À medida que o ambiente regulatório financeiro global se torna gradualmente mais claro, o mercado de criptomoedas está fazendo a transição de um "círculo de nicho" para o sistema financeiro mainstream. Após a eleição presidencial dos EUA, a eleição de Trump teve um impacto positivo na indústria de criptomoedas, pois ele prometeu adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo o estabelecimento de uma reserva nacional de Bitcoin e incentivar os EUA a expandir as atividades de mineração de Bitcoin. Essas promessas aumentaram a confiança do mercado. Nos dias seguintes, uma transmissão ampla começou nos mercados de capitais, levando a um aumento geral em múltiplas ações conceituais de blockchain.

Atualmente, um número crescente de empresas listadas reconheceu o imenso potencial da tecnologia blockchain e está incorporando ativamente em seus planos estratégicos. Muitas empresas no setor de ações conceito de blockchain estão mostrando um forte impulso de crescimento, atraindo atenção e investimentos significativos no mercado. Ao integrar a tecnologia blockchain, essas empresas impulsionaram a transformação digital e a criação de valor, gradualmente se tornando atores importantes na indústria. Monitoramos de perto várias ações nesse campo e observamos seu desempenho cada vez mais impressionante nos mercados de capitais. Com a blockchain impulsionando ainda mais a inovação, espera-se que essas empresas aproveitem oportunidades de desenvolvimento ainda maiores no futuro.

Nos últimos anos, especialmente com a introdução de ETFs relacionados a criptomoedas nos Estados Unidos (como o ETF de Bitcoin spot), os benefícios regulatórios marcaram uma mudança, indicando que as criptomoedas não estão mais confinadas a um mercado de moedas digitais fechado, mas estão profundamente integradas aos mercados de capitais tradicionais. A Grayscale, como pioneira nessa área, tornou seu Bitcoin Trust (GBTC) uma ponte para que investidores tradicionais entrem no mercado de criptomoedas. Segundo dados, em 20 de novembro, o ETF de Bitcoin spot da BlackRock (IBIT) tinha um tamanho de gestão de ativos próximo a US$45 bilhões, com quase contínuos influxos líquidos desde o início do ano. Enquanto isso, o ETF de Bitcoin spot da Grayscale (GBTC) gerencia cerca de US$20,3 bilhões em ativos, demonstrando interesse e confiança dos investidores nessa classe de ativos emergente.

O valor de mercado total do mercado de criptomoedas é atualmente cerca de $3,2 trilhões. Podemos categorizá-lo nos seguintes três segmentos principais com base na classe de ativos:

1. Bitcoin (BTC)

O Bitcoin, como o principal ativo de todo o mercado cripto, atualmente tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 1,9 trilhão, representando mais de 50% do total da capitalização de mercado das criptomoedas. Ele não é apenas reconhecido como uma reserva de valor tanto pela finança tradicional quanto pelo mundo cripto nativo, mas também, devido às suas características anti-inflacionárias e oferta limitada, tornou-se a escolha preferida dos investidores institucionais, ganhando o título de “ouro digital”. O Bitcoin desempenha um papel crucial no mercado cripto, estabilizando o mercado e fornecendo uma ponte conectada entre os ativos tradicionais e os ativos nativos on-chain.

2. Ativos Nativos na Cadeia

Esta categoria inclui tokens de cadeias públicas (como Ethereum ETH), tokens relacionados à finanças descentralizadas (DeFi) e tokens funcionais em aplicações on-chain. Esta área é diversificada, altamente volátil e impulsionada por atualizações tecnológicas e demanda do usuário. Seu valor de mercado atual é de cerca de $1,4 trilhões, significativamente abaixo do esperado alto crescimento do mercado.

3. Integração de Ativos Tradicionais e Tecnologia Cripto

Esta área abrange projetos emergentes, como a tokenização de ativos do mundo real (RWA) na cadeia e ativos securitizados baseados em blockchain. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões, mas com a adoção generalizada da tecnologia blockchain e sua integração profunda com finanças tradicionais, esse campo está se desenvolvendo rapidamente. Tokenizar ativos tradicionais para aumentar a liquidez também é um dos principais impulsionadores para o crescimento futuro do mercado cripto. Estamos confiantes de que isso impulsionará as finanças tradicionais em direção a uma transformação digital mais eficiente e transparente, liberando um imenso potencial de mercado.

Por que estamos tão otimistas sobre o potencial de crescimento dos ativos tradicionais?

Nos últimos seis meses, os atributos do Bitcoin como ativo passaram por uma nova evolução, e as forças dominantes nos mercados de capitais completaram a transição de antigas potências para novas fontes de financiamento.

Em 2024, a posição das criptomoedas na finance tradicional será ainda mais consolidada. Gigantes financeiros, incluindo BlackRock e Grayscale, lançaram produtos negociados em bolsa de Bitcoin e Ethereum, proporcionando canais de investimento em ativos digitais mais convenientes tanto para investidores institucionais quanto para investidores de varejo. Isso valida ainda mais a conexão com títulos tradicionais.

Ao mesmo tempo, a tendência de tokenizar ativos do mundo real (RWA) está acelerando, melhorando ainda mais a liquidez e alcance dos mercados financeiros. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, emitiu dois títulos digitais em 2024, totalizando €150 milhões. Esses títulos foram liquidados usando a tecnologia de contabilidade distribuída (DLT). O fabricante francês de equipamentos de computador Metavisio emitiu títulos corporativos, usando a tokenização para fornecer capital para sua nova unidade de fabricação na Índia. Isso também mostra que as instituições financeiras tradicionais estão usando a tecnologia blockchain para otimizar a eficiência operacional, e muitas integraram a tecnologia cripto em seus modelos de negócios.

Atualmente, um modelo de fluxo de capital centrado em Bitcoin como um ativo principal, utilizando ETFs e o mercado de ações como canais primários para entrada de fundos e plataformas como MSTR (MicroStrategy) no mercado de ações dos EUA como intermediários, está continuamente absorvendo a liquidez em dólares americanos e expandindo.

A integração das finanças tradicionais e blockchain criará mais oportunidades de investimento do que ativos nativos on-chain. Por trás dessa tendência está o foco na estabilidade e cenários de aplicação prática. Os mercados financeiros tradicionais possuem infraestrutura profunda e mecanismos de mercado maduros, e quando combinados com a tecnologia blockchain, liberarão ainda maior potencial. Nesse sentido, a Waterdrip Capital, especialmente seu Pacific Waterdrip Digital Asset Fund, focará na integração inovadora das finanças tradicionais e da indústria de cripto, buscando oportunidades de investimento no espaço convergente.

Este relatório analisará os modelos de crescimento de ações conceituais de blockchain, especialmente como eles se combinam com ativos on-chain, para descobrir mais oportunidades de investimento inovadoras. Por exemplo, o modelo de emissão da MSTR demonstra um caminho típico de troca de ativos on-chain por ativos em dólares americanos por meio de títulos conversíveis e emissão de ações. Recentemente, o preço das ações da MSTR disparou junto com o Bitcoin, e o rendimento de seus títulos conversíveis com vencimento em 2027 atingiu o maior nível em três anos. Essa estratégia fez com que o desempenho de suas ações superasse em muito as ações de tecnologia tradicionais.

