Token hóa RWA tăng trưởng hàng năm 309%, Ethereum chiếm 57% thị phần thống trị thị trường tổ chức

Thị trường token hóa tài sản thực (RWA) đã đạt đỉnh cao lịch sử 26,7 tỷ USD vào đầu tháng 3, tăng trưởng 309% so với mức 6,5 tỷ USD của một năm trước đó. Mặc dù toàn bộ thị trường tiền điện tử dài hạn vẫn chìm trong tâm lý hoảng loạn cực độ, dòng vốn vào loại hình này vẫn tiếp tục mở rộng ngược xu hướng. Trong tất cả các mạng blockchain, Ethereum chiếm hơn 57% thị phần và dẫn đầu cuộc đua token hóa, hỗ trợ khoảng 675 dự án token hóa.

Token hóa RWA đạt đỉnh cao lịch sử: Tăng trưởng ngược chu kỳ trong thị trường gấu

（Nguồn: RWA.xyz）

Tổng giá trị RWA phi tập trung đạt 26,7 tỷ USD vào đầu tháng 3, một mốc quan trọng đặc biệt khi nó xảy ra trong bối cảnh chỉ số sợ hãi của thị trường tiền điện tử ở mức thấp. Tốc độ tăng trưởng 309% hàng năm cho thấy các nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tài chính truyền thống vẫn quan tâm đến tài sản token hóa, không bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường ngắn hạn.

Vào đầu năm 2026, số lượng người sở hữu RWA trên Ethereum, Solana, Arbitrum và BNB Chain đều tăng mạnh, cho thấy nhiều chuỗi đều đang thu hút nhiều hơn các tài sản token hóa được triển khai. Tháng 12 năm ngoái, JPMorgan đã ra mắt quỹ thị trường tiền tệ token hóa đầu tiên trên Ethereum, củng cố thêm niềm tin của các tổ chức tài chính truyền thống vào Ethereum.

Tại sao các tổ chức vẫn chọn Ethereum: Quản lý rủi ro chứ không phải vì cảm tính

Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu của Standard Chartered, Geoff Kendrick, đã chỉ rõ lý do chính trong việc các tổ chức ưu tiên lựa chọn — đây không phải vấn đề tư tưởng chính trị, mà là lựa chọn hợp lý trong quản lý rủi ro của tổ chức.

Ông nói: “Tôi nghĩ rằng, khi các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi) tham gia, Ethereum có thể sẽ giữ vị trí dẫn đầu trong một thời gian tới. Khi các ngân hàng và tổ chức khác xây dựng các ứng dụng trên blockchain, tôi tin rằng trong vài năm tới hầu hết các ứng dụng sẽ được thực hiện trên Ethereum.”

Kendrick còn dùng câu nói nổi tiếng trong ngành để giải thích lý do lựa chọn của các tổ chức: “Nếu bạn làm điều sáng suốt, kết quả không như mong đợi, có thể bạn vẫn giữ được công việc; nhưng nếu bạn làm điều không sáng suốt, rất có thể bạn sẽ mất việc.” Đối với các nhà đầu tư tổ chức phải báo cáo cho hội đồng quản trị và bộ phận tuân thủ, Ethereum là “lựa chọn có thể biện hộ được” — sở thích hệ thống này, một khi đã hình thành, rất khó bị thay đổi chỉ bởi lợi thế kỹ thuật đơn thuần.

