Pengantar

Pada awal tahun baru, utang nasional AS telah melebihi US$36,4 triliun. Bagaimana krisis utang AS dapat diselesaikan? Bisakah hegemoni internasional dolar AS berlanjut? Bagaimana Bitcoin akan bereaksi, dan bagaimana Unit Penyelesaian Internasional akan berubah di masa depan?

Kita akan memulai dengan model ekonomi utang AS, kemudian membahas risiko utang saat ini yang dihadapi oleh internasionalisasi dolar AS, dan menganalisis apakah rencana pembayaran utang AS feasible. Melihat masa lalu dan sekarang, mari kita lihat ke mana utang AS memimpin Bitcoin.

Pendirian model ekonomi utang Amerika

Setelah hancurnya sistem Bretton Woods, hegemoni dolar AS berkembang pesat pada model ekonomi DEBT.

Runtuhnya Sistem Bretton Woods: Dolar Menjadi Mata Uang Fiat

Setelah Perang Dunia II, sistem Bretton Woods didirikan, mengaitkan dolar AS dengan emas, dengan Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia mengawasi regulasi terkait. Sistem ini membentuk kerangka moneter internasional yang berpusat pada dolar. Namun, “Dilema Triffin” yang terkenal dengan tepat memprediksi keruntuhan akhir dari sistem Bretton Woods: karena permintaan penyelesaian global meningkat, dolar AS terus mengalir keluar dari negara dan terakumulasi di luar negeri, menyebabkan defisit perdagangan AS yang persisten. Sementara itu, agar dolar AS tetap menjadi mata uang internasional yang stabil, AS perlu mempertahankan surplus perdagangan jangka panjang—suatu kontradiksi yang melekat. Diperparah oleh beban fiskal dari Perang Vietnam, dilema ini membuat Presiden Nixon mengumumkan pada tahun 1971 bahwa dolar AS tidak akan lagi diikat ke emas. Sebagai hasilnya, dolar beralih dari mata uang yang didukung emas menjadi mata uang fiat, dengan nilainya tidak lagi dijamin oleh logam mulia tetapi hanya didukung oleh kredit pemerintah AS.

Model Ekonomi yang Didorong oleh Utang dan Lanjutan Hegemoni Dolar

Di atas dasar ini, model ekonomi AS yang didorong oleh utang didirikan: perdagangan global dilakukan dalam dolar AS, memerlukan AS untuk mempertahankan defisit perdagangan yang besar sehingga negara lain dapat mengumpulkan sejumlah besar dolar. Untuk mempertahankan dan meningkatkan nilai cadangan dolar mereka, negara-negara kemudian membeli obligasi Departemen Keuangan AS dan menginvestasikan kembali dalam produk keuangan AS, memungkinkan dolar mengalir kembali ke ekonomi AS.

Sebagai mata uang cadangan dunia, dolar AS berfungsi sebagai kebaikan publik internasional dan seharusnya mempertahankan nilai yang stabil. Namun, setelah meninggalkan standar emas, otoritas moneter AS mendapatkan kontrol penuh atas penerbitan mata uang, memungkinkan AS untuk memanipulasi nilai dolar sesuai dengan kepentingannya sendiri. Akibatnya, hegemoni dolar AS semakin diperkuat melalui model ekonomi yang didorong oleh utang ini.

Risiko yang Dihadapi dalam Internasionalisasi Dolar AS

Dolar AS menghadapi risiko yang berasal dari model ekonomi yang didorong oleh utang obligasi Departemen Keuangan AS dan beban utang dari properti komersial.

Konflik Internasionalisasi Dolar dengan Pemindahan Kembali Manufaktur

Model ekonomi yang didorong oleh utang AS adalah salah satu pilar utama dari internasionalisasi dolar, tetapi tidak berkelanjutan. Dilema Triffin tetap belum terpecahkan. Di satu sisi, internasionalisasi dolar memerlukan AS untuk mempertahankan defisit perdagangan jangka panjang, terus mengekspor dolar dan membiarkannya menumpuk di luar negeri. Namun, jika investor asing mulai meragukan kemampuan pemerintah AS untuk melunasi utangnya, mereka mungkin mencari aset alternatif dan menuntut tingkat suku bunga yang lebih tinggi pada obligasi Departemen Keuangan AS untuk mengganti risiko pembayaran di masa depan. Ini bisa menyebabkan siklus berbahaya: melemahnya kredibilitas dolar → naiknya harga barang yang dinyatakan dalam dolar → inflasi yang persisten → tingkat imbal hasil obligasi Departemen Keuangan yang tinggi → meningkatnya beban bunga AS → meningkatnya risiko pembayaran utang → melemahnya lebih lanjut kredibilitas dolar.