A partir dessas perspectivas, fica claro que o desenvolvimento futuro do mercado de cripto não se trata apenas do crescimento incremental das próprias moedas digitais, mas também do vasto potencial de sua integração com as finanças tradicionais. Dos benefícios regulatórios às mudanças na estrutura de mercado, as ações conceito de blockchain estão em um ponto chave desta tendência e se tornaram o ponto focal dos investidores globais.

Classificamos amplamente as ações conceituais de blockchain atuais nas seguintes categorias:

1. Conceitos impulsionados por ativos:

Em relação às ações blockchain baseadas em conceitos de alocação de ativos, a estratégia da empresa é tratar o Bitcoin como o principal ativo de reserva. Essa estratégia foi implementada pela primeira vez pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente atraiu a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como a empresa de investimento japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong Boyaa Interactive, também aderiram, com suas aquisições de Bitcoin aumentando constantemente. A MetaPlanet anunciou a introdução do indicador-chave de desempenho "Bitcoin Yield" (BTC Yield) desenvolvido pela MicroStrategy. Seu rendimento do BTC no terceiro trimestre foi de 41,7% e, no quarto trimestre (em 25 de outubro), subiu para 116,4%.

As 30 principais empresas listadas em todo o mundo com o Bitcoin como ativo de reserva corporativo
*Fonte de dados: coingecko

Especificamente, empresas como a MicroStrategy adotaram a estratégia de introduzir o indicador-chave de desempenho "Rendimento do Bitcoin" para fornecer aos investidores uma nova perspectiva na avaliação do valor da empresa e das decisões de investimento. Este indicador é baseado no número diluído de ações em circulação e calcula a quantidade de Bitcoin mantida por ação, excluindo as flutuações no preço do Bitcoin. O objetivo é ajudar os investidores a compreender melhor as ações da empresa na compra de Bitcoin por meio da emissão de ações comuns adicionais ou instrumentos conversíveis, focando no equilíbrio entre o crescimento das participações em Bitcoin e a diluição do patrimônio líquido. Até o momento, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy atingiu 41,8%, indicando que a empresa aumentou com sucesso suas participações, evitando a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.

No entanto, apesar das conquistas significativas da MicroStrategy no investimento em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa continua a atrair a atenção do mercado. Relatórios indicam que a dívida atual pendente da MicroStrategy totaliza $4.25 bilhões. Durante este período, a empresa levantou fundos através de várias rodadas de emissão de títulos conversíveis, alguns dos quais têm pagamentos de juros. Analistas de mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair bruscamente, a MicroStrategy possa precisar vender parte de suas participações em Bitcoin para pagar suas dívidas. No entanto, outros argumentam que, devido ao negócio de software tradicional estável da MicroStrategy e ao ambiente de baixas taxas de juros, o fluxo de caixa operacional da empresa é suficiente para cobrir os juros da dívida. Portanto, mesmo no caso de uma queda no preço do Bitcoin, é improvável que force a empresa a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, a capitalização de mercado da MicroStrategy atualmente é de $43 bilhões, e a proporção da dívida em sua estrutura de capital é relativamente pequena, reduzindo ainda mais o risco de liquidação.

Embora muitos investidores estejam otimistas em relação à estratégia firme de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que trará retornos substanciais aos acionistas, alguns investidores estão preocupados com sua alta alavancagem e os possíveis riscos de mercado. Devido à extrema volatilidade do mercado de criptomoedas, quaisquer mudanças adversas no mercado poderiam ter um impacto significativo no valor do ativo de tais empresas. Além disso, seus preços das ações estão sendo negociados a um prêmio significativo em relação ao seu valor patrimonial líquido, e se essa condição pode persistir continua sendo um foco de atenção do mercado. Se os preços das ações sofrerem uma correção, isso poderá afetar a capacidade da empresa de levantar fundos, impactando assim seus futuros planos de compra de Bitcoin.

1. MicroStrategy (MSTR)

Empresa de software de inteligência de negócios

Fundada em 1989, a MicroStrategy inicialmente focou em inteligência de negócios e soluções corporativas. No entanto, desde 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada publicamente a adotar o Bitcoin (BTC) como um ativo de reserva, alterando significativamente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel fundamental nessa mudança, passando de cético inicial do Bitcoin para um forte defensor das criptomoedas.

Desde 2020, a MicroStrategy tem comprado continuamente Bitcoin através de seus próprios fundos e financiamento de dívida. Atualmente, a empresa detém aproximadamente 279.420 Bitcoin, avaliados em quase US $23 bilhões, representando cerca de 1% do total de Bitcoin em circulação. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, onde adquiriu 27.200 Bitcoin a um preço médio de US $74.463. O preço médio de aquisição desses Bitcoins é de US $39.266, e com o preço atual do Bitcoin em torno de US $90.000, o ganho não realizado da MicroStrategy é de aproximadamente 2,5 vezes.

Embora a MicroStrategy tenha enfrentado uma perda não realizada de cerca de $1 bilhão durante o mercado em baixa de 2022, a empresa nunca vendeu nenhum Bitcoin, optando em vez disso por aumentar suas participações. O forte aumento do Bitcoin em 2023 impulsionou significativamente o preço das ações da MicroStrategy, com um retorno do investimento de 26,4% no ano e um retorno cumulativo de mais de 100%.

O modelo de negócios da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de ciclo alavancado baseado em BTC", onde financia compras de Bitcoin por meio de emissões de títulos. Embora esse modelo ofereça altos retornos, ele também carrega certos riscos, especialmente com a volatilidade do preço do Bitcoin. Segundo análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de US $ 15.000 para a empresa enfrentar riscos de liquidação. Dado o preço atual do Bitcoin, que está próximo de US $ 90.000, esse risco é mínimo. Além disso, a empresa possui baixa alavancagem e forte demanda no mercado de títulos, o que ainda melhora sua estabilidade financeira.

Para investidores, a MicroStrategy pode ser considerada uma ferramenta de investimento alavancada para o mercado de Bitcoin. Com expectativas de aumento constante no preço do Bitcoin, as ações da empresa têm um potencial significativo. No entanto, os investidores devem ser cautelosos em relação aos riscos de longo prazo associados à expansão da dívida. Nos próximos 1-2 anos, o valor de investimento da MicroStrategy permanecerá notável, especialmente para aqueles otimistas em relação às perspectivas de mercado do Bitcoin, embora seja um investimento de alto risco e alto retorno.

2. Semler Scientific (SMLR)

A Semler Scientific é uma empresa de tecnologia médica e uma de suas estratégias inovadoras é usar o Bitcoin como ativo de reserva principal. Em novembro de 2024, a empresa divulgou que comprou 47 Bitcoins, elevando seu total para 1.058 Bitcoins, com um investimento total de cerca de $71 milhões. Alguns dos fundos para essas aquisições vieram do fluxo de caixa operacional, sinalizando a intenção da Semler de fortalecer sua estrutura de ativos por meio de investimentos em Bitcoin, posicionando-se como representante da inovação em gestão de ativos.

No entanto, o negócio principal da Semler continua focado em seu dispositivo QuantaFlo, que é usado principalmente para diagnosticar doenças cardiovasculares. A estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira. No terceiro trimestre de 2024, a empresa obteve um ganho não realizado de US$1,1 milhão em suas participações em Bitcoin, o que proporcionou proteção financeira em meio a uma queda de 17% na receita em relação ao ano anterior.

