背後的垃圾郵件活動

根據區塊鏈分析師Andrey Sergeenkov的研究，約80%的異常鏈上地址增長，歸因於穩定幣的微量轉帳——這些是由自動化系統發送的小額（通常低於$1）的代幣轉帳。這些並非用戶積極交易，而是微小的中毒轉帳，目的只有一個：為了複製粘貼錢包地址的詐騙行為提供便利。

其運作方式如下：詐騙者生成與合法地址相似的錢包地址，然後系統性地向潛在受害者發送微小的穩定幣轉帳。當這些微塵轉帳出現在用戶的交易記錄中時，假地址就會與真實地址一同被嵌入。用戶通常只會看到錢包地址的前綴和後綴。在複製一段地址並不小心粘貼了詐騙者的相似地址時，可能會損失大量資金——將日常活動變成昂貴的錯誤。

數據講述了一個令人信服的故事。在Sergeenkov分析的約578萬個地址中，大約386萬個地址首次穩定幣互動即收到了中毒微塵。約67%的新激活地址在首次鏈上轉帳時收到的金額少於$1，這種模式過於一致，幾乎可以確定是自動化的灑幣行為，而非自然用戶的正常行為。

為何較低的費用促使大規模灑幣攻擊

中毒活動的爆炸性增長，與一個特定的技術事件密切相關：12月初的Fusaka升級，顯著降低了以太坊的交易成本。這次費用的降低，將地址中毒從一個低概率、高變異的詐騙手段，轉變為攻擊者經濟上合理的策略。

在較高的費用水平下，向數十萬個地址噴灑數百萬次微小轉帳，並不經濟可行。詐騙者需要極高的成功率來彌補成本。但一旦費用崩潰，數學規則就改變了。向百萬個錢包發送$0.01的穩定幣變得負擔得起，即使只有極少數的受害者因複製粘貼錯誤而失誤，也能帶來可觀的回報。

規模令人震驚。Sergeenkov發現，有些高級智能合約通過批量操作，向數十萬個錢包分發微塵，這些合約由一個批次函數負責，將數百萬個中毒地址載入單一交易中。這些地址隨後在網絡中傳播，每個都在增加交易數量和新地址數據，但並未為真正的網絡用途提供實質貢獻。

市場懷疑：鏈上活動創紀錄卻未推動ETH價格

這種鏈上指標與市場現實之間的脫節，具有深遠的影響。在過去的市場周期中，交易量創新高、驗證者隊列滿載和網絡擁堵，通常預示著ETH價格的上漲。交易需求的增加意味著區塊空間變得緊張，對代幣供應施加壓力，形成一個可預測的牛市敘事。

但今天的鏈上紀錄卻講述著不同的故事。以太坊在24小時內下跌4.7%，一周內下跌超過20%。市場的實際反應是：反映詐騙和垃圾郵件的紀錄數據，並不代表真正的需求。技術上的韌性——流暢的吞吐量和低費用，對真正的應用和用戶來說是有價值的，但當這種技術的平滑性被用來讓攻擊者廉價地灑出數百萬筆欺詐交易時，反而成為一種負擔而非資產。

更廣泛的含義是：純粹的鏈上活動數據，已經可能成為具有誤導性的信號。在市場參與者能夠清楚區分自動化攻擊與自然用戶行為之前，交易高峰和地址增長指標的傳統預測能力將受到削弱。它們變成了噪音，而非信號。

加密貨幣與傳統市場的更廣泛動向

在此期間，加密市場呈現出混合信號。比特幣略微上漲，近期交易約在$77.64K附近，日內漲幅有限，但在一周和一個月的時間範圍內則大幅下跌。黃金則因地緣政治緊張局勢和潛在的關稅升級，飆升至接近$4,675的歷史新高，成為避險資產。日本的日經指數則在政府債券收益率上升和政治不確定性中，約下跌0.7%。

這些宏觀背景對理解以太坊的表現不佳至關重要。儘管被普遍視為「風險偏好」資產的比特幣等資產有所回落，但以太坊的跌幅更為劇烈，暗示市場並非僅僅在重新定價風險，而是對以太坊當前的鏈上活動是否代表有意義的基本面改善，持懷疑態度。

核心結論：指標沒有意義

以太坊的鏈上交易量創新，展現了技術能力，但幾乎無法反映真正的需求。一個能高效處理每日數百萬交易的網絡，具有韌性和擴展性——但前提是這些交易大多是正當活動。如果低費用促使大量垃圾郵件和詐騙行為，則這種技術優勢反而成為負擔。

在加密市場尚未建立更佳的篩選機制，以區分合法活動與中毒攻擊之前，鏈上指標可能會成為誤導性的滯後指標。就目前而言，以太坊的紀錄數字更多反映了詐騙者的創意和低費用帶來的經濟激勵，而非網絡的採用進展或ETH的基本價值。