Di sisi lain, AS berusaha untuk memperkuat ekonominya dengan mempromosikan repatriasi manufaktur, yang akan mengurangi defisit perdagangan dan menyebabkan kekurangan pasokan dolar, yang memimpin pada apresiasi mata uang dalam jangka panjang. Namun, hal ini akan menghambat peran dolar sebagai mata uang penyelesaian internasional. Mantan Presiden Donald Trump memperjuangkan repatriasi manufaktur sambil juga mendorong tarif tinggi. Meskipun tarif tinggi pada awalnya dapat mendukung manufaktur domestik, namun juga dapat menyebabkan inflasi jangka panjang, membuat kedua kebijakan tersebut bertentangan.

Pada akhirnya, mengejar hegemoni dolar dan repatriasi manufaktur keduanya tidak realistis. Saat ini, tekanan untuk apresiasi dolar masih belum pasti, dan dalam jangka pendek, defisit perdagangan tidak mungkin mengalami perubahan mendasar. Sebaliknya, dolar diperkirakan akan menghadapi tekanan depresiasi yang berlanjut.

Krisis Utang Properti Komersial

Selain itu, selain risiko obligasi Departemen Keuangan AS, properti komersial juga memiliki risiko utang.

Menurut laporan terbaru yang dirilis oleh Moody's, tingkat hunian kantor di Amerika Serikat diperkirakan akan naik menjadi 24% pada tahun 2026 dari 19,8% pada kuartal pertama tahun ini karena terus berkembangnya kantor rumah, dengan industri berkerah putih membutuhkan sekitar 14% ruang kantor lebih sedikit dari sebelum wabah. McKinsey memprediksi bahwa permintaan ruang kantor di kota-kota besar di seluruh dunia akan turun sebesar 13% pada tahun 2030, dan nilai pasar properti kantor global dapat menyusut sebesar $800 miliar hingga $1,3 triliun dalam beberapa tahun mendatang.

Penelitian dari China International Capital Corporation (CICC) menunjukkan bahwa pada akhir 2023, pinjaman real estat komersial menyumbang 26% dari total pinjaman dalam sistem perbankan AS. Namun, bank-bank besar hanya memegang 13% dari pinjaman tersebut, sedangkan bank-bank kecil dan menengah jauh lebih terpapar, dengan pinjaman real estat komersial mencapai 44% dari portofolio peminjaman total mereka. AS sebelumnya mengalami gelombang kegagalan bank dan restrukturisasi akibat krisis real estat pada akhir 1980-an dan selama krisis keuangan 2008. Pasca pandemi COVID-19, risiko di sektor real estat komersial AS tetap ada tanpa perbaikan signifikan. Dengan $1,5 triliun utang real estat komersial yang akan jatuh tempo tahun depan, ada risiko ketidakstabilan keuangan jika bank-bank kecil dan menengah mengalami gagal bayar besar. Jika bank-bank ini kolaps akibat tekanan keuangan, itu bisa memicu krisis keuangan yang lebih luas.

Analisis Rencana Pembayaran Utang AS

Memutus lingkaran setan ketergantungan utang AS sangat tergantung pada bagaimana utang nasional yang begitu besar dapat dilunasi. Cukup menerbitkan utang baru untuk melunasi utang lama menyerupai "skema Ponzi" — akhirnya, dolar AS akan kehilangan kredibilitas dan kehilangan statusnya sebagai mata uang cadangan dunia, membuat pendekatan ini jelas tidak berkelanjutan. Di bawah ini, kami menganalisis kelayakan berbagai opsi pembayaran.

Menjual Emas Lunasi Utang AS?

Analisis Aset Federal Reserve

Tabel berikut menyajikan rincian aset Federal Reserve per 4 Desember.

Aset Federal Reserve per 4 Desember (Unit: Juta USD)

Sumber: Lembaran Neraca Federal Reserve: Faktor yang Mempengaruhi Saldo Cadangan - H.4.1 - 05 Desember 2024

Aset utama Federal Reserve terdiri dari surat utang, termasuk obligasi Departemen Keuangan AS dan obligasi semi-pemerintah, dengan total sekitar $6.57 triliun, yang menyumbang sekitar 94.45% dari total aset.