Embora o valor de mercado atual da Semler seja de apenas $345 milhões, muito menor do que o da MicroStrategy, sua estratégia de adotar o Bitcoin como um ativo de reserva levou os investidores a vê-la como uma “mini versão da MicroStrategy.”

3. Boya Interactive

A Boyaa Interactive é uma empresa listada em Hong Kong, principalmente envolvida em jogos, classificada entre os principais desenvolvedores e operadores de jogos de tabuleiro online da China. No segundo semestre do ano passado, a empresa começou a explorar o mercado de criptomoedas com o objetivo de se transformar completamente em uma empresa Web3. Ela comprou quantidades significativas de Bitcoin e Ethereum, investiu em vários projetos Web3 e firmou um acordo de subscrição com o Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC, da Waterdrip Capital, para colaborar nos setores de jogos Web3 e ecossistema de Bitcoin. A empresa declarou: “A compra e a manutenção de criptomoedas são iniciativas importantes para o desenvolvimento e a disposição de negócios Web3 do Grupo, além de serem parte integrante de sua estratégia de alocação de ativos.” Até o último anúncio, a Boyaa Interactive detém 2.641 Bitcoins e 15.445 Ethereums, com custos totais de aproximadamente US$ 143 milhões e US$ 42,58 milhões, respectivamente.

Vale ressaltar que, com o recente aumento no mercado de criptomoedas, tanto o Bitcoin quanto outras criptomoedas tiveram significativos aumentos de preço. Com base nos preços de fechamento das criptomoedas no dia 12, a Boyaa Interactive tem um ganho não realizado de quase $90,22 milhões em Bitcoin e $7,95 milhões em Ethereum, totalizando quase $100 milhões em ganhos não realizados.

O aumento contínuo nos preços das criptomoedas despertou um maior interesse em ações conceituais relacionadas. Por exemplo, no mercado de ações de Hong Kong, empresas como Bluebird Interactive (alta de 41,18%), Newfire Technology Holdings (alta de 27,40%) e OKCLOUDCHAIN (alta de 11,65%) apresentaram desempenhos fortes, indicando um crescimento robusto entre as empresas relacionadas ao blockchain. O mercado de blockchain de Hong Kong ainda está em seus estágios iniciais, mas o ambiente político está melhorando, e as políticas recentes de apoio ao desenvolvimento de blockchain estão fomentando a inovação e criando oportunidades de crescimento para as empresas. Algumas empresas confiam nos efeitos impulsionados por ativos das flutuações de preço da criptomoeda enquanto exploram ativamente as aplicações da tecnologia blockchain em jogos, finanças e no metaverso. O crescimento futuro do mercado dependerá da eficácia da implementação de tecnologia e do desenvolvimento do ecossistema, proporcionando aos investidores uma direção mais clara e confiança.

As participações em criptomoedas da Boyaa Interactive valem atualmente cerca de HKD 2,2 bilhões, o que excede seu valor de mercado atual. No segundo trimestre de 2024, a empresa relatou uma receita de aproximadamente RMB 104,8 milhões, um aumento de 5,8% em relação ao ano anterior, sendo que a valorização de ativos digitais contribuiu com RMB 6,74 milhões. A empresa atribui o crescimento da receita à valorização das criptomoedas que possui.

Além disso, a empresa planeja aumentar sua participação em criptomoedas em até $100 milhões nos próximos 12 meses. A Boyaa Interactive também formou uma equipe focada no desenvolvimento de jogos Web3 e pesquisa de infraestrutura relacionada. Beneficiando-se do aumento significativo dos ativos de criptomoedas, seus lucros do primeiro trimestre cresceram 1130% em relação ao ano anterior, impulsionando seu preço das ações quase 3,6 vezes desde o início do ano. Isso faz dele um típico conceito de ações de blockchain impulsionado por ativos. O desempenho da Boyaa depende das flutuações do mercado de criptomoedas e seu preço das ações pode continuar sendo impulsionado pelo crescimento dos valores dos ativos.

2. Conceito de Mineração

Ações conceituais de mineração de blockchain têm atraído atenção significativa nos últimos anos, especialmente com as flutuações de preços de criptomoedas como o Bitcoin. As empresas de mineração se beneficiam não apenas com os ganhos diretos de moedas digitais, mas também, em certa medida, de seu envolvimento em indústrias de alto crescimento, como inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho (HPC). À medida que a tecnologia de IA se desenvolve rapidamente, a demanda por poder de computação de IA está aumentando, fornecendo novo suporte para as valorações das ações conceituais de mineração. Com contratos de energia, centros de dados e suas instalações associadas tornando-se cada vez mais escassos, as empresas de mineração podem gerar receitas adicionais fornecendo infraestrutura computacional para as necessidades de IA.

No entanto, nem todas as empresas de mineração provavelmente atenderão totalmente aos requisitos dos centros de dados de IA. As operações de mineração geralmente priorizam o fornecimento de eletricidade barata, selecionando locais com energia de curto prazo mais barata, mas instável, maximizando o lucro. Em contraste, os centros de dados de IA dão mais ênfase à estabilidade do fornecimento de energia, com menor sensibilidade às flutuações do preço da eletricidade e tendem a preferir eletricidade estável de longo prazo. Portanto, nem todas as instalações de energia e centros de dados existentes das empresas de mineração são adequados para conversão direta em centros de dados de IA.

As ações conceituais de mineração podem ser divididas nas seguintes categorias:

1. Empresas de mineração com negócios maduros de IA/HPC: essas empresas não apenas se concentram na mineração, mas também possuem negócios de IA ou HPC bem estabelecidos, recebendo suporte de gigantes da tecnologia como a NVIDIA. Empresas como Wulf, APLD e CIFR não apenas se dedicam à mineração de criptomoedas, mas também constroem plataformas de energia de computação de IA e participam de inferência de IA. Essa integração de mineração e demanda de computação de IA tem recebido atenção significativa do mercado.

1. Empresas focadas na mineração e acumulação de criptomoedas em grande escala: Essas empresas concentram-se principalmente na mineração e possuem grandes quantidades de Bitcoin e outras moedas digitais. A CleanSpark (CLSK) é um representante desse tipo, com suas reservas de Bitcoin representando 17,5% de sua capitalização de mercado. A Riot Platforms (RIOT) é outra empresa semelhante, com reservas de Bitcoin representando 21% de seu valor de mercado. Essas empresas têm como objetivo lucrar com o futuro aumento dos preços do mercado de criptomoedas acumulando Bitcoin e outras moedas digitais.

1. Empresas diversificadas com um modelo de negócios composto: Essas empresas não apenas se envolvem na mineração e acumulação de criptomoedas, mas também se aventuram na inferência de IA e na construção de centros de dados de IA. A Marathon Digital (MARA) é uma representante dessa categoria, com suas participações em Bitcoin representando 33% de sua capitalização de mercado. Essas empresas frequentemente reduzem os riscos de dependerem exclusivamente de uma área diversificando suas atividades comerciais, melhorando assim a lucratividade geral.

À medida que a demanda por IA aumenta, o poder de computação de IA e os negócios de computação de alto desempenho serão cada vez mais combinados com o negócio de mineração de blockchain, o que pode aumentar ainda mais a avaliação das empresas de mineração. No futuro, as empresas de mineração não serão apenas "mineradoras" de moedas digitais, mas também poderão se tornar importantes provedoras de infraestrutura por trás do desenvolvimento da tecnologia de IA. Embora esse caminho esteja cheio de desafios, para acompanhar essa tendência, muitas empresas de mineração aceleraram a implantação do poder de computação de IA e a construção de centros de dados, e estão empenhadas em ocupar um lugar nesse campo emergente.

