1. CEX 的定義與背景

中心化交易所（ Centralized Exchange，簡稱 CEX ）是加密貨幣市場長期以來的重要組成部分，主要為用戶提供法幣與加密資產之間、以及加密資產相互之間的交易撮合、資產託管、衍生品交易等服務。在 2024 年及 2025 年初，儘管去中心化交易所 ( DEX ) 發展勢頭不斷攀升，但 CEX 依然佔據了絕大部分的加密貨幣交易量。根據 TokenInsight《 Crypto 交易所 2024 年度報告》統計，2024 年 CEX 總交易量依舊是去中心化交易所的數十倍。

來源：TokenInsight《Crypto 交易所 2024 年度報告》

CEX 具備交易速度快、訂單深度好、使用門檻較低等優勢。同時，部分頭部 CEX 經過多年的技術迭代和合規化建設，逐步在全球範圍內取得合規運營資質。Gate 作為其中較受關注的一家 CEX，其平臺 Coin（即 GT）也在 2024 年度取得了引人注目的市場表現。TokenInsight 的數據顯示，2024 年末各家交易所平臺 Coin 的年度漲幅普遍呈現正向增長，體現了在市場回暖背景下，投資者對 CEX 平臺及其生態價值的認可。

來源：Gate.io

2. CEX 近期行業新聞與動態

2.1 監管動向

2025 年 1 月至 2025 年 3 月期間，多國就加密貨幣監管條例頻繁發佈最新指導政策。雖然部分地區仍在強化反洗錢與投資者保護的管制，但整體趨勢呈現出“審核趨嚴、合規先行”。在這一背景下，一些已率先取得牌照的中心化交易所正穩步拓展業務範圍。業內普遍認為，2025 年將是 CEX 之間爭奪國際合規資質、鞏固用戶信任的重要一年。

2.2 新產品上線

截至 2025 年 3 月 3 日，不少 CEX 在合約交易、NFT 交易板塊及衍生品創新上動作頻頻。有的平臺陸續推出了基於 Layer 2 技術的零滑點交易體驗，一些平臺則在元宇宙資產的交易和抵押借貸領域積極探索。這些產品的上線不僅豐富了用戶選擇，也進一步鞏固了 CEX 在市場中的主導地位。

2.3 市場情緒回升

踏入 2025 年後，市場整體情緒較 2024 年下半年更為樂觀。比特幣 (BTC) 在 2024 年末達到約 106,074.11 美元的收盤價（最高價曾一度突破 110,000 美元區間，而最低價則出現在約 20,000 美元上下），進入 2025 年後雖有所震盪，但仍保持在 90,000-110,000 美元之間。持續的市場熱度和投資需求，為 CEX 交易量的再度增長奠定了基礎。

3. CEX 整體表現（2024年度）

3.1 交易量持續擴大

根據 TokenInsight《Crypto 交易所 2024 年度報告》數據，2024 年 CEX 的年度交易量約為 76.88 萬億美元 (Trillion)，同比增長約 124.4%。該增速在過去數年裡屬於較為強勁的表現，顯示出加密貨幣市場在 2024 年依然處於“震盪中上行”的大趨勢。

3.2 市場結構多元化

2024 年度，CEX 的業務結構更加豐富，包括現貨交易、合約交易 (Futures、Perpetuals)、期權、質押服務、NFT 交易等。隨著更多傳統金融機構和專業投資者入場，CEX 也在提供更靈活的衍生品與專業化交易工具，以滿足不同類型用戶的交易需求。

3.3 安全與合規升級

在 2024 年，CEX 普遍加大了對用戶資產安全、技術安全以及合規備案方面的投入。尤其是對於亞洲、歐洲和美洲等主要市場，交易所與當地政府和金融機構積極溝通，爭取合法牌照或授信。安全合規的升級，為 CEX 在 2025 年的進一步擴張奠定了基礎。

4. CEX 交易量數據分析

根據 TokenInsight 公佈的年度統計，2024 年四個季度的 CEX 總交易量（Top 10 CEX 合計）在萬億美元 (Trillion) 級別上的表現如下所示：

• Q1 2024：比特幣價格受現貨 ETF 推動，從前一年末的 20,000 美元區間一路上漲至最高約 110,000 美元上下，市場情緒亢奮，CEX 交易量也隨之高企，單季達到 18.25T。

