#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 為何2026年初黃金股與比特幣同步下跌?
在2026年2月初,黃金礦業股(例如GDX ETF及主要礦商如紐蒙特(Newmont)、巴里克(Barrick))與比特幣(BTC)同時出現劇烈下跌,這造成了混淆,因為實體黃金仍然作為傳統避險資產受到機構的強力支撐,而比特幣則常被宣傳為“數字黃金”。然而,兩者都是高度槓桿、流動性強且對風險敏感的資產,在市場普遍壓力和被迫去槓桿時都會被積極拋售。
1. 大規模的避險情緒與被迫去槓桿
由於持續的地緣政治緊張局勢、激烈的關稅威脅(例如特朗普對中國商品徵收100%關稅及更廣泛的貿易戰升級)、鷹派的聯準會預期(包括凱文·沃爾什(Kevin Warsh)提名信號)、科技/人工智慧股的疲弱,以及全球流動性擔憂,市場處於極端恐懼狀態。投資者正迅速降低風險敞口。
在流動性緊縮時,強制拋售連鎖反應:基金和槓桿交易者為了應付保證金追繳或彌補損失,會拋售任何有流動性的資產——即使是彼此不相關的資產也會被賣出。
比特幣作為高β風險資產(與納斯達克/科技股高度相關),首先受到打擊。
黃金礦商則因其行為類似高操作槓桿的股票(固定成本上升而收入與金屬價格同步調整)。
實體黃金通常因央行買入、ETF資金流入及其作為危機避險工具的角色而較快持穩或反彈,但礦商的下行幅度放大(β約為黃金的2倍)。