1. MARA Holdings (MARA)

Uma das maiores empresas de mineração de Bitcoin empresarial na América do Norte, fundada em 2010 e listada em 2011. A empresa concentra-se na mineração de criptomoedas, especificamente no ecossistema blockchain e na geração de ativos digitais. A Marathon fornece soluções de mineração gerenciadas com base em sua infraestrutura proprietária e software de mineração inteligente, principalmente a mineração de Bitcoin. Semelhante à Riot, a Marathon experimentou uma queda de 12,6% no preço das ações, seguida por novas quedas. No entanto, o preço das ações da Marathon subiu rapidamente nos últimos anos.

De acordo com os dados mais recentes de outubro, a MARA (Marathon Digital) alcançou uma potência de computação de 32,43 EH/s, tornando-se a primeira empresa de mineração listada a atingir essa escala. Após a ativação de sua nova capacidade de energia de 152 MW, espera-se que a taxa de hash aumente em cerca de 10 EH/s. A MARA adquiriu recentemente dois centros de dados em Ohio e está construindo um terceiro novo local, adicionando 152 MW de potência de mineração, com planos de operar totalmente até o final de 2025. O CFO da MARA, Salman Khan, afirmou que o custo desta aquisição de ativos é de aproximadamente $270.000 por MW e espera que esses implantações ajudem a empresa a atingir seu objetivo de 50 EH/s até 2024.

Além disso, em 18 de novembro, a MARA anunciou a emissão de $700 milhões em notas conversíveis sênior, com vencimento em 2030. Os fundos serão principalmente utilizados para comprar Bitcoin, recomprar notas com vencimento em 2026 e apoiar a expansão das operações existentes. A MARA planeja utilizar o produto líquido para recomprar parte das notas conversíveis com vencimento em 2026, com o restante destinado à compra de mais Bitcoin e usos corporativos gerais, incluindo capital de giro, aquisições estratégicas, expansões de ativos e pagamento de dívidas. Essa movimentação demonstra ainda mais a perspectiva otimista de longo prazo da MARA em relação ao Bitcoin.

2. Core Scientific (CORZ)

Infraestrutura de blockchain e serviços de mineração de criptomoedas.

A Core Scientific Inc., estabelecida em 2017, atua em dois setores principais: vendas de equipamentos e serviços de hospedagem, e operações de mineração de Bitcoin autoconstruídas. A empresa gera receita por meio de contratos baseados no consumidor e fornecimento de serviços de hospedagem, enquanto sua divisão de mineração de ativos digitais ganha com a operação de equipamentos de computação que processam transações na rede blockchain e participam de pools de usuários, com recompensas em ativos de moeda digital.

Recentemente, a Microsoft (MSFT.US) anunciou que gastará quase US$ 10 bilhões entre 2023 e 2030 para alugar servidores da startup de IA CoreWeave, que assinou um novo contrato de hospedagem de computação de alto desempenho de 120 MW com a gigante de mineração de Bitcoin Core Scientific. Após várias expansões, a CoreWeave agora hospeda um total de 502 MW de capacidade de GPU nos data centers da Core Scientific. Desde a assinatura do contrato de vários bilhões de dólares com a CoreWeave, o preço das ações da Core Scientific disparou, com um aumento acumulado de quase 300%. A empresa também planeja converter alguns data centers para hospedar mais de 200 MW de GPUs para a CoreWeave.

Este contrato de hospedagem de 12 anos deve trazer uma receita total de US$ 8,7 bilhões para a Core Scientific. Embora sua taxa de hash de mineração de Bitcoin permaneça estável, sua participação de mercado caiu de 3,27% em janeiro para 2,54% em setembro.

No geral, a Core Scientific integrou com sucesso os dois setores em expansão da IA e do Bitcoin, especialmente no domínio dos centros de dados de IA, onde garantiu contratos significativos e está expandindo ativamente sua base de clientes, mostrando um forte potencial de crescimento. Embora sua participação de mercado na mineração de Bitcoin tenha diminuído, seu progresso nos centros de dados de IA oferece um forte suporte para um crescimento estável a longo prazo, e espera-se aumentos adicionais de preço.

3. Plataformas Riot (RIOT)

Com sede no Colorado, EUA, a Riot Platforms concentra-se no desenvolvimento de tecnologia blockchain, suporte e mineração de criptomoedas. Anteriormente, a empresa investiu em várias startups de blockchain, incluindo a exchange canadense de Bitcoin Coinsquare, mas agora mudou completamente o foco para a mineração de criptomoedas.

O preço das ações da Riot experimentou uma volatilidade significativa, especialmente quando os preços do Bitcoin caíram, com as ações caindo 15,8%. No entanto, apesar disso, o preço das ações da empresa subiu mais de 130% no último ano.

Apesar de um impulso recente no mercado que fez o preço de suas ações subir 66% em apenas uma semana, o desempenho operacional da Riot não é ideal. De acordo com seu relatório financeiro do terceiro trimestre de 2024, a empresa registrou receita total de $84,8 milhões, sendo $67,5 milhões provenientes da mineração de Bitcoin. No entanto, ela apresentou um prejuízo líquido de $154,4 milhões, com uma perda de $0,54 por ação, muito acima da perda esperada pelo mercado de $0,18 por ação. Além disso, a perda do segundo trimestre foi de $84,4 milhões, em comparação com um prejuízo líquido de apenas $27,4 milhões no mesmo período do ano passado. No geral, as perdas da Riot estão se ampliando e, embora o preço de suas ações tenha subido a curto prazo, ainda é incerto se ela manterá um crescimento sustentável a longo prazo.

4. CleanSpark (CLSK)

Mineração de criptomoeda de energia verde.

CleanSpark concentra-se na mineração de Bitcoin usando energia renovável. A receita da empresa cresceu para $104.1 milhões no segundo trimestre de 2024, acima dos $45.5 milhões no mesmo período do ano passado, representando um aumento de 129%. No entanto, nos três meses terminados em 30 de junho de 2024, a empresa registrou um prejuízo líquido de $236.2 milhões, ou $1.03 por ação, em comparação com um prejuízo de $14.1 milhões ou $0.12 por ação no mesmo período do ano passado. Notavelmente, apesar de um rally no mercado no início de novembro, CleanSpark (CLSK) não se beneficiou dele devido a uma suspensão de negociação. O fundador da empresa explicou que a suspensão foi devido a um erro no cálculo da taxa de subscrição durante um processo de aquisição. A empresa também anunciou a conclusão da aquisição da GRIID, com o objetivo de aumentar sua capacidade total de mineração para 400 MW ao longo dos próximos anos. CleanSpark também detém uma quantidade significativa de Bitcoin, com suas participações representando 17.5% de sua capitalização de mercado.

