11月5日對全球的加密貨幣人士來說是一個非常重要的分叉日。對於沒有上下文的人來說，美國證券交易委員會（SEC）未能為加密公司提供明確的合規指導，然後又起訴他們不合規。這種缺乏監管的不確定性導致了許多加密創新的窒息，並為該行業創造了不必要的障礙 - 同時卻讓實際的騙局和庞氏騙局猖獗。

當川普在2022年推出自己的NFT收藏品時，我們知道他對加密貨幣的看法會有一些不同。然而，最大的轉變是在2024年7月27日的比特幣大會上，他宣布將解雇謝爾和為美國建立戰略比特幣儲備。鑒於沒有民主黨候選人如此公開地談論他們將如何幫助或推動加密貨幣，這確實改變了1億美元以上的加密貨幣PAC資金分配的動態。人們仍然對此持懷疑態度，這是理所當然的，究竟有多少是為了討好加密貨幣群眾，而實際上有多少是在跟進。

https://x.com/CroissantEth/status/1856552069001347424

快進到特朗普是總統，共和黨控制眾議院和參議院（立法通過所需的兩個主要政府部門）的世界版本，我們生活在一個新世界。仍然很難理解這意味著什麼的所有含義，但我想我會寫這篇文章來分解它，並解釋我相信市場結構將如何因此而改變。

監管

今年早些时候，比特幣和以太坊ETF上市時，第一次真正獲得勝利。除了我們的投資增值外，這意味著很難使比特幣或以太坊“非法”。這樣做將導致任何受監管的美國機構在其持有的資產上損失。為了這樣做，政客將不得不推動這一進程，最有可能是違背直接餵養他們的利益。IBIT目前擁有價值約40億美元的比特幣。將其標記為0將對任何政客造成太大的痛苦，無法在不失去捐助者支持的情況下實現。

儘管如此，關於應該如何對待交易所，如何看待穩定幣以及是什麼使代幣成為證券的問題尚不清楚。我們所知道的是，負責授權SEC採取行動的人Gensler將離開，取而代之的是一個更加支援加密貨幣的候選人。除了徹頭徹尾的騙局之外，法律風險的門檻要低得多。兩周后，我們已經看到交易所列出了他們想要的幾乎所有東西，包括智障模因幣（我購買並持有lmao）。

這表明了特朗普的總統風格所帶來的去中心化的更大問題。儘管這對於創新來說是很好的，但這也意味著道德上可疑的做法也會增加。好壞難分。自我監管是這個行業唯一的希望，但目前幾乎沒有進展。

二階效應或監管確定性意味著加密IPO的途徑也會大幅增加。如果公司知道在上市之前他們不必與SEC抗爭，那麼加密IPO的管道將變得更加可行。因此，私人交易的定價將不僅僅是代幣是否必須發生，而是它有朝一日如何在納斯達克上市的途徑。作為副產品，上市公司越健康，併購活動的市場就越大——這在歷史上一直很少。我認為這裡更重要的一點是，市場變得更有效率，配置資本的途徑變得更加成熟，不成熟程度更低。如果私募市場在上一個週期中泡沫化，那麼預計它們在這個週期中會更加泡沫化。

https://x.com/Yueqi_Yang/status/1854185158074634299

更清晰的加密私募融資市場的第三階效應也增加了對需要更多對現實世界的“依賴”的風險理念的食慾。我在這裡看到的一個關鍵垂直是支付。以前，由於公司必須經歷眾多銀行和KYC/AML的環節，支付曾經非常具有挑戰性，但這些障礙將會被拆除。此外，隨著資金的增加，投資者將樂於資助更多實驗。考慮到Stripe最近以10億美元收購了Bridge，對於其他收購者來說，加密支付部門的相對估值和市場也擴大了：

https://x.com/ccatalini/status/1852394789276197353

文化

當價格上漲並且每個人都變得富有時，加密貨幣通常很酷。然而，當價格下跌時，該行業被視為只有騙子工作的地方。在政府管理部門中，從來沒有任何大人物支援加密貨幣並幫助鞏固人們對它的看法。這很重要，因為許多規範遵循他們周圍的人對世界的看法。不管你喜不喜歡他，埃隆和特朗普都是大規模的民粹主義人物，他們背後有大量的社會、政治和實際資本。無論他們說什麼「酷」，都會很快滲透到至少一半的社會中。

你已經看到了“政府效率部門”（亦稱DOGE）的情況，每個人在接下來的一年裡都會不停地重複這個詞。考慮到人們對政府浪費和低效的強烈感受，買一個名為DOGE的表達這一觀點並讓您在其早期投入時賺錢的迷因幣真是有點瘋狂。如果各個政府部門也出現了更多迷因幣，我不會感到驚訝。Pnut已經是一個引人入勝的例子：被民主黨授權的安樂死松鼠現在成為一個市值數十億美元的代幣，這絕對是瘋狂的。