The Fed memiliki emas senilai $11 miliar, namun penilaian ini didasarkan pada harga yang ditetapkan setelah runtuhnya sistem Bretton Woods. Jika kita menyesuaikan penilaian menggunakan kurs pertukaran historis saat sistem itu benar-benar runtuh—1 ons troy emas = $42.22—dan kemudian membandingkannya dengan harga spot sekitar $2,700 per ons per 11 Desember, nilai disesuaikan dari cadangan emas ini akan menjadi sekitar $704.36 miliar. Akibatnya, proporsi emas yang disesuaikan dalam total aset Fed akan menjadi sekitar 10%.

Krisis Likuiditas Obligasi Departemen Keuangan AS

Mengingat hal ini, beberapa orang menyarankan menjual emas untuk membayar utang AS. Sementara skala cadangan emas AS tampak signifikan, pendekatan ini tidak layak. Emas secara universal diakui sebagai bentuk mata uang yang stabil dan memainkan peran penting dalam menstabilkan sistem moneter dan mengatasi krisis ekonomi. Cadangan emas yang besar memberi AS pengaruh kuat di pasar keuangan internasional, membuat kepentingan strategisnya tidak dapat disangkal. Jika Federal Reserve menjual cadangan emasnya, itu akan menandakan hilangnya kepercayaan total pada obligasi Treasury AS — pada dasarnya mengakui bahwa AS tidak memiliki alternatif yang layak. Ini berarti mengorbankan pengaruh keuangannya sendiri hanya untuk menutupi "lubang hitam" utang nasional. Tidak diragukan lagi, langkah seperti itu akan memicu krisis likuiditas untuk obligasi Treasury AS dan secara signifikan merusak kepercayaan terhadap dolar, yang pada akhirnya terbukti menjadi keputusan yang merusak diri sendiri.

Jual BTC untuk Membayar Utang AS?

Penerimaan Pembayaran Berbasis Bitcoin

Mantan Presiden Donald Trump pernah berkomentar, "Beri mereka sedikit cek crypto. Beri mereka beberapa Bitcoin, dan kemudian hapus utang $ 35 triliun kami. " Sementara BTC berfungsi sebagai penyimpan nilai dalam ekosistem cryptocurrency, volatilitasnya yang tinggi dibandingkan dengan mata uang fiat tradisional menimbulkan kekhawatiran tentang penerimaannya sebagai metode pembayaran yang valid. Apakah pemegang obligasi akan mengakui nilai Bitcoin masih belum pasti. Selain itu, tidak semua pemegang obligasi Treasury AS beroperasi di bawah kebijakan ramah Bitcoin. Misalnya, China, karena pertimbangan peraturan internal, tidak mungkin menerima pembayaran Bitcoin.

Cadangan Bitcoin Tidak Cukup Untuk Menutup Utang AS

Selain itu, kepemilikan Bitcoin pemerintah AS saat ini masih jauh dari cukup untuk menyelesaikan krisis utangnya. Menurut data Arkham Intelligence dari 29 Juli, pemerintah AS memiliki sekitar $12 miliar Bitcoin—sejumlah kecil dari utang nasional $36 triliun. Beberapa berspekulasi apakah AS bisa memanipulasi harga Bitcoin untuk menghasilkan lebih banyak nilai. Namun, ini tidak realistis. Strategi manipulasi pasar biasanya menjadi kekhawatiran bagi para pedagang besar, tetapi bahkan jika pemerintah AS mencoba memanipulasi harga Bitcoin, akan tidak mungkin untuk menggembungkan $12 miliar menjadi jumlah yang mampu menutupi beban utang $36 triliun.

Meskipun AS mungkin akan membangun cadangan Bitcoin di masa depan, itu tidak akan menjadi solusi yang layak untuk krisis utangnya. Senator Cynthia Lummis telah mengusulkan agar AS membentuk cadangan 1 juta Bitcoin, namun usulan ini tetap kontroversial.

Pertama, pembentukan cadangan Bitcoin akan melemahkan kepercayaan dunia terhadap dolar AS. Dunia akan menganggap ini sebagai sinyal runtuhnya risiko utang AS yang akan segera terjadi, dan suku bunga dapat melonjak tajam, yang menyebabkan pecahnya krisis keuangan.