Em termos de desempenho das ações, CleanSpark é um dos representantes de mineradores de Bitcoin com foco em energia renovável. Com sua estratégia de mineração verde e custos de energia relativamente baixos, a empresa tem potencial de desenvolvimento a longo prazo. A aquisição da GRIID e a expansão da potência de mineração indicam um layout estratégico positivo para aumentar a participação de mercado e a competitividade. No entanto, apesar do crescimento significativo da receita, as grandes perdas da empresa farão com que o foco dos investidores na lucratividade e no fluxo de caixa seja crucial para o futuro desempenho das ações. Dada a volatilidade dos preços do Bitcoin e dos custos de energia, o preço das ações da CleanSpark pode experimentar grandes flutuações.

5. TeraWulf (WULF)

Mineração de criptomoeda usando energia verde.

À medida que os riscos operacionais diminuem e as margens de lucro aumentam, as empresas de energia estão se tornando gradualmente uma força-chave na indústria de criptomoedas. A TeraWulf, uma subsidiária de criptomoedas da Beowulf Mining Plc, divulgou recentemente em arquivos regulatórios que a empresa espera que sua capacidade de mineração atinja 800 MW até 2025, representando 10% da potência de computação atual do Bitcoin. A TeraWulf se concentra em fornecer soluções sustentáveis de mineração de criptomoedas, especialmente aproveitando fontes de energia renovável, como hidro e energia solar, enquanto também desenvolve centros de dados de IA.

Recentemente, a TeraWulf anunciou um aumento no tamanho total de seus títulos conversíveis de 2,75% para $425 milhões, com planos de usar $118 milhões para recompra de ações. O financiamento também inclui uma opção de colocação em excesso, permitindo que os compradores iniciais adicionem $75 milhões dentro de 13 dias da oferta. Os títulos recém-emissos terão vencimento em 2030, com alguns fundos alocados para recompra de ações e o restante para despesas corporativas gerais.

A TeraWulf afirmou que recompras de ações serão priorizadas e a empresa continuará seu crescimento orgânico em computação de alto desempenho e IA, juntamente com possíveis aquisições estratégicas. Após o anúncio, o preço das ações da TeraWulf disparou quase 30% desde a última sexta-feira, superando o Bitcoin e outras empresas de mineração.

No geral, o foco estratégico da TeraWulf em energia limpa e mineração de IA demonstra um forte potencial de crescimento. No curto prazo, a empresa pode se beneficiar do interesse aumentado do mercado em energia verde e mineração de IA. No entanto, dada a volatilidade da indústria de mineração e o ambiente de mercado mais amplo, seu desempenho a longo prazo exigirá monitoramento e avaliação contínuos. A recente alta no preço das ações pode incluir alguns elementos especulativos, mas também pode impulsionar ainda mais o crescimento por meio de sua estratégia de desenvolvimento sustentável.

6. Mineração de Cifra (CIFR)

Empresa de Mineração de Bitcoin

A Cipher Mining foca no desenvolvimento e operação de centros de dados de mineração de Bitcoin nos EUA para melhorar a infraestrutura da rede Bitcoin. Recentemente, a Cipher Mining anunciou uma expansão de sua parceria de crédito com a Coinbase, estabelecendo um empréstimo a termo de US $ 35 milhões. A partir de 1º de novembro, a empresa aumentou sua linha de crédito existente de US $ 10 milhões para US $ 15 milhões e adicionou um empréstimo a termo de US $ 35 milhões.

Além disso, à medida que a demanda por tecnologia de inteligência artificial (IA) cresce no mercado cripto, a avaliação do negócio de IA da Cipher Mining aumentou. No entanto, em comparação com concorrentes como CORZ, APLD e WULF, o preço das ações da Cipher Mining teve um crescimento relativamente mais lento. Embora a empresa tenha progredido com sua infraestrutura de mineração de Bitcoin, seu desenvolvimento mais lento em tecnologia de IA pode impactar seu desempenho de curto prazo no mercado de ações.

7. Iris Energy (IREN)

Mineração de Bitcoin de Energia Renovável

A Iris Energy concentra-se na mineração de Bitcoin globalmente usando energia verde, especialmente hidroelétrica. A empresa centraliza suas operações em mineração de Bitcoin impulsionada por energia limpa, tendo a sustentabilidade ambiental como sua principal vantagem competitiva, o que a distingue de outras empresas de mineração. Em comparação com energia tradicional de carvão e petróleo, a IREN utiliza energia limpa para reduzir as emissões de carbono e os custos operacionais. Atualmente, opera várias instalações de mineração alimentadas por energia limpa, especialmente em regiões ricas em energia renovável, como Canadá e EUA.

Além disso, a IREN está explorando a mineração em nuvem, mas esta parte de seu negócio não está tão claramente definida como suas operações de mineração de energia limpa. Enquanto a mineração em nuvem pode reduzir a demanda por hardware de mineração e oferecer aos investidores oportunidades de lucro mais flexíveis, seu modelo de receita e aceitação no mercado ainda estão em estágios iniciais. Comparado à mineração tradicional de Bitcoin, a mineração em nuvem ainda não demonstrou lucratividade significativa. Portanto, a exploração da IREN na mineração em nuvem pode ser vista mais como um projeto de teste, longe de ser maduro, e sua valoração não deve ser superestimada.

Em termos de monetização de ativos de energia, o progresso e o potencial da IREN atualmente ficam atrás de alguns concorrentes, como CIFR (Cipher Mining) e WULF (Stronghold Digital Mining). Essas empresas deram passos significativos na integração eficaz de ativos de energia tradicionais e na aplicação de energia limpa, o que lhes confere uma maior competitividade no mercado. Embora a IREN tenha vantagens únicas na mineração de energia verde, seu processo de monetização ainda está atrás do de CIFR e WULF, o que dificulta a geração de fluxo de caixa suficiente no curto prazo.

8. Hut 8 (HUT)

A Bitfarms, sediada no Canadá, concentra-se no desenvolvimento e operação de fazendas de mineração de Bitcoin e continua a expandir sua escala de mineração. A empresa recentemente anunciou planos para um investimento adicional de $33,2 milhões para atualizar 18.853 máquinas de mineração de Bitcoin Antminer T21, originalmente planejadas para a compra da Bitmain, para o modelo S21 Pro. De acordo com seu relatório financeiro do terceiro trimestre, a Bitfarms modificou seu acordo de aquisição com a Bitmain, com as mineradoras atualizadas previstas para serem entregues entre dezembro de 2024 e janeiro de 2025.

De acordo com a análise da TheMinerMag, graças à adoção da última geração de equipamentos de mineração, a Bitfarms reduziu significativamente seus custos de mineração - de $40,6 por PH/s no primeiro trimestre para $35,5 no segundo trimestre, com o último trimestre reduzindo ainda mais esse custo para $29,3.

Em geral, a Bitfarms melhorou sua eficiência de mineração e reduziu custos atualizando seus equipamentos e otimizando sua estratégia de compras, mostrando um forte potencial de crescimento. Essa estratégia não apenas aprimora a lucratividade da empresa, mas também fortalece sua posição no competitivo mercado de criptomoedas. À medida que os custos de mineração continuam a diminuir, a Bitfarms provavelmente manterá sua vantagem na mineração de Bitcoin, especialmente com um possível aumento nos preços do Bitcoin ou no crescimento da demanda de mercado.