同時，如果上一個周期我們看到B級名人推銷奇怪的NFT和他們自己的個人幣-我認為我們距離主要的A級名人在即將到來的週期中也不會太遠。考慮到娛樂和加密之間的交集將大幅擴大，預計在未來幾年將有更多的加密文化被輸出到相鄰的行業。

對這個週期的看法的一個重要因素是Polymarket。在民意調查和媒體有偏見的地方，對選舉的看法不準確，Polymarket不會在乎，而是即時告訴你它是什麼，到底是怎麼回事。雖然許多人稱之為“操縱”，但我們再次瞭解到自由市場的智慧很少是錯誤的。恭喜法國鯨魚殺死了一生。由於許多人現在對基於加密的預測市場非常滿意，因此期待看到更多預測市場應用程式以及更多市場上線！

許多其他網站最終達到了與Polymarket相同的賠率，但流動性和速度遠不及。我認為我想要理解的一件事是，我們在什麼時候認為市場足夠“大”以成為準確的信息來源。能夠利用集體智慧仍然被我看低了，但在未來將會更加重要。我已經使用Polymarket來了解下一次FOMC會議的利率會是什麼樣子，因為市場上有相應的項目。

宏观政策

特朗普的主要政策圍繞著增加關稅、減稅和把制造業帶回美國。很難說它是否能奏效，因為賭注在於消費者的成本增加將會被更高的稅後收入所抵消。不管怎樣，這些政策將在很大程度上具有通脹性，並很可能以某種方式增加貨幣供應量。債券市場在很大程度上已經定價，即特朗普的總統任期將導致利率上升——這一點可以從10年期利率上漲而不下降的情況看出，儘管聯邦基金利率已經降低。

很多人会反驳我的观点，认为DOGE能够通过减少政府规模来抵消这些成本。我不认为这是准确的，可能会产生误导。这是Lyn Alden的一篇很好地解释了这种动态的帖子：

https://x.com/LynAldenContact/status/1856711009177620885

為什麼美元將會受到打擊的主要罪魁禍首在下面的帖子中簡明地描述。總結：大多數債務從0.25%的利率滾動到4.75%。

根據下圖可見，4.75％的發行債務中的大部分將在2033年到期。雖然隨著聯邦資金利率的降低，成本可能會降低，但如果債券市場要求更高的收益率來彌補持續存在的通脹環境，那麼政府未來的融資成本將同樣昂貴。如果有一件事我要推薦給大家，那就是要了解債券市場對世界狀況的看法。

如果您認為這是您需要注意的唯一成本，那麼這裡的另一部分是將製造業帶回美國的成本可能達到數萬億美元。在過去的20年裡，整個第一世界已經將製造業轉移到了中國，現在在全國範圍內恢復這種能力將花費很多。你應該在這裡閱讀亞瑟·海耶斯的新文章，以全面瞭解這一幕

正如林恩·奧爾登（Lyn Alden）所說，“沒有什麼能阻止這列火車”。貨幣將被印刷，旁邊是用於黃金和比特幣的瓦爾哈拉般的綠色蠟燭。

需求

既然加密貨幣的大閘門真正打開了，我們有了一個新的需求維度，這種需求以前存在，但現在加速了：公司和國家之間的競爭需求。讓我們從公司開始，因為我們已經可以看到這一點。

麥可·塞勒可能是有史以來最富有的人之一，因為微戰略擁有大量比特幣。他解開了最偉大的金錢漏洞之一：發行無回購條款的低收益公司債券，然後用它們購買更多比特幣 - 一再重複。有趣的是，如果過去你因為在資產負債表上擁有比特幣而看起來像個傻瓜，那麼在未來，如果你不持有任何比特幣，你才是個傻瓜。

https://x.com/kermankohli/status/1856702276519235930

特斯拉目前持有超過10億美元的比特幣。隨著貨幣因過度印製而持續貶值，預計這一趨勢將加速。比特幣是黃金的杠杆版本。競爭的另一個維度是主權國家將比特幣納入儲備並相互競爭。如果美國正在談論戰略性比特幣儲備，不丹已經在做了:

https://x.com/Vivek4real_/status/1856000503198388256

當所有這些公司和國家購買比特幣以對沖自己的無能時，購買壓力的大小將是一個值得一看的景象。你真的不能足夠樂觀。

如果你沒有閱讀我在美元/日元的上一篇文章，我們也開始看到它融化一切，當這個炸彈爆炸時，政府貨幣的無價值將變得非常明顯。

關閉

雖然還有許多方面我可以談論關於特朗普貿易，但這些是我認為每個人都應該密切關注的一些關鍵變數。 歷史在道路上有一個巨大的分歧，未來幾個月將逐漸變得更加清晰，每個人都將明白特朗普憑藉完全的共和黨壓倒性勝利上台後發生了多大的政策轉變。 如果本文中有任何你覺得難以理解的地方，或者你希望我深入探討，請讓我知道，我樂意加以拓展！

各位，牛市來臨，希望你們的幣像存在的最80智商的微小市值迷因幣一樣猛漲！

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