引言

購買力平價（PPP）是一個重要的宏觀經濟指標，為比較各國的貨幣價值和生活成本提供了基礎。它源於“同價法則”，即在不同國家，經過匯率轉換後，相同商品的價格應該一致。這個原則確保了全球範圍內相同產品的購買力相等。

在實際操作中，實現這一標準需要付出時間和努力。為了應用“同價法則”，必須評估不同國家的經濟產出。然而，由於各國以本國貨幣報告經濟數據，這些數據需要轉換為共同貨幣，通常是美元（USD），以便進行有效比較。

購買力平價提供了對價格差異的深刻洞察，並幫助我們理解匯率的形成。它是政策制定者、投資者和經濟學家的重要工具，使他們能夠評估經濟狀況並在全球範圍內做出明智的決策。

購買力平價（PPP）是什麼？

來源：Investopedia

理解“購買力”對於掌握購買力平價（PPP）的概念至關重要，因為兩者密切相關，提供了關於貨幣相對價值和不同國家生活成本的重要見解。購買力是指用特定數量的貨幣可以購買的商品和服務數量，反映了貨幣的實際價值。例如，如果你在一個國家用相同數量的貨幣可以購買更多商品，這說明該國的購買力更強。

購買力平價則是衡量不同國家特定商品的成本，從而比較貨幣的相對購買力。它基於“同價法則”，即在轉換為共同貨幣後，相同商品在不同國家的價格應該一致。通過分析各國特定商品和服務的價格，購買力平價幫助我們理解貨幣在實際商品和服務方面的購買能力。

購買力平價的歷史

購買力平價的概念起源於16世紀的薩拉曼卡學院，並在1976年由瑞典經濟學家古斯塔夫·卡塞爾以現代形式發展。他提出這一概念以比較不同國家的價格水平，強調匯率應調整以使相同商品和服務的價格在不同國家之間保持一致。

他的理論在兩次世界大戰之間時期變得重要，成為分析第一次世界大戰後匯率的工具。此外，經濟學家們也利用這一理論來理解通貨膨脹如何影響不同國家的貨幣價值。

1968年，聯合國與賓夕法尼亞大學共同發起了國際比較項目（ICP），旨在促進不同國家之間的價格比較。根據全球調查價格生成的購買力平價，最後一輪調查在2003年至2006年之間進行，共有147個國家參與，提供了約1,000種具體產品的國家平均價格。

它是如何運作的？

購買力平價是一個常用的經濟指標，因為它在時間上相對穩定。經濟學家利用這一概念來調整一個國家的GDP（國內生產總值）。

在此之前，使用的替代指標是名義GDP，它通過國家的匯率將其轉換為GDP值。然而，這一指標存在顯著侷限性，包括：

• 匯率波動
• 僅考慮可交易商品和服務

這一概念只是開始解決複雜性，因為大多數不可交易的商品和服務佔據了影響貨幣價值和國家生活水平的主要因素，發揮著重要作用。這正是引入購買力平價（PPP）的原因。

購買力平價作為調整不同國家之間價格差異的GDP工具，幫助我們更深入地理解在不同國家中貨幣的實際購買力。這解釋了為什麼不同國家的最低工資有所不同，以及為什麼在一個國家的某一收入水平可以帶來比另一個國家更好的生活水平。

它還幫助衡量各國的通貨膨脹率，清晰地指出哪些國家的購買力較弱，哪些國家的購買力較強。雖然兩者沒有直接關聯，但人們認為，購買力平價與加密貨幣結合將為人們提供保持購買力的方式，儘管他們的貨幣價值不同，藉助穩定幣的幫助。

巨無霸指數的評估

來源：Britannica

巨無霸指數於1986年由《經濟學人》推出，作為一種易於理解且富有洞察力的方式，向全球觀眾展示購買力平價（PPP）的概念。該指數使用一種標準化的產品——麥當勞的巨無霸，作為比較各國貨幣價值的實用工具。選擇大麥克是因為其配方在全球範圍內一致，使其成為經濟分析中常用的“商品籃子”的理想代表。由於麥當勞在100多個國家經營，巨無霸成為價格比較的普遍基準。