9. Bitfarms(BITF)

A Bitfarms, sediada no Canadá, concentra-se no desenvolvimento e operação de fazendas de mineração de Bitcoin e continua a expandir sua escala de mineração. A empresa anunciou recentemente um plano de investir mais US$ 33,2 milhões para atualizar os 18.853 mineradores de Bitcoin Antminer T21 originalmente planejados para aquisição da Bitmain para o modelo S21 Pro. De acordo com o relatório financeiro do terceiro trimestre, a Bitfarms modificou seu acordo de aquisição com a Bitmain, e os mineradores atualizados devem ser entregues entre dezembro de 2024 e janeiro de 2025. Segundo análise da TheMinerMag, graças à adoção da última geração de mineradores, a Bitfarms reduziu significativamente seus custos de mineração: de US$ 40,6 por PH/s no primeiro trimestre para US$ 35,5 no segundo trimestre e ainda mais para US$ 29,3 no último trimestre.

No geral, a Bitfarms demonstrou um forte potencial de crescimento ao atualizar seu equipamento de mineração e otimizar sua estratégia de aquisição, o que não apenas reduz os custos, mas também aprimora a eficiência da mineração. Essa estratégia não apenas impulsiona a lucratividade da empresa, mas também fortalece sua posição no mercado altamente competitivo de criptomoedas. Com novas reduções nos custos de mineração, espera-se que a Bitfarms continue ganhando vantagem na mineração de Bitcoin, especialmente à medida que os preços do Bitcoin se recuperam ou a demanda de mercado cresce.

10, HIVE Tecnologias Digitais (HIVE)

A empresa de mineração de criptomoedas e negócios de HPC, Hive Digital, anunciou recentemente a aquisição de 6.500 mineradores de Bitcoin Canaan Avalon A1566 e planeja aumentar sua taxa total de hash para 1,2 EH/s, demonstrando o contínuo investimento da empresa no campo da mineração de criptomoedas. No entanto, desde o final do ano passado, a Hive Digital deixou claro que irá direcionar mais recursos e foco para a computação de alto desempenho (HPC). A empresa acredita que HPC oferece margens de lucro mais altas em comparação com a mineração de Bitcoin, e tem certas barreiras tecnológicas que podem proporcionar um crescimento de receita mais sustentável. Para isso, a Hive está transformando 38.000 GPUs do centro de dados da Nvidia, originalmente usadas para Ethereum e outras minerações de criptomoedas, em serviços de nuvem de GPU sob demanda, marcando um novo capítulo em seus esforços de IA e HPC.

Essa transformação estratégica está alinhada às tendências do setor. Semelhante a outras empresas de mineração como a Hut 8, a Hive rapidamente voltou sua atenção para os negócios de HPC e IA após a mudança do Ethereum de Proof of Work (PoW) para Proof of Stake (PoS). Hoje, os negócios de HPC e IA da Hive geram 15 vezes mais receita do que a mineração de Bitcoin, com a demanda por computação de GPU crescendo rapidamente. De acordo com um relatório do Goldman Sachs, o mercado de serviços em nuvem de GPU tem amplas perspectivas. A Fortune Business Insights prevê que, até 2030, o mercado de serviços de GPU na América do Norte crescerá a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 34%. Especialmente com a crescente demanda por projetos de IA, como grandes tecnologias de modelo de linguagem por trás do ChatGPT, quase todas as empresas exigem poder de computação GPU substancial para suportar a operação e o desenvolvimento dessas tecnologias.

Do ponto de vista de investimento, a estratégia de transformação da Hive Digital lança uma base sólida para seu crescimento futuro. Embora a empresa ainda tenha presença no campo da mineração de criptomoedas, com o rápido desenvolvimento de seus negócios de HPC e AI, a Hive está gradualmente reduzindo sua dependência da mineração tradicional de Bitcoin e abrindo canais de receita mais diversificados e lucrativos.

3. Provedores de Infraestrutura e Soluções

Ações conceituais de hardware de mineração/infraestrutura de blockchain referem-se a empresas focadas em hardware de mineração de Bitcoin, construção de infraestrutura de blockchain e serviços técnicos relacionados. Essas empresas lucram principalmente projetando, fabricando e vendendo equipamentos de mineração especializados (como mineradores ASIC), fornecendo serviços de mineração em nuvem e operando a infraestrutura de hardware necessária para as redes de blockchain. Os fabricantes de hardware de mineração são o cerne da infraestrutura de blockchain, pois fornecem o hardware necessário para minerar criptomoedas como o Bitcoin. Os mineradores ASIC (Circuito Integrado Específico de Aplicação) são o tipo mais comum, especificamente projetados para mineração de criptomoedas. A receita dos fabricantes de hardware de mineração provém principalmente de duas fontes: vendas de máquinas de mineração e serviços de hospedagem de máquinas de mineração e mineração em nuvem.

Normalmente, o preço das máquinas de mineração é influenciado por vários fatores, incluindo as flutuações do mercado de Bitcoin, o custo da produção das máquinas de mineração e a estabilidade da cadeia de suprimentos. Por exemplo, quando os preços do Bitcoin sobem, os ganhos dos mineradores aumentam, o que geralmente leva a uma maior demanda por máquinas de mineração, impulsionando assim o crescimento da receita para os fabricantes de hardware de mineração. Além da produção de máquinas de mineração, a infraestrutura blockchain também inclui pools de mineração, centros de dados e outras plataformas de serviços em nuvem que fornecem suporte de capacidade computacional.

Para investidores, fabricantes de hardware de mineração e empresas de infraestrutura blockchain podem oferecer oportunidades de alto crescimento, especialmente quando o mercado de criptomoedas está em um ciclo ascendente. A demanda por máquinas de mineração está positivamente correlacionada com os preços do Bitcoin. No entanto, essas empresas também enfrentam altos riscos de volatilidade, influenciados pelo sentimento de mercado, inovação tecnológica e políticas regulatórias. Portanto, ao investir em tais ações conceituais, os investidores precisam considerar não apenas uma perspectiva otimista do mercado de criptomoedas, mas também os riscos potenciais trazidos pela incerteza do mercado.

1. Canaan Inc. (CAN)

Pesquisa e Desenvolvimento de Produtos de Hardware Blockchain

A Canaan foi fundada em 2013 e lançou o primeiro dispositivo de computação em blockchain baseado em chip ASIC do mundo no mesmo ano, liderando a indústria na era ASIC e acumulando gradualmente uma rica experiência na produção em massa de chips. Em 2016, a produção em massa de produtos de 16nm marcou a Canaan como a primeira empresa da China continental a entrar no campo de processos avançados. Desde 2018, a Canaan alcançou sucessivamente a produção em massa dos primeiros chips de 7nm autodesenvolvidos do mundo e a produção em massa de chips de computação inteligente comercial de ponta autodesenvolvidos RISC-V, o K210.

Desde a sua fundação, a Canaan, com a sua tecnologia líder em mineração ASIC e chips autodesenvolvidos, tornou-se um importante jogador no campo de hardware blockchain. Em comparação com outros fabricantes de hardware de mineração, a capacidade da Canaan de fabricar máquinas de mineração tem mais benefícios potenciais para aumentar a rentabilidade da mineração. Apesar do mercado em baixa no último ano, as vendas de máquinas de mineração da Canaan permaneceram em um nível elevado, especialmente com a recuperação dos preços do Bitcoin, e espera-se que as vendas futuras cresçam significativamente.

