前言

本報告總結了 2025 年 01 月份 Web3 鏈上數據概況，加密貨幣市場經歷了顯著波動，比特幣創下歷史新高後進入盤整階段，市場情緒由強勁資本流入逐漸趨於平穩。同時，Meme 幣 $TRUMP 在 1 月 18 日於 Solana 鏈上推出後迅速成為市場焦點，短期交易量激增至 360 億美元，但隨即回落 90%，持倉地址數大幅下降，顯示市場仍以短線投機為主。

摘要

• 比特幣 1 月創下歷史新高後進入盤整，長期持有者拋售壓力減弱，市場趨穩。
• 比特幣淨已實現盈虧呈現下降趨勢，自高峰迴落 82%。
• 比特幣交易所地址持有的比特幣供應量佔比，降至接近 13.7%。
• $TRUMP 代幣交易量峰值超 300 億美元，持倉地址快速減少，短線投機情緒濃厚。

鏈上數據摘要

比特幣關鍵指標

BTC 已實現市值
比特幣價格在 1 月創下新高 $108,786 後，資本流入增長放緩，賣壓減少，市場進入盤整。據 Glassnode 鏈上數據統計，BTC 已實現市值達 8,427 億美元並持續增長，指標數據是基於每枚比特幣最後一次在鏈上移動時的價格進行計算，因此若比特幣價格要持續上漲，可能需要更多資金的流入。【1】

BTC 淨已實現盈虧
據 Glassnode 鏈上數據統計，BTC 淨已實現盈虧自 12 月以來呈現下降趨勢，指標數據基於每枚比特幣最後一次在鏈上移動時的價格進行計算，此數據顯示資本流動趨於中性，市場消化拋售的賣壓，獲利了結金額自 1 月高點 46 億美元高峰迴落 82% 至 8.17 億美元。【2】

BTC 交易所地址持有佔比
據 Glassnode 鏈上數據統計，交易所地址持有的比特幣供應量佔比呈現明顯下降趨勢，1 月從約 14.1% 降至接近 13.7%。投資者可能將比特幣從交易所轉移到個人錢包，表明更多用戶傾向於長期持有。【3】

BTC 長期持有者二元支出指標
指標在衡量長期持有者賣壓，市場達 10 萬美元后總 LTH 供應量顯著下降，但近期下降趨勢放緩，拋售壓力逐步減弱。【4】

熱門代幣動態分析

熱門代幣數據概覽

$TRUMP —— 1 月熱門代幣以美國總統特朗普所發行的 $TRUMP 熱度最高，於 2025 年 1 月 18 日在 Solana 鏈上發行，總供應量為 10 億枚，初始流通量為 2 億枚，剩餘代幣將在未來三年內逐步釋放。

主要持有者為 CIC Digital LLC 和 Fight Fight Fight LLC 共同持有 80% 的代幣。在發佈後的首個週末，交易量達到約 360 億美元，但隨後下降了 90%。在高峰時期，活躍地址數增加了 20%，達到 12,000 個。

鏈上活躍度
交易量在 1 月 18 當日達高峰，買賣總和交易量超 60 億。【5】

$TRUMP 代幣的市場熱度變化
$TRUMP 的輿論參與度在 1 月 19 日觸及 3.60 億的峰值，但隨後熱度迅速下降 96.8%，截至 1 月 31 日大幅回落至 1,134 萬，顯示市場情緒在短時間內經歷劇烈波動，這可能與市場投機情緒快速消退有關。【6】

特朗普本人的市場輿論熱度
在更廣泛的輿論中，美國總統特朗普的相關討論熱度在 1 月 19 日至 1 月 22 日期間達到 400 億的峰值，反映其個人新聞或活動對市場的顯著影響。然而，這一熱度也隨時間迅速下降 98.5%，到 1 月 31 日降至 5.95 億，顯示其相關話題在公眾關注中的退潮。【7】