• Q2-Q3 2024：隨著市場對宏觀經濟環境和監管政策的顧慮加深，加密資產價格出現震盪回調，BTC 最低甚至接近 20,000 美元水平。此時交易量趨於縮減，Q3 僅錄得 14.48T 的總量。

• Q4 2024：市場在年底前出現強勢回暖，交易量單季飆升至 27.98T，佔全年總量的 36.4%。BTC 在 12 月末收盤價約 106,074.11 美元，儘管和年內最高價 110,000 美元區間相比略有回落，但仍遠高於年初水平。

綜合來看，2024 年整體交易量走勢呈現“高開-回落-再度攀升”的態勢。大多數中心化交易所都在這輪起伏中積累了更豐富的市場經驗，並在 Q4 抓住機遇獲得了更高的成交量和用戶基礎。

5. DEX vs CEX 交易量對比

雖然 2024 年 CEX 在交易量方面仍然佔據絕對優勢，但 DEX 的發展同樣不容忽視。根據報告，DEX 在 2024 年末佔比顯著增長到 2.98%，全年平均佔比也提升至 0.95%。季度數據如下表所示（T 為萬億美元）：

• Q1 2024：DEX 僅佔 2.03% 的市場份額，CEX 為 97.97%。

• Q2-Q3 2024：加密市場交易量整體回落，但 DEX 佔比仍保持小幅上漲。

• Q4 2024：隨著行情反彈，DEX 交易量迅速從 0.38T 增長到 0.86T，佔比達 2.98%。

2024 年以來，除了老牌 DEX，一些新公鏈項目上的去中心化交易協議興起，助推了 DEX 交易量的快速增長。但就絕對數值而言，CEX 仍在市場深度、流動性和全球業務覆蓋上遙遙領先。因此，在 2025 年初，CEX 與 DEX 呈現“各有優勢、相互補充”的競爭格局。

6. CEX 的優勢與挑戰

6.1 優勢

1. 流動性與深度：CEX 通常擁有龐大的用戶基數和豐富的交易品種。由於訂單量大，訂單撮合速度快，交易深度更好，這為大額交易或高頻策略提供了良好環境。

2. 合規與信任：部分 CEX 在過去幾年中已取得多國金融監管牌照或合規許可，這讓機構和專業交易者更願意選擇 CEX。

3. 多元化產品：CEX 提供從現貨到期貨、期權、槓桿交易、抵押借貸等多樣化產品，滿足不同層次投資者的需求。

4. 技術與安全投入：大型 CEX 在風控、安全審計、交易系統優化方面投入大量資源，並有成熟的團隊和技術儲備。

6.2 挑戰

1. 監管政策風險：雖然 CEX 的合規化趨勢愈發明顯，但各國法規差異化大，區域政策不確定性仍然存在。

2. 去中心化趨勢：隨著 DEX 生態的興起，一些用戶出於對去信任化的需求或創新產品的追求，轉向 DEX，也對 CEX 市場份額帶來一定衝擊。

3. 技術迭代與競爭：CEX 行業內部競爭激烈，一些新平臺通過差異化定位（如專業衍生品、NFT 交易專場等）正迅速崛起，迫使傳統 CEX 不斷進行功能與服務升級。

4. 安全事故：儘管 CEX 近年來安全性大幅提升，但仍不時有交易所因外部攻擊或內部管理疏漏造成安全事件，動搖用戶信心。

總結

回顧 2024 年，中心化交易所 (CEX) 仍然主導了加密貨幣市場的絕大多數交易量。季度表現顯示出典型的市場週期性波動，Q4 的強勢反彈帶動了全年交易量突破 76.88T，並讓諸多平臺 Coin 在年底迎來亮眼漲幅。與此同時，DEX 雖然在 2024 年僅佔據不到 3% 的市場份額，但增速卻不可小覷。CEX 需要在 2025 年繼續保持技術、流動性、合規等方面的領先，同時積極佈局去中心化場景和跨鏈服務，以提升綜合競爭力。

展望未來，在全球監管趨嚴與機構入場的大背景下，CEX 將面臨更高的合規門檻與更嚴苛的安全要求；但只要保持穩健的風控與產品創新，CEX 仍有望在持續擴張的加密生態中佔據主導地位。對於平臺 Coin 而言，2025 年的市場機遇與挑戰並存，投資者可結合平臺的實質業務進展、項目生態支撐與宏觀市場環境進行更理性的評估和決策。