O maior potencial de valorização vem da variação de preço das máquinas de mineração. Se os preços das máquinas de mineração aumentarem - devido à demanda inesperadamente alta ou oferta limitada - o aumento dos preços poderá impulsionar as avaliações das empresas de mineração, criando um efeito de "Davis Double" e aumentando a avaliação geral da empresa. Recentemente, a Canaan garantiu dois pedidos institucionais significativos, com a Hive comprando 6.500 mineradores Avalon A1566, o que impulsionará ainda mais suas vendas e crescimento de receita, demonstrando reconhecimento de mercado e demanda por suas máquinas de mineração.

A partir dos fundamentos da Canaan e das expectativas do mercado, o preço atual das ações não reflete totalmente seu potencial futuro. Supondo que o mercado de Bitcoin se recupere e os preços das máquinas de mineração permaneçam estáveis ou aumentem, a receita de vendas e os lucros da Canaan experimentarão um crescimento substancial, impulsionando ainda mais sua valoração.

1. Bitdeer(BTDR)

Serviços de Mineração em Nuvem e Fabricação de Hardware de Mineração

Bitdeer fornece energia de computação de mineração de criptomoedas global, permitindo aos usuários alugar recursos computacionais para mineração de Bitcoin. A empresa oferece soluções de compartilhamento de taxa de hash, incluindo energia de hash em nuvem e mercado de taxa de hash, bem como serviços de hospedagem de máquinas de mineração em um único local, abrangendo implantação, manutenção e gerenciamento para suportar mineração eficiente de criptomoedas.

Recentemente, a Bitdeer lançou sua máquina de mineração resfriada a água de última geração, a SEALMINER A2, como a segunda geração da série SEALMINER. A SEALMINER A2 é equipada com o chip SEAL02 de segunda geração desenvolvido pela Bitdeer, que apresenta uma melhoria significativa na eficiência energética, desempenho técnico e estabilidade em comparação com a série A1. A série A2 inclui os modelos SEALMINER A2 resfriado a ar e SEALMINER A2 Hydro resfriado a água, projetados para atender às demandas de mineração em diferentes ambientes. Ambos os modelos utilizam tecnologia avançada de dissipação de calor, otimizando o controle de consumo de energia e o desempenho da taxa de hash para garantir operação estável sob cargas elevadas. De acordo com os dados de teste, a eficiência energética do A2 é de 16,5 J/TH, com uma taxa de hash de 226 TH/s, ligeiramente inferior aos 13,5 J/TH das máquinas de mineração mainstream, como as da Bitmain e MicroBT. A empresa também anunciou que o A2 entrou em produção em massa e espera aumentar a capacidade de taxa de hash em 3,4 EH/s no início de 2025. A Bitdeer planeja concluir o design do chip SEAL03 no quarto trimestre, com uma meta de eficiência energética de 10 J/TH.

Em geral, a Bitdeer está em uma fase crítica de inovação e crescimento, especialmente nos campos de máquinas de mineração refrigeradas a água e compartilhamento de taxa de hash. Notavelmente, como uma plataforma de mineração em nuvem, ela oferece serviços de locação e hospedagem de taxa de hash, não apenas vendas tradicionais de máquinas de mineração. Ao contrário dos fabricantes tradicionais de hardware de mineração, as empresas de mineração em nuvem e hospedagem são mais flexíveis na alocação de capital e recursos, permitindo-lhes expandir a participação de mercado oferecendo recursos de computação sob demanda para atender a diferentes necessidades de investimento. Portanto, enquanto as tendências gerais do mercado de criptomoedas influenciam o desempenho da Bitdeer, seu modelo de negócios diversificado e inovador pode ajudá-la a manter uma estabilidade relativa em meio às flutuações do mercado.

3. BitFuFu(FUFU)

Serviços de Mineração em Nuvem e Gestão de Ativos Digitais

BitFuFu, uma empresa de mineração de Bitcoin e mineração em nuvem apoiada pela Bitmain, é dedicada a fornecer serviços de mineração em nuvem para usuários globais, permitindo-lhes participar da mineração de Bitcoin sem comprar hardware. De acordo com o último relatório financeiro do terceiro trimestre, a BitFuFu detém aproximadamente $104 milhões em ativos digitais, equivalentes a 1.600 Bitcoins. Desses, 340 Bitcoins pertencem à empresa, enquanto o restante é de propriedade de clientes que utilizam seus serviços de mineração em nuvem e hospedagem. A BitFuFu não é apenas um provedor de serviços no espaço de mineração de Bitcoin, mas também um gerente significativo de ativos de Bitcoin.

Além disso, a BitFuFu firmou um acordo de crédito de dois anos com a Antpool, uma subsidiária da Bitmain, com um limite máximo de empréstimo de $100 milhões. Este acordo de crédito fortalece ainda mais a parceria da BitFuFu com a Antpool e aprimora sua flexibilidade nas operações de capital. À medida que os preços do Bitcoin flutuam, mais empresas de mineração de Bitcoin (como MARA e CleanSpark) também estão começando a usar empréstimos lastreados em Bitcoin e outros métodos de financiamento, aproveitando de forma flexível seus ativos em Bitcoin para apoiar o desenvolvimento e expansão de capital.

Do ponto de vista do investimento, a BitFuFu se beneficia do apoio da Bitmain e da Antpool, o que lhe confere vantagens únicas no fornecimento de hardware e recursos de energia de hash. Isso permite que a BitFuFu forneça equipamentos de mineração eficientes e estáveis e otimize suas operações de mineração e suporte de pool. Como resultado, a BitFuFu possui uma clara vantagem técnica e de recursos no setor de mineração em nuvem, atraindo mais usuários e capital para a plataforma.

Em geral, à medida que o mercado do Bitcoin se recupera gradualmente e a demanda de mineração em nuvem aumenta, a BitFuFu tende a se beneficiar desta tendência. Comparado às empresas de mineração tradicionais, a mineração em nuvem permite que investidores participem da mineração de Bitcoin a um custo mais baixo, especialmente para usuários sem recursos de hardware.

4. Conceito de troca:

1、Coinbase (COIN)

Plataforma de troca de criptomoedas, serviços de negociação e armazenamento de ativos digitais

Coinbase, fundada em 2012 e listada na NASDAQ em 2021, é a primeira e única bolsa de criptomoedas pública legalmente compatível nos Estados Unidos. Esse status a torna a maior bolsa de criptomoedas nos EUA em volume de negociação e atraiu muitas instituições para escolhê-la como a plataforma preferida para serviços de ativos cripto custodiais.

A Coinbase co-emitiu a stablecoin USDC, atrelada ao dólar dos EUA, com a Circle e expandiu-se para diversos serviços, como staking e custódia. Além disso, a Coinbase é uma participação central para a Cathie Wood da ARK Invest, que frequentemente expressou sua perspectiva positiva sobre a empresa.

O preço das ações da Coinbase tem uma forte correlação com o Bitcoin, atingindo sua máxima histórica em 8 de novembro de 2021, quase simultaneamente com a máxima histórica do Bitcoin em 10 de novembro de 2021. O ponto baixo recente, em 21 de novembro de 2022, viu o preço das ações atingir o fundo junto com o Bitcoin. De seu pico de 2021 de $368.90 a seu mínimo de $40.61, as ações da Coinbase experimentaram uma queda de 89%, que foi ainda mais acentuada do que a queda de 78% do Bitcoin durante o mesmo período, destacando a volatilidade amplificada da Coinbase dentro do mercado cripto.

