宏觀

本文以 HIP-6 提案為起點，全面說明 Hyperliquid 在協議層面所創新導入的發行機制——結合「持續清算拍賣」及「HIP-2 流動性自動注入」功能，讓新項目能夠在鏈上一次完成募資、價格發現與流動性導向，所有流程皆由 HyperCore 代管，無須依賴中心化交易所（CEX）或第三方發射平台。

Gate 研究院日報：2024年 3 月 6 日，BTC 在突破 74,000 美元後回落，目前於 71,000 美元附近盤整震盪；ETH 觸及 2,190 美元高點後回調至 2,070–2,090 美元區間運行；GT 在 7.10–7.20 美元區間窄幅震盪，整體維持修復整理格局；SYND 以 +55.81% 漲幅成為市場焦點。RWA 賽道持續升溫，Ondo Finance 獲阿布達比監管批准，推動代幣化股票與 ETF 交易；AI Agent 商業模式備受關注，穩定幣與區塊鏈被視為關鍵基礎設施；空頭機構 Culper Research 押注 ETH 下行，指出升級後代幣經濟模型可能面臨「死亡螺旋」風險。

NAS100 的運作依據明確的選股標準與指數規範，涵蓋成分股納入條件、產業排除邏輯、定期及臨時調整機制，以及指數變動對 ETF 與衍生性金融商品結構所產生的影響。

NAS100 與 S&P 500 常被拿來比較，作為美國股市的代表性指數，它們在產業結構、選股標準及權重分配機制上各有顯著不同。本文將以多元角度深入剖析兩者的結構特性與市場代表性，協助讀者建立明確的認識。

本系統將深入解析 NAS100 與加密市場指數合約的核心差異，從標的資產、交易時間、監管結構到風險模型等多個維度進行比較，協助讀者建立明確的傳統指數與數位資產指數認知框架。

Gate 研究院周报：市场在急跌后进入修复性震荡阶段，BTC、ETH 依然受均线压制；资金回流至 AI 等高弹性板块，风险偏好略有回暖。以太坊质押率突破 30%，创历史新高，供给收缩与流动性结构实现再平衡。Zerohash 集成 Monad 与 USDC，推动 L1 稳定币支付基础设施落地。Tether 国债配置持续扩张，稳定币正加速嵌入短端利率体系。加密市场总市值持续回落，短期内仍处于去风险阶段。Anchorage 完成约 1 亿美元战略融资，本轮由 Tether 参与投资。

Gate 研究院：過去一週，宏觀不確定性持續主導市場定價。中東局勢升溫、關稅預期及 AI 敘事推動避險情緒，資金階段性流向原油、黃金及日圓，風險資產承壓。BTC 在週末流動性較薄的情況下快速下跌，ETH 整體表現弱於 BTC，市場仍處於去槓桿後的弱平衡階段。鏈上數據顯示，DEX 交易量因事件驅動出現放量，穩定幣供應維持高位橫盤，資金仍持觀望態度。衍生品方面，持倉量持續回落，資金費率維持負值但未進一步惡化，市場整體槓桿已明顯下降。同時，Hyperliquid、Jupiter 等中腰部協議收入回升，鏈上交易活躍度階段性提升。整體來看，市場正處於宏觀風險定價與波動溢價抬升階段，資金仍偏重尾部風險防範。展望下週，市場將重點關注 ISM 製造業及非製造業 PMI、ADP 就業與非農數據，這些宏觀指標將影響利率預期及流動性判斷，進而決定風險資產是否迎來階段性修復。

Web3 與 Web4 代表了互聯網演進中從「生產關係變革」向「生產力躍遷」的邏輯銜接。Web3 依托區塊鏈與密碼學，核心在於解決數字資產的「擁有權（Ownership）」與去中心化信任問題，將權力從中心化平台歸還給個人；而 Web4 則被定義為「共生網絡（Symbiotic Web）」，其核心在於「智能代理權（Agentic Power）」。

