摩根大通預測比特幣目標價達170,000美元：黃金模型顯示即使近期波動仍有重大上行空間

摩根大通分析師重申對比特幣 (BTC)的看多展望，預測未來6-12個月內其價格有望達到$170,000，這一預測基於與黃金作為價值儲存工具的波動調整後比較。

這份預測詳載於2025年12月3日的客戶報告，由策略師Nikolaos Panigirtzoglou領銜，假設比特幣透過ETF、金條與金幣，能吸引到黃金$6.2兆私人投資的一部分。儘管比特幣10月劇烈下挫——從超過$126,000跌至近$80,000，引發$19 億美元清算——模型依舊指出BTC被低估，12月5日交易價為$89,251，24小時下跌3.2%。隨著機構採納加速，這一與黃金掛鉤的預測凸顯比特幣作為區塊鏈生態系統中風險調整後另類資產的成熟。

(來源：coincentral)

摩根大通黃金模型如何計算比特幣$170,000的合理價值

摩根大通的模型考慮到比特幣波動率較高——為黃金的1.8倍——同時以黃金$29.31兆總市值及$6.2兆私人投資作為基準。若要達到黃金私人持有的三分之二市值，比特幣市值需從$2.1兆增至$3.5兆，意味單枚BTC價格達$170,000。分析師稱這為“機械性演算”，同時納入了永續合約去槓桿化，這有助於10月崩盤後市場情緒穩定。

近期表現支持該論點：黃金過去三個月漲17.17%，年初至今漲60.01%；而比特幣季跌19%，但年漲8.2%。五年來，黃金回報125.97%對比比特幣的-3.4%，但模型認為隨BTC波動率趨緩，上漲空間可期。截至2025年12月8日，比特幣交易價格接近$92,500，ETF資金流入超過$150 億美元，顯示部分反彈。

• 波動調整：BTC 1.8倍風險溢價要求市值擴張66%，以追平黃金私人持有。
• 私人投資基準：黃金ETF/金幣$6.2兆；BTC現市值$2.1兆，單枚低估約$68,000。
• 去槓桿信號：永續合約未平倉量自高點下跌25%，下行壓力減緩。

比特幣10月崩盤：$19 億美元清算與復甦之路

比特幣10月自$126,000暴跌至$80,000，市值蒸發$500 億美元，主因包括中國礦業壓力回升、高昂能源費用排擠邊際礦工，以及槓桿平倉。摩根大通將BTC生產成本預估自$94,000下修至$90,000，視為礦工減少拋售的自然底線。$19 億美元清算——多為多頭——清除了過剩槓桿，為後續吸收鋪路。

崩盤後，比特幣穩定於$89,000以上，美國戰略比特幣儲備宣布及ETF韌性成支撐。摩根大通指出，BTC在壓力時期展現“類黃金”特性，成為2.8% PCE通膨及聯準會降息預期下的避險資產。對區塊鏈投資人而言，這波動凸顯BTC從投機標的轉型為投資組合核心的演進。

• 崩盤誘因：德州算力下滑及$120/MWh能源高價；70%礦工轉向AI/HPC。
• 復甦指標：礦工持有逾120,000 BTC ($12.6B)；ETF資產規模穩定於$180B。
• 底部確認：$94,000支撐守穩，RSI自超賣反彈。

比特幣作為“數位黃金”：摩根大通論壓力期相關性與採用

摩根大通強調，比特幣在市場動盪期間與黃金的相關性日益提高，定位為互補型價值儲存工具。2025年，BTC角色經由RWA（現實世界資產）代幣化與國家儲備擴展，中印央行增持黃金、美國政策偏好BTC。模型假設機構資金持續流入，預計BTC吸收1.8倍於黃金的風險資本，隨波動率收斂。

實體應用——$2 兆美元年度跨境結算與$15 億美元Lightning Network流量——進一步驗證此點。2025年12月，BTC質押率34%，L2 TVL達$58 億美元，比特幣基礎設施支撐摩根大通的上行論述。

• 相關性觀察：BTC/黃金貝塔年初至今0.45，壓力期間升至0.72。
• 採用驅動：$11T 由Schwab/Vanguard解鎖；2026年機構配置達15%。
• 風險因子：地緣政治事件或增大波動，但去槓桿化有助緩解。

2026年展望：$170,000 BTC於代幣化超級循環

摩根大通$170,000目標與更廣泛的超級循環相符，BTC於2030年前挑戰黃金主導地位，屆時代幣化資產將達$16 兆美元。聯準會12月降息機率(88%)及GENIUS法案改革下，比特幣有望上漲84%，市值推升至$3.5兆。對DeFi參與者，這突顯合規ETF與安全錢包在波動期的重要性。

AI挖礦轉型、IMF穩定幣指引等趨勢增強抗壓性，助BTC迎多年升勢。

• 超級循環催化劑：2026年Q2減半；$50-100B山寨幣ETF資金流入。
• 投資人策略：於$90K 底部布局；透過IBIT分散並獲取合規敞口。
• 全球格局：BTC主導率55%，錢包地址破10億，預示大規模用戶進場。

總結來說，摩根大通2025年12月3日黃金模型再次確認比特幣6-12個月內達$170,000的潛力，從10月崩盤邁向機構資本等值。此預測凸顯BTC於區塊鏈金融中價值儲存功能的演進。請追蹤摩根大通報告或合規平台更新——務必將持倉存放於多簽錢包以因應波動。