巨無霸指數的運作方式

該指數將各國本地貨幣的巨無霸價格與其在美國美元中的價格進行比較，因為麥當勞是一家美國公司，而美元則是全球基準貨幣。以下是流程的展開：

1. 數據收集：在全球麥當勞門店收集巨無霸的本地價格。
2. 轉換為美元：使用當前匯率將本地價格轉換為美元。
3. 隱含購買力平價計算：通過將巨無霸的本地價格除以其美國價格來確定隱含的購買力平價。
4. 比較：將隱含的購買力平價與實際匯率進行比較。

如果某種貨幣的匯率表明巨無霸的本地價格高於隱含的購買力平價，則該貨幣被視為高估。相反，如果本地價格低於隱含的購買力平價，則該貨幣被認為是低估的。

一個例子：英鎊（2023年）

在2023年8月，美國的巨無霸售價為5.58美元，而英國的售價為4.19英鎊。隱含匯率計算為0.75（4.19 ÷ 5.58）。與實際匯率0.79相比，英鎊相對於美元低估了3.8%。這種低估意味著美國商品對英國消費者來說相對更貴，而英國商品對美國買家來說則顯得更便宜。

年末時，英鎊的低估程度降至僅0.36%，反映出貨幣動態的變化。

貨幣估值的可靠指標

巨無霸指數已成為評估貨幣估值和理解全球經濟狀況的廣泛認可工具。通過比較各國的巨無霸價格，該指數突出了購買力平價的差異，並提供了關於國家貨幣相對強度的見解。儘管其簡單性，巨無霸指數仍然是全球市場上一個可靠有效的經濟指標。

購買力平價如何影響加密貨幣市場？

購買力平價（PPP）是一種經濟工具，用於通過檢查不同國家標準商品籃子的成本來比較貨幣的相對價值。當應用於加密貨幣市場時，PPP可以作為促進平等訪問和公平性的指標，確保儘管經濟條件不同，加密貨幣的估值在各地區保持一致。

作為全球資產，加密貨幣本質上暴露於由區域經濟因素驅動的估值差異。PPP可以幫助解釋在不同國家的交易所觀察到的這些價格變化。通過協調貨幣的相對價值，PPP還可以降低在購買力較弱地區的個人的障礙，從而促進包容性，符合“同價法則”的原則。這將有助於統一全球生活標準，提高對加密貨幣市場的可及性。

在加密貨幣中實施PPP可以促進全球參與的公平性，穩定脆弱的經濟體，並減輕市場波動。儘管加密貨幣旨在作為無國界和包容性的金融系統運作，但區域參與的不均衡仍然存在。通過使加密貨幣價格與PPP一致，市場可以在各地區建立標準化定價，從而提高經濟困難地區用戶的可及性。

然而，儘管PPP為加密貨幣市場提供了許多好處，但也存在顯著的挑戰和影響需要考慮：

套利風險

PPP的變化可能導致不同交易所之間加密貨幣的價格差異。交易者可能會利用這些差異進行套利，在購買力較低的地區購買並在購買力較高的地區出售，從而可能使市場不穩定。

交易成本與當地購買力

在購買力較弱的地區，居民可能將加密貨幣視為對抗通貨膨脹或貨幣貶值的工具。然而，相對於他們的本地貨幣，高交易費用可能構成參與的重大障礙。將加密貨幣價格和交易成本與PPP對齊可以緩解這些挑戰，確保一個更具包容性和公平性的加密經濟。

通過解決這些影響，PPP可以在創建一個更可及和公平的全球加密貨幣市場中發揮關鍵作用，同時最小化與區域經濟差異相關的風險。

理解市場匯率與購買力平價（PPP）之間的區別

市場匯率與PPP匯率之間的區別非常重要。值得注意的是，由於計算和應用上的根本差異，PPP匯率往往高於市場匯率。

市場匯率

市場匯率反映了一種貨幣相對於另一種貨幣的價值，基於當前的交易條件。然而，它的範圍有限，因為它主要考慮可交易的商品和服務，而排除了不可交易的商品和服務。這一遺漏至關重要，因為不可交易的商品和服務在低收入國家往往比在高收入國家便宜得多，從而扭曲了匯率對經濟現實的反映。