Gate 研究院：3 月 4 日，加密市場整體呈現震盪偏弱走勢，BTC 與 ETH 在前期回調後進入窄幅整理階段，市場情緒仍處於「極度恐慌」區間。在弱勢環境下，資金更傾向於尋找結構性機會，PHA、AIXBT 及 AKT 等與 AI 和算力相關的資產，在隱私計算、技術面反轉及算力基礎設施敘事的帶動下表現較為活躍。熱點方面，AI 與穩定幣基礎設施持續受到市場關注。研究顯示，48.3% 的 AI 決策場景選擇比特幣作為貨幣工具；同時 Circle 推出 Nanopayments 微支付測試網，探索 AI Agent 與鏈上微支付場景。此外，Gate 上線 TradFi 交易 API 與多檔槓桿機制，進一步完善多資產程式化交易體系。

Gate 研究院指出，在經濟不確定性的情勢下，比特幣價格依然處於下行通道。以太坊則嘗試階段性企穩，但尚未有效突破關鍵阻力區。隨著市場風險偏好回暖，FAI、SIREN 和 BOBA 在過去 24 小時內分別上漲逾 125%、83% 及 58%。Claude 發生大規模服務中斷，全球數千名用戶受到影響。數位資產產品於上週錄得 10 億美元資金流入，終止連續五週共計 40 億美元資金外流的趨勢。中東局勢雖推升短期波動，但對長期影響有限，部分交易員已開始布局反彈行情。

美以聯合空襲伊朗後，周一黃金、原油跳空高開，全球股市低開，比特幣波動加劇。預測市場認為全面戰爭概率較低，但霍爾木茲海峽受限風險不低。若局勢階段性緩和，則商品價格或將顯著回調；反之，金油價格則存在進一步飆升的風險。比特幣或短期承壓、中期取決於流動性。當前 Gate 已上線金屬、股票、指數、外匯及商品交易板塊。投資者可通過 Gate TradFi 功能實現 7*24 小時交易，快速捕捉市場機遇。

Gate 研究院指出，美元貶值是由實際購買力、財政政策及實際利率的長期變動共同作用所致。在監管約束下，傳統銀行體系產生了美元外溢需求，而穩定幣正好承接這部分需求。穩定幣的抵押品品質、資訊透明度與發行方信譽，正逐漸成為決定其價格穩定性、流動性排序及長期資金偏好的關鍵因素。展望 2026 年，穩定幣更可能成為美元「蓄水池」與分發層，其儲備資產對短期美國國債的穩定買盤，已開始反向影響美元本身的定價結構。

Gate 研究院日報：3 月 2 日，加密市場持續呈現高波動震盪格局，BTC 在 66,000–67,000 美元區間拉鋸，ETH 雖有修復但尚未突破，市場風險偏好持續收縮。中東地緣衝突升溫，進一步推高宏觀不確定性，恐慌指數降至 10。結構上，小市值資產與主題型資產分化明顯，SYND、ARC、CFG 因事件與敘事驅動表現強勢。產業層面，X 平台解禁 Crypto 推廣、SpaceX 公布 BTC 持倉，以及 AI 加速 Ethereum 開發，成為階段性市場關注焦點。

Gate 研究院日報：2 月 27 日，BTC 於前期快速下探至 62,501 美元後出現反彈，目前於 67,000 美元上方區間震盪整理；ETH 自 1,800 美元附近低點反彈後，持續於 2,020 美元高檔整理；GT 呈現低檔回升後的震盪修復格局；POWER 以 +113.53% 漲幅領先市場，DENT、RAVE 等小型市值代幣同樣大幅走強。疑似內部人士於 Polymarket 押注 ZachXBT 指控 Axiom 獲利超過 41 萬美元引發關注；Jane Street 被指「操控比特幣 10 點急跌」但缺乏數據佐證，分析認為 ETF 授權參與人機制可能為主因；Circle 股價突破 90 美元，分析師表示其與加密行情「明顯脫鉤」，Polymarket 等應用被視為 USDC 新一波成長動能。

印第安納州 HB 1042 法案已經通過州參、眾兩院，現正等待州長簽署。此法案允許公共退休基金配置加密資產，並保障個人對數位資產的存取權，可能成為美國州級比特幣權利立法的重要里程碑。