Ưu thế vị trí của Ethereum trong giới tổ chức

• Nhiều năm ghi nhận an toàn: Có lịch sử vận hành lâu dài nhất trong các chuỗi công khai chính
• Hệ sinh thái tổ chức rộng nhất: JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton đã triển khai các dự án token hóa
• Độ trưởng thành của công cụ tuân thủ: Khung pháp lý và tiêu chuẩn kỹ thuật hỗ trợ token hóa hoàn chỉnh hơn
• Độ sâu thanh khoản: Hệ sinh thái DeFi vẫn dẫn đầu TVL của Ethereum, cung cấp thanh khoản lớn hơn cho các tài sản token hóa

Không gian của các đối thủ cạnh tranh: Solana và các chuỗi có phép tiềm năng

Tốc độ giao dịch nhanh và chi phí thấp của Solana đã vượt qua Ethereum về số lượng người dùng, cho thấy khả năng thu hút người dùng cuối trong phạm vi rộng hơn. Kendrick cho rằng, việc các tổ chức sử dụng các mạng thay thế như Solana có thể sẽ xảy ra “sau này”, còn lợi thế của Ethereum hiện tại chủ yếu là do hiệu ứng người đi đầu và thói quen hệ thống.

Matt Hougan, Giám đốc thông tin của Bitwise, chỉ ra một chiều cạnh cạnh tranh tiềm năng khác — các chuỗi có phép (privately permissioned). Các mạng này cung cấp khả năng kiểm soát cao hơn, bảo vệ quyền riêng tư, linh hoạt trong tuân thủ và chi phí giao dịch dự đoán được, phù hợp với các ngành chịu sự quản lý chặt chẽ. Tuy nhiên, những lợi thế này đi kèm với việc hy sinh tính phi tập trung và mở của chuỗi công khai. Hougan cho rằng, khi mức độ áp dụng của các tổ chức tăng lên, một số mạng có phép cuối cùng có thể phổ biến trong các phân khúc nhất định, nhưng điều này không nhất thiết đe dọa vị trí thống lĩnh của Ethereum.

Các câu hỏi thường gặp

Solana vượt Ethereum về số lượng người sở hữu RWA, điều này có nghĩa là vị thế của Ethereum đang suy yếu?

Số lượng người sở hữu và thị phần vốn hóa là các chiều khác nhau để đánh giá vị thế thị trường. Solana có khoảng 157,682 người sở hữu RWA, cao hơn một chút so với Ethereum, phản ánh sự phổ biến trong nhóm người dùng cá nhân và các tài sản token hóa nhỏ. Tuy nhiên, Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong các dự án token hóa giá trị cao của các tổ chức, kiểm soát hơn 57% vốn hóa RWA phi tập trung. Dòng vốn tổ chức và các dự án tài sản giá trị cao vẫn chủ yếu tập trung trên Ethereum.

Động lực tăng trưởng 309% của thị trường RWA token hóa là gì?

Ba yếu tố chính thúc đẩy: Thứ nhất, cải thiện môi trường pháp lý (EU MiCA, luật ổn định tiền tệ của Mỹ), giảm bớt sự không chắc chắn về tuân thủ cho các tổ chức; Thứ hai, hiệu ứng mẫu mực từ các ông lớn tài chính như BlackRock, JPMorgan trong các sản phẩm token hóa, thúc đẩy các tổ chức khác theo đuổi; Thứ ba, sau khi môi trường lãi suất thấp toàn cầu giảm bớt, các nhà đầu tư tổ chức tăng nhu cầu token hóa trái phiếu chính phủ, quỹ thị trường tiền tệ để nâng cao hiệu quả vốn.

Liệu các chuỗi có phép cuối cùng có thể thay thế vị trí thống lĩnh của Ethereum trong token hóa?

Các chuỗi có phép cung cấp lợi thế kiểm soát và tuân thủ, phù hợp với các ứng dụng chịu sự quản lý chặt chẽ, nhưng tính phi tập trung và hệ sinh thái tổ chức đã hình thành của Ethereum mang lại hiệu ứng mạng mà các chuỗi có phép khó có thể sao chép. Hiện tại, khả năng cao hơn là sẽ xuất hiện mô hình “sử dụng kết hợp”: các loại tài sản token hóa sẽ phân luồng giữa chuỗi công khai (chủ yếu Ethereum) và chuỗi riêng có phép dựa theo nhu cầu, chứ không phải là các chuỗi có phép hoàn toàn thay thế Ethereum.