市場匯率還受到波動的影響，受以下外部因素的影響：

• 政府幹預/不穩定的法規
• 利率變化
• 投機活動
• 交易動態
• 對衝策略

這些外部因素導致市場匯率的波動，使得匯率在時間上變得不夠穩定。

購買力平價（PPP）

與此相比，購買力平價被認為是更準確的貨幣價值衡量標準，因為它考慮了不同國家之間商品和服務的相對成本。然而，計算購買力平價比較複雜，主要因為：

• 各國消費習慣的差異
• 商品和服務質量的不同
• 經濟結構的差異

一旦計算出購買力平價，它通常不受外部因素的影響，因此比市場匯率更加穩定和一致。

為什麼購買力平價重要

在比較各國的經濟產出時，購買力平價提供了更精確的GDP評估指標。與市場匯率相比，市場匯率往往受到外部市場條件的影響，而購買力平價為跨國經濟比較提供了更可靠的基礎，尤其是在評估生活水平和經濟生產力時。

通過克服市場匯率的侷限性，購買力平價成為深入理解全球經濟動態的重要工具。

購買力平價的版本

來源：YouTube頻道–CA Nikhil Jobanputra

購買力平價主要有兩個版本：

1. 絕對購買力平價
2. 相對購買力平價

絕對購買力平價

這一版本也稱為“同價法則”，其核心觀點是“不同國家的同一商品價格應該相等。”它假設匯率是固定的，基於兩個國家之間價格水平的比率，並且不需要因通貨膨脹而進行調整。

例如，在美國，一份披薩的價格為3.80美元，而在意大利同樣的披薩價格為3.45歐元。根據同價法則，這兩者的價格應該相同，因此匯率應該通過兩者價格的比率來確定。

匯率 = $ ÷ € = 價格$ ÷ 價格€

將一個國家商品的價格除以另一個國家商品的價格：

$3.80 ÷ €3.45 = $1.10/€1

因此，結果是$1.10:€1。

相對購買力平價

來源：Investopedia

這種方法考慮了通貨膨脹，並進行一致的調整以反映其影響。它認為，匯率會隨著時間的推移而變化，以平衡不同貨幣的購買力。這是通過分析匯率波動與相對價格變化之間的關係來實現的。

注意：在通貨膨脹的情況下，價格水平上升，匯率由兩個國家之間的價格水平差異決定。

如果美國的通貨膨脹率為5%，科索沃的通貨膨脹率為0%，而匯率為$1.10:€1，那麼預計的匯率會是多少？

假設美國的通貨膨脹率為5%，我們可以通過以下計算來得出預計的匯率：

1.10 × 1.05 = 1.155 $/€

因此，在通貨膨脹的情況下，貨幣的價值會貶值，反之亦然。

購買力平價的技術結構

這涉及到其在經濟學中的基礎，以及如何用於確定匯率、衡量通貨膨脹和比較跨國購買力。

以下是計算購買力平價的技術框架和數學公式的分解：

同價法則

P^f • E = P^l

E = P^f ÷ P^l

其中：

P^f 是外國商品的價格

P^l 是本國商品的價格

E 是匯率（每單位外幣的本國貨幣）

相對購買力平價

E1/Et-1 = 1+πf/1+πl

∆E = πf - πl

其中：

Et 是時間t的匯率

πf 是外國的通貨膨脹率

πl 是本國的通貨膨脹率

基於指數的方法

Eppp = 外國CPI ÷ 本國CPI

注意：CPI代表消費者價格指數

購買力平價結合了理論原則和數學公式，以評估貨幣的價值和通貨膨脹的影響。

結論

購買力平價雖然不是一個完美的測量工具，但它可以幫助不同貨幣之間進行價格比較。對於許多經濟學家、國際組織、外匯交易員和投資者來說，它提供了觀察全球經濟的視角。通過使用購買力平價，他們能夠更好地分析經濟生產力和投資的價值。此外，它還幫助理清複雜的經濟關係，從而促進更有效的貿易政策和投資決策。