Pi Network 12 月解鎖 1.9 億代幣！3500 萬用戶擔憂壓低價格

Pi Network 核心團隊發布公告，將專案打造為 Web3 下一階段的關鍵驅動力，強調其行動優先設計將使數百萬新用戶比傳統區塊鏈更快融入數位經濟。然而，2025 年 12 月解鎖 1.9 億枚 Pi 代幣的計劃仍是社群熱議焦點，用戶爭論解鎖究竟會刺激流動性成長，還是會進一步壓低價格。

1.9 億代幣解鎖成社群最大爭議

（來源：PiScan）

2025 年 12 月解鎖 1.9 億枚 Pi 代幣的計劃仍然是社群熱議的話題，而上述非活躍用戶或回歸用戶挖礦速度的提升，也給 Pi 的初始經濟體系帶來了額外的壓力。用戶對解鎖的爭論焦點在於，解鎖究竟會刺激流動性成長，還是會進一步壓低 IOU 的價格，尤其是在 Pi 的場外交易價格僅 30 至 40 美元區間的情況下。

1.9 億枚代幣的解鎖規模相當可觀。若以當前 30 美元的場外價格計算，這批代幣價值約 57 億美元。然而，這個計算存在巨大的流動性假設問題。場外市場的 30 美元價格是在極低流動性環境下形成的，可能僅有少量交易。當 1.9 億枚代幣真正進入市場時，在缺乏足夠買盤的情況下，價格可能崩潰式下跌。

樂觀派認為，解鎖將刺激流動性成長。當更多 Pi 代幣可以自由交易時，將吸引更多交易所上架 Pi，提供更深的訂單簿和更窄的買賣價差。流動性改善反過來會吸引更多投資者參與，形成正向循環。此外，解鎖的代幣可以用於支付開發者、激勵生態項目和建立流動性池，這些都是生態系統發展的必要步驟。

悲觀派則擔心，解鎖會進一步壓低 IOU 價格。Pi Network 的 IOU（I Owe You）是在主網完全開放前，部分用戶在場外市場交易的 Pi 代幣憑證。當前 30 至 40 美元的價格已經較早期高點大幅下跌，若再有 1.9 億枚供應湧入市場，在缺乏實際應用場景和強勁需求的情況下，價格可能進一步崩潰至 10 美元甚至更低。

Pi Network 代幣解鎖的四大關鍵問題

解鎖對象是誰：早期貢獻者、團隊成員還是所有用戶？不同對象的拋售意願差異巨大

解鎖條件如何：是一次性解鎖還是線性釋放？釋放速度決定市場承受壓力

應用場景是否就緒：有沒有足夠的 dApp 和服務消耗解鎖的代幣

交易所上架進度：主流交易所是否願意在解鎖前後提供流動性支持

這些問題的答案將決定解鎖事件是成為 Pi Network 發展的轉折點，還是淪為災難性的拋售潮。Pi 核心團隊在公告中強調 Web3 雄心和社群力量，但對解鎖細節和風險控制措施語焉不詳，這種不透明性加劇了社群的焦慮。

主網延遲成信任危機的持續發酵

儘管計劃於 2025 年 2 月推出，但主網開放的延遲仍然影響著社區的預期。Pi Network 的主網開發已經延遲多次，從最初的 2021 年承諾到現在的 2025 年 2 月，時間跨度超過四年。每一次延遲都會消耗社群的耐心和信心，當前的「2025 年 2 月」承諾是否能兌現，已成為社群最關注的焦點。

主網延遲的影響是多方面的。首先，它阻礙了生態系統的發展。開發者無法在不穩定的測試網上構建可靠的 dApp 和服務，這使得 Pi Network 雖然擁有龐大的用戶基數，卻缺乏實際的應用場景。用戶手中的 Pi 代幣只能持有或在場外市場交易，無法用於支付、質押或參與 DeFi 活動。

其次，延遲造成了心理上的信任危機。當一個項目反復承諾卻反復跳票時，社群開始質疑團隊的執行能力和誠信。部分用戶認為主網延遲是技術能力不足的體現，另一些人甚至懷疑團隊是否真的打算推出完整的主網，還是只想維持現狀繼續吸引新用戶。

第三，延遲使 Pi Network 錯失了市場時機。2021 至 2022 年是加密牛市高峰，若 Pi 當時推出主網，可能乘勢獲得大量關注和資金流入。現在市場環境已經改變，競爭更加激烈，Pi 作為遲到者將面臨更大的推廣難度。

Pi 核心團隊在最新公告中強調 Web3 雄心和全球機遇，但對主網延遲的原因和新的時間表缺乏透明說明。這種公關策略試圖用願景和情緒轉移社群對延遲的關注，但在缺乏實質進展的情況下，這種策略的有效性正在遞減。社群越來越不願意接受空洞的承諾，而是要求看到具體的開發里程碑和可驗證的技術進展。

行動挖礦優勢 vs 代幣效用缺失的悖論

Pi Network 仍在大力宣傳其著名的行動挖礦模式。其團隊持續強調這一理念，旨在提醒用戶 Pi 無需耗電硬件，也無需高昂的入門成本。這項訊息強化了 Pi 最初的目標是普及挖礦，尤其是在全球主流市場對節能型區塊鏈解決方案日益關注的背景下。

行動挖礦確實是 Pi Network 最大的創新和賣點。用戶只需每天打開 App 點擊一次按鈕，就能獲得 Pi 代幣獎勵。這種極低的參與門檻使 Pi 在短時間內累積了 3500 萬註冊用戶，這個數字超過了大多數加密項目的用戶基數。從用戶獲取的角度看，Pi Network 無疑是成功的。

然而，行動挖礦模式也帶來了根本性的經濟學問題。傳統的工作量證明（PoW）挖礦需要消耗實際的電力和硬體成本，這種成本為挖出的比特幣提供了生產成本底線。Pi 的行動挖礦幾乎零成本，這意味著 Pi 代幣沒有明確的生產成本支撐。當用戶可以近乎免費地獲得代幣時，這些代幣的經濟價值從何而來？

更嚴重的問題是代幣效用的缺失。比特幣可以用於支付和價值儲存，以太坊可以用於 Gas 費和 DeFi，Solana 可以用於 NFT 和遊戲。Pi 代幣目前幾乎沒有實際用途，用戶累積了大量 Pi 卻找不到消費的地方。這種效用缺失使得 Pi 更像是遊戲積分而非真正的加密貨幣。

Pi 核心團隊試圖透過與 CiDi Games 等外部項目的合作來創造應用場景，但這些努力的規模和速度遠遠不足以消化 3500 萬用戶手中累積的巨量 Pi 代幣。當供應（透過行動挖礦持續增加）遠超需求（應用場景稀缺）時，價格下行壓力是必然的。

Pi Network 面臨的三大結構性矛盾

用戶規模 vs 活躍度：3500 萬註冊用戶中，實際進行鏈上交易的活躍用戶占比極低

挖礦便利 vs 代幣價值：零成本挖礦導致供應泛濫，缺乏生產成本支撐

Web3 雄心 vs 技術延遲：團隊描繪宏大願景，但主網開發持續跳票

社群情緒的兩極分化與未來展望

社群回覆對 Pi 的長期普及程度既有樂觀也有懷疑。樂觀派相信 Pi Network 正在解決真正的問題，即降低區塊鏈的參與門檻，讓全球數十億沒有技術背景的人也能參與加密經濟。他們認為 3500 萬用戶基數是 Pi 最大的資產，一旦主網完全開放和應用場景成熟，這些用戶將轉化為巨大的網絡效應。

懷疑派則質疑 Pi Network 的商業邏輯和技術能力。他們指出，四年時間仍無法推出完整主網，顯示團隊可能缺乏必要的區塊鏈開發能力。30 美元的場外價格遠低於許多用戶的預期，若主網開放後價格進一步下跌，大量用戶可能血本無歸。更極端的懷疑者甚至認為 Pi Network 可能是變相的龐氏騙局，透過不斷吸引新用戶來維持熱度，但永遠不會真正推出可用的產品。

由於先驅者們密切關注每一次更新，以評估其實際應用的可能性，因此社區討論並不平靜。每次團隊發布公告，社群都會仔細分析其中是否包含實質性的技術進展或只是空洞的願景描述。當前的公告強調 Web3 機遇和社群力量，但缺乏具體的主網開發路線圖和解鎖風險控制措施，這種風格引發了社群的兩極反應。

Pi Network 的未來取決於能否在 2025 年 2 月兌現主網承諾。若再次延遲，社群信心可能徹底崩潰，項目將面臨大規模用戶流失。若成功推出但應用場景仍然稀缺，價格可能在解鎖拋壓下暴跌。只有在主網順利推出且生態應用快速發展的情況下，Pi Network 才能將 3500 萬用戶基數轉化為真正的價值。