Nos últimos seis meses, as flutuações das ações da Coinbase foram principalmente influenciadas pelas pressões regulatórias e pelo processo de aprovação de ETFs de Bitcoin. Embora a aprovação inicial dos ETFs de Bitcoin em 2023 tenha sido vista como um desenvolvimento positivo significativo, o mercado posteriormente expressou preocupações sobre como esses produtos poderiam desviar a atenção do modelo de negócios tradicional da Coinbase, levando a uma queda temporária em seu preço das ações. Apesar disso, a dinâmica de mercado pós-eleitoral trouxe à Coinbase desenvolvimentos positivos.

À medida que a vitória eleitoral de Trump aumentou as expectativas por políticas favoráveis às criptomoedas, a confiança do mercado disparou, impulsionando rapidamente o preço das ações da Coinbase, de uma breve queda para US$ 185 para cerca de US$ 329. Espera-se que a Coinbase continue a se beneficiar conforme a demanda de investimento em Bitcoin de investidores comuns dos EUA cresce, dada sua posição como uma bolsa legalmente compatível nos EUA. Com uma base sólida e uma identidade altamente compatível, a Coinbase tem a ganhar com políticas favoráveis. À medida que mais investidores de varejo entram no mercado, a Coinbase pode atrair um tráfego substancial.

2、Bakkt Holdings(BKKT)

A Bakkt é uma plataforma líder de criptomoedas focada em fornecer serviços de custódia e negociação de criptoativos compatíveis para investidores institucionais. A empresa possui uma licença de custódia de ativos de criptomoedas do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS) e ganhou a confiança de clientes institucionais, especialmente devido aos incidentes de segurança enfrentados por várias plataformas de custódia de criptoativos nos últimos anos.

Inicialmente fundada pelo Intercontinental Exchange Group (ICE), a Bakkt tornou-se uma empresa independente de capital aberto, demonstrando a integração das finanças tradicionais e da economia cripto. Recentemente, as ações da Bakkt tiveram um aumento significativo, impulsionado principalmente pela notícia de que o grupo de mídia e tecnologia de Trump (DJT) planeja adquirir totalmente a Bakkt. Segundo o Financial Times, o DJT está em profundas discussões para a aquisição, o que, se bem-sucedido, ampliaria ainda mais a presença de mercado cripto de Trump e proporcionaria à Bakkt oportunidades de financiamento e crescimento.

Após o anúncio, as ações da Bakkt subiram 162%, com um aumento adicional de 15% nas negociações após o expediente. As ações da DJT também subiram cerca de 16,7%. Antes do anúncio, o valor de mercado da Bakkt era ligeiramente acima de $150 milhões, com base no desempenho financeiro recente da empresa e na volatilidade do mercado cripto. No entanto, a receita da Bakkt não atendeu às expectativas (para o período de três meses encerrado em 30 de setembro, a receita foi de $328.000, com uma perda operacional de $27.000).

Do ponto de vista de investimento, a Bakkt tem um potencial significativo, mas também enfrenta desafios. Possui uma vantagem única em conformidade e serviços institucionais, especialmente com a entrada de mais investidores institucionais no mercado. A recente alta das ações da Bakkt é impulsionada principalmente pelas intenções de aquisição de Trump, o que poderia acelerar seu desenvolvimento no espaço de negociação de criptomoedas. No entanto, o desempenho passado de ganhos da Bakkt tem sido pouco impressionante, e suas principais fontes de receita - custódia de ativos cripto e serviços de negociação - ainda enfrentam um potencial de crescimento incerto. Portanto, ao investir na Bakkt, é essencial considerar a sustentabilidade de seu modelo de negócios e a intensa competição de mercado que enfrenta.

5. Conceito de pagamento:

Bloco (SQ)

Fundada em 2009, a Block, anteriormente conhecida como Square, começou a aceitar Bitcoin como forma de pagamento em 2014. Desde 2018, a empresa tem sido ativa no espaço Bitcoin. A partir de 2020, a Block começou a comprar grandes quantidades de Bitcoin tanto para o seu negócio de pagamentos quanto como reserva de ativos da empresa. No relatório financeiro do terceiro trimestre do ano fiscal de 2024, a receita líquida total da Block atingiu $5,976 bilhões, um sólido aumento de 6% em comparação com os $5,617 bilhões no mesmo período do ano passado. Excluindo a receita relacionada ao Bitcoin, a receita líquida total cresceu para $3,55 bilhões, um aumento de 11% em relação ao ano anterior. O lucro líquido passou de um prejuízo líquido de $93,5 milhões no mesmo período do ano passado para um lucro de $281 milhões, um aumento de 402,1%.

O forte suporte de aplicativos do negócio Square, suas reservas sólidas de ativos e fluxo de caixa estável de suas operações o tornam uma das ações conceituais mais estáveis. Além disso, a certeza da perspectiva positiva do Bitcoin após a eleição de Trump levou a um aumento de 24% nas ações da Square nas últimas duas semanas.

Como uma ação de conceito de pagamento, investidores interessados na Block também podem querer seguir a PayPal. Conhecida como uma gigante global de pagamentos, a PayPal oferece serviços de pagamento digital para empresas e consumidores em todo o mundo. Nos últimos anos, eles têm mostrado forte interesse na tecnologia blockchain, com movimentos notáveis, como o lançamento do stablecoin PayPal USD (PYUSD) em 2023. O PYUSD é um stablecoin lastreado em USD baseado em Ethereum e é uma das estratégias principais da PayPal para integrar pagamentos digitais com blockchain. A PayPal também fez seu primeiro investimento em blockchain usando o PYUSD, apoiando uma empresa focada em transferência de ativos digitais e plataformas financeiras integradas, Mesh.

Por outro lado, o foco da Block no espaço da blockchain é mais concentrado no Bitcoin, integrando-o em serviços de pagamento e na reserva de ativos da empresa.

Resumo:

A demanda por ações conceituais de blockchain está crescendo rapidamente e pode até mesmo superar a demanda por ações de tecnologia tradicionais e as próprias criptomoedas. À medida que a tecnologia blockchain se expande de suas aplicações iniciais em criptomoedas para soluções mais amplas na indústria, a demanda de mercado por tecnologias e infraestruturas relacionadas aumentou significativamente. Em comparação com as ações de tecnologia tradicionais, as ações conceituais de blockchain têm um maior potencial de crescimento porque dependem não apenas da inovação tecnológica contínua, mas também da transformação digital dos mercados financeiros globais e da tendência em direção à descentralização.

À medida que a tecnologia blockchain amadurece e o ambiente regulatório melhora, as perspectivas de mercado para ações conceituais de blockchain se tornarão mais claras. Especialmente com a crescente clareza das regulamentações de criptomoedas em todo o mundo, espera-se que as empresas de blockchain experimentem um crescimento explosivo de forma compatível. Esperamos que mais indústrias tradicionais adotem a tecnologia blockchain, impulsionando ainda mais a inovação e a demanda de mercado neste setor. A Waterdrip Capital continuará otimista em relação ao potencial de desenvolvimento de longo prazo do setor blockchain, monitorando de perto as empresas relacionadas e seu progresso tecnológico, e investindo ativamente nesse campo. Nos próximos anos, espera-se que ações conceituais de blockchain se tornem uma das direções de investimento mais atraentes nos mercados de capitais globais.

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