鏈上數據洞察與潛力評估

資金流向與分佈
截至 1 月 27 日，持倉最大地址為 $TRUMP 團隊佔比 80 %。特朗普團隊在 $TRUMP 代幣生態中處於絕對控制地位，對市場動態及代幣價格可能具有較強的影響力。【8】

自 1 月 18 日上幣後的第 6 個小時開始，特朗普團隊向交易所進行了大規模的轉幣，首先通過 Bybit 以及 Crypto.com 存入代幣，其中最大規模為向 Binance 存入了450 萬枚 $TRUMP，總價值約為 1.7 億美元。團隊共計向交易所存入了約 1,100 萬枚 $TRUMP，價值高達 4 億美元。【9】在代幣進入交易所後，這一舉動可能迅速提升市場上的流動性，為散戶和機構投資者提供更多的交易機會。

上幣後的市場熱度
據 Dune 數據統計顯示，$TRUMP 上幣初期吸引了大量投機資金，各 DEX 的大額交易量（>1000 USD）在 1 月 18 日至 19 日快速攀升，同時推動 $TRUMP 價格大幅上漲。然而，隨著市場熱度下降，1 月 20 日之後大額交易量顯著回落，尤其是 Whirlpool 和 Phoenix 的交易活動明顯減少，表明投機資金逐漸退出，市場流動性減弱。

至 1 月底，交易量趨於平穩，$TRUMP 價格也逐步迴歸理性。這一趨勢反映了 $TRUMP 上幣初期的短期投機行為占主導地位，而在各 DEX 中，Meteora 憑藉較高的流動性持續在交易中佔據主導地位，而 Whirlpool 和 Phoenix 則表現出較弱的用戶活躍度和市場吸引力。【10】

短期波動與長期價值
$TRUMP 上幣初期的市場熱度表現出強烈的短期投機特徵。根據 Dune 數據，上幣初期各 DEX 的大額交易量迅速攀升，推動價格大幅上漲。然而，隨著市場熱度下降，1 月 20 日之後大額交易量顯著回落，持倉地址數量也從 1 月 19 日的峰值 12,704 個急劇減少，表明大量早期持有者可能選擇快速拋售，市場流動性逐漸減弱。這種短期波動反映出 $TRUMP 在上幣初期主要依靠投機驅動，市場缺乏長期資金的支撐。【11】

若 $TRUMP 希望實現長期發展，其未來的價值將取決於生態系統的擴展和實用功能的開發。例如，引入更多創新性功能、推動社區參與及提升代幣應用場景。這些措施將有助於從短期炒作過渡到更穩定的長期價值，為代幣在市場中建立更持久的定位。

總結

2025 年 1 月，加密市場經歷比特幣創新高後盤整，長期持有者拋售壓力減弱，市場趨穩。$TRUMP 代幣短期爆發後交易量和持倉大幅回落，反映 $TRUMP 代幣仍以短線投機為主。


參考資料：

1. glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?s=1730942613&u=1738718613&utm_campaign=woc_03_2025&utm_medium=insights_woc&utm_source=gn_insights&zoom=90
2. glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/indicators.NetRealizedProfitLoss?a=BTC&chartStyle=column&ema=0&mAvg=0&mMedian=0&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1732982400&sma=7&u=1738339199&zoom=
3. glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/distribution.BalanceExchangesRelative?s=1732982400&u=1738339199&utm_campaign=woc_03_2025&utm_medium=insights_woc&utm_source=gn_insights&zoom=
4. glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/01a2bd68-f200-43b9-4be7-3a90af45c47c?s=1675562584&u=1738720984
5. Dune,https://dune.com/gate_research/official-trump-token
6. lunarcrush,https://lunarcrush.com/discover/official-trump?interval=1m&metric=interactions
7. lunarcrush,https://lunarcrush.com/discover/donald-trump?interval=1m&scale=absolute
8. Dune,https://dune.com/gate_research/official-trump-token
9. Dune,https://dune.com/gate_research/official-trump-token
10. Dune,https://dune.com/gate_research/official-trump-token
11. Dune,https://dune.com/gate_research/official-trump-token

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