Kedua, Amerika Serikat saat ini sedang bernegosiasi apakah akan mengimplementasikan cadangan Bitcoin melalui undang-undang atau perintah administratif. Jika Trump memaksa pembelian Bitcoin melalui perintah administratif, kemungkinan besar akan terhenti karena tidak sesuai dengan pendapat publik. Masyarakat Amerika tidak memiliki pemahaman mendalam tentang kemungkinan krisis dolar AS. Penggunaan administrasi oleh pemerintahan Trump untuk membeli sejumlah besar Bitcoin mungkin menghadapi keraguan publik: "Apakah pengeluaran ini akan lebih baik dihabiskan untuk aspek lain?" atau bahkan, "Apakah perlu mengeluarkan uang sebanyak ini untuk membeli Bitcoin?" Tantangan yang dihadapi oleh sarana legislatif jelas lebih sulit.

Ketiga, bahkan jika Amerika Serikat berhasil membangun cadangan Bitcoin, itu hanya akan sedikit menunda keruntuhan utang. Beberapa orang yang mendukung gagasan penggunaan cadangan Bitcoin untuk melunasi utang AS mengutip kesimpulan perusahaan manajemen aset VanEck: dengan mendirikan cadangan 1 juta Bitcoin, utang nasional AS dapat dikurangi sebesar 35% dalam 24 tahun mendatang. Ini mengasumsikan bahwa Bitcoin akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan terkumpul (CAGR) sebesar 25% menjadi $42,3 juta pada 2049, sementara Surat Utang AS akan naik pada CAGR 5% dari $37 triliun pada awal 2025 menjadi $119,3 triliun dalam periode yang sama. Namun, kita dapat mengonversi sisa 65% utang menjadi jumlah tertentu, yaitu, pada tahun 2049, masih akan ada sekitar $77,3 triliun utang nasional AS yang tidak dapat diselesaikan dengan Bitcoin. Bagaimana kesenjangan besar ini akan diisi?

Mengaitkan Dolar AS ke BTC?

Sebuah gagasan berani menyarankan bahwa jika Trump terus merilis berita positif tentang Bitcoin, mendorong harga naik, dan sekaligus mendorong penyelesaian perdagangan internasional menggunakan Bitcoin, dolar AS bisa terlepas dari kredit nasional dan malah diikat ke Bitcoin. Apakah pendekatan ini bisa menyelesaikan krisis utang AS yang besar?

Sebuah Sistem “New Bretton Woods”

Pegging Bitcoin adalah pengembalian ke sistem Bretton Woods yang menyamar, mirip dengan mengelompokkan dolar AS ke emas. Pendukung percaya bahwa Bitcoin dan emas serupa karena biaya penambangan meningkat dengan pasokan, pasokan terbatas, dan desentralisasi (penghapusan dari kontrol kedaulatan).

Biaya penambangan emas meningkat seiring berkurangnya deposit permukaan yang mudah diakses, membuat ekstraksi menjadi lebih mahal—serupa dengan penambangan Bitcoin, di mana kesulitan meningkat seiring dengan pertambahan BTC yang ditambang. Kedua aset memiliki pasokan tetap, menjadikannya sebagai simpanan nilai yang dapat diandalkan. Selain itu, baik emas maupun Bitcoin beroperasi dalam sistem desentralisasi. Berbeda dengan mata uang fiat, yang ditegakkan oleh negara berdaulat, emas secara alami menjadi mata uang global tanpa adanya satu negara pun yang mengontrolnya. Pasokan dan permintaan emas tersebar di berbagai industri di seluruh dunia, dan memiliki korelasi rendah dengan aset risiko lokal, terlepas dari mata uang di mana harganya ditetapkan. Bitcoin, yang sepenuhnya desentralisasi, melangkah lebih jauh dengan sepenuhnya menghindari regulasi pemerintah.

Ancaman terhadap Status Internasional Dolar

Namun, gagasan untuk mengaitkan dolar AS dengan Bitcoin menimbulkan beberapa isu mendasar yang dapat merusak internasionalisasi dolar.

Pertama, dengan asumsi bahwa dolar AS terikat pada Bitcoin, itu berarti bahwa setiap kelompok atau siapa pun memiliki hak untuk menggunakan Bitcoin untuk menerbitkan mata uang mereka sendiri. Sama seperti sebelum berdirinya Federal Reserve, selama era perbankan bebas dari 1837 hingga 1866, hak untuk menerbitkan uang bebas dan "wildcat banks" merajalela - negara bagian, munisipalitas, bank swasta, perusahaan kereta api dan konstruksi, toko, restoran, gereja, dan individu menerbitkan sekitar 8.000 mata uang berbeda pada tahun 1860, seringkali di tempat-tempat terpencil di mana wildcats lebih banyak daripada orang, yang membuat mereka dijuluki "wildcat banks" karena tingkat kelangsungan hidup yang sangat rendah.

Saat ini, Bitcoin memiliki karakteristik desentralisasi. Jika dolar AS terhubung dengan Bitcoin, posisi internasional dolar AS akan sangat melemah. Kepentingan Amerika Serikat perlu mempertahankan internasionalisasi dolar AS dan mempromosikan hegemoni dolar AS. Hal ini tidak akan mengambil langkah terlalu cepat, dan tidak akan mempromosikan penancapan dolar AS dan BTC.

Kedua, Bitcoin sangat fluktuatif. Jika dolar AS terhubung dengan Bitcoin, transmisi likuiditas internasional waktu nyata dapat memperkuat volatilitas dolar AS dan memengaruhi kepercayaan stabil komunitas internasional terhadap dolar AS.

Ketiga, jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh Amerika Serikat terbatas. Jika dolar AS perlu diikatkan ke Bitcoin, Amerika Serikat tidak memiliki cadangan Bitcoin yang cukup, yang akan mengakibatkan pembatasan pada kebijakan moneter.

Memanipulasi USD melalui BTC?

Beberapa berpendapat bahwa Bitcoin adalah "emas digital" masa depan. Apakah hal ini berarti AS bisa memanipulasi Bitcoin dengan cara yang sama seperti sejarahnya memanipulasi emas untuk mengendalikan dolar?

Bagaimana AS secara historis Memanipulasi Dolar Melalui Emas

Setelah didirikannya sistem moneter Jamaika pada tahun 1976, bank investasi besar, pemerintah, dan bank sentral memiliki kepentingan yang sejalan dalam mempertahankan kepercayaan pada mata uang fiat. Karena uang fiat bergantung pada kepercayaan, lonjakan harga emas yang cepat dapat merusak kepercayaan pada mata uang kertas, sehingga sulit bagi bank sentral untuk mengontrol likuiditas dan target inflasi.

Untuk menanggulangi hal ini, Amerika Serikat secara historis menekan harga emas untuk mendorong aliran modal masuk ke dolar, sehingga memperkuat nilainya. Sebaliknya, mereka juga membiarkan harga emas naik untuk melemahkan dolar saat diperlukan.

Apakah Amerika Serikat akan dapat memanipulasi Bitcoin dengan cara yang sama untuk mengendalikan dolar? Jawabannya adalah tidak.

Memanipulasi Dolar Melalui BTC Tidak Realistis

Pertama, Bitcoin beroperasi pada jaringan terdesentralisasi, dan tidak ada entitas tunggal, termasuk pemerintah AS, yang dapat memanipulasi harga sebagaimana cara ia mengontrol emas.

Kedua, Bitcoin menangkap likuiditas global dan dipengaruhi oleh faktor-faktor internasional yang terlalu kompleks dan beragam. Bahkan jika pemerintah AS ingin memanipulasi harga Bitcoin, efeknya akan sangat berkurang.

Akhirnya, bahkan jika Amerika Serikat mampu memanipulasi harga Bitcoin dan menekan harga Bitcoin, likuiditas yang keluar dari Bitcoin tidak selalu akan dipegang dalam dolar AS. Karena pemegang Bitcoin memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi dibandingkan dengan pemegang dolar AS tradisional, mereka mungkin beralih ke aset berisiko tinggi lainnya. Perlu dicatat bahwa dolar AS dan emas keduanya sangat likuid dan merupakan aset berisiko rendah dengan atribut tempat perlindungan yang tumpang tindih tinggi dan pengakuan yang sama, sehingga terdapat efek substitusi yang jelas, dan masih ada perbedaan tertentu antara Bitcoin dan dolar AS.

Menghapus Pemegang Utang: Kelompok Keuangan Jepang dan Yahudi?

Kerja Sama Terus Menerus AS-Jepang

Beberapa orