收益沒跟上風險，加密資產這輪漲幅周期可能要熄火了

根据彭博智库大宗商品策略师分析，有个现象值得关注：從收益風險比的角度看，加密資產表現其實不如全球股票，這可能在傳遞一個信號——本輪風險資產的快速上漲階段正在接近終點。

數據對比讓人有點尷尬

來看具體數字。从2017年底到12月30日這段周期裡，彭博Galaxy加密指數（BGCI）累計漲了約90%，聽起來不錯。但放在全球股票市場總市值的增幅面前，這個90%的漲幅其實差不多就那樣——沒有跑贏大盤。

問題出在哪呢？波動率。同期加密資產的年波動率比全球股票高出約7倍。換句話說，你為了賺這90%，付出的代價是承受7倍的風險波動。

這意味著什麼

用投資術語講，這叫風險調整後表現不佳。通俗點說就是：付出的代價沒有換來相應的回報。

在傳統金融裡，這種現象通常出現在某個資產類別走向衰退、新增上漲空間有限的階段。對標到當前加密市場，可能在預示這輪風險資產的快速上升周期已經走到了某個拐點。

雖然後續走勢具體怎樣還要看市場表現，但這個信號值得交易者和持倉者認真琢磨。