高收益收入策略：三支股票帶來13.6%及以上的雙位數回報

為何收益投資者轉向高股息替代品

整體股市對於追求收益的投資者來說是一個挑戰。以標普500指數的股息收益率約為1.2%來看，遠低於歷史常態，精明的投資組合經理越來越多地尋找替代的投資機會。然而，一些公司仍然持續提供優異的收益率——部分甚至接近13.6%及更高——對於能夠承受較高風險的投資者來說，值得進一步研究。

三大收益王者領跑

AGNC Investment：13.6%股息，穩定派發

AGNC Investment (NASDAQ：AGNC)是市場上最慷慨的收益來源之一，目前提供13.6%的收益率，遠高於傳統的標普500回報。作為一個房地產投資信託基金（REIT），該公司採取專注策略，主要投資於由政府支持機構如Freddie Mac擔保的住宅抵押貸款證券。

其運作機制相對簡單：AGNC收購抵押貸款池，並透過槓桿融資結構（主要是回購協議）來提升回報。這種放大效應同時也放大了風險。該REIT的股東權益回報率目前處於中高雙位數範圍，與其資本成本結構緊密相符——這是維持股息的重要平衡點。自2020年初以來，AGNC一直保持每月穩定派息，但這種穩定性依賴於市場條件的持續有利。歷史經驗顯示，當經濟逆風使回報低於營運成本時，該公司曾調整分配，例如2020年就曾如此。

Delek Logistics：51個季度持續增加派息，達10.1%

Delek Logistics Partners (NYSE：DKL)，作為一個主有限合夥企業（MLP），為投資者提供10.1%的收益率，支撐其來自中游能源基礎設施的收入。該公司擁有管道、加工設施和儲存運營等資產，這些資產透過長期商業協議產生可預測的收入流。

Delek的特色在於其對分配成長的堅持：該MLP剛剛將連續季度增加的紀錄延長至51個季度。這種穩定性反映了其營運實力——目前預計能產生足夠的現金流，覆蓋分配的1.3倍，提供充足的安全邊際，同時將盈餘資本再投資於擴張。近期的舉措包括完成Libby 2天然氣加工廠和擴展水資源基礎設施，透過收購來實現。這種有紀律的再投資策略，使公司能持續推動營運擴張與派息增加。

Ares Capital：16年穩定派息，收益9.6%

Ares Capital Corporation (NASDAQ：ARCC)，作為一個商業發展公司（BDC），提供9.6%的股息收益率。公司投資於私營企業的債務與股權，持有近600家投資組合公司。擔保貸款佔資產的71%，提供收益穩定性。

其投資績效值得關注：Ares自成立以來，累計未實現損失為零——這是個非常卓越的成就。季度股息由投資組合產生的利息和投資收益支撐。自2022年起，公司一直維持目前的季度股息率，並連續超過16年保持穩定或增加支付。近期的資本活動進一步強化了分配的可持續性：該BDC在第三季籌集了$1 億美元的新資金，並承諾投入39億美元於80個投資機會，包括(35家新公司和45個現有持倉。同時，退出了26億美元的投資，為產生收益的貸款提供了額外的部署空間。

風險與回報的評估

這三家公司共同證明，在當今市場中，仍有大量收益可供獲取。AGNC Investment的13.6%、Delek Logistics的10.1%以及Ares Capital的9.6%，都擁有多年來的股息穩定或成長記錄。然而，高收益本身也意味著較高的風險——利率波動會影響抵押REITs，能源基礎設施依賴商品周期與監管環境，私募信貸則面臨經濟衰退的風險。

對於風險承受能力較高、追求實質現金流的投資者來說，這些證券值得在適當的風險管理和倉位配置策略下納入投資組合。