加密貨幣反彈回歸：ETF吸引11億美元資金流入，創七週新高

加密貨幣市場重新獲得了多頭動能，因為數位資產投資產品上週錄得11億美元的淨流入——這是七週以來最強勁的單週數字，也是前四週累計流出47億美元後的強勁逆轉。

CoinShares於2025年12月2日報導的這一戲劇性反轉，凸顯了在美國政策趨向有利、宏觀流動性預期改善，以及主要資產技術突破的背景下，機構信心的恢復。

地區分布：美國主導，歐洲表現分化

• 美國：$994 萬美元流入，佔全球總額近90%，幾乎全部由現貨比特幣與以太幣ETF推動。
• 加拿大：$98 萬美元流入，繼續作為北美次要樞紐的穩定角色。
• 瑞士：$24 萬美元流入，主要來自成熟的ETP發行商。
• 德國：$57 萬美元流出——唯一出現淨贖回的主要司法管轄區，主要來自傳統反向及槓桿產品。

比特幣與以太幣領漲反彈

比特幣投資產品吸收了$461 萬美元新資金，而以太幣基金緊隨其後，錄得$308 萬美元——這是自2025年3月Pectra升級以來最強勁的單週ETH流入。

或許最值得注意的是：投資人從做空比特幣ETP (即押注BTC價格下跌的交易所交易產品)中創紀錄地撤出19億美元，創下空頭頭寸史上最大單週贖回，相當於一場大規模的被迫回補事件。

一個月內發生了什麼變化？

從連續四週大量流出到自十月中旬以來最強流入的一週，與多項催化劑同時發生：

1. 川普政府明確支持加密貨幣的行政措施，以及美國戰略比特幣儲備的加速建立。
2. Vanguard政策急轉彎，允許其超過5,000萬用戶交易現貨比特幣ETF。
3. 關鍵阻力位的技術突破 (BTC 88,000美元、ETH 2,850美元)，觸發系統性與CTA買盤。
4. 機構在2025年業績報告前鎖定曝險，進行年底投組再平衡。

市場影響與展望

加密ETP和ETF的總管理資產現已回升至$135 億美元以上，幾乎收復了11月調整期間的所有損失。受監管的比特幣ETF上週成交額達184億美元——超過30日均值的兩倍，反映散戶及機構均有參與。

分析師指出，逆向產品回補與新資金流入結合，形成經典的擠壓行情，幫助比特幣突破92,000美元、以太幣朝2,900美元邁進。

隨著動能指標重設，還有約10至20億美元待機資金據報留在券商活期帳戶，若宏觀流動性條件持續支持，年底前市場上行阻力最小。

簡言之，上週11億美元的資金流入不僅標誌著資金回歸，更傳遞出2025年加密牛市已堅定重回正軌，且機構參與深度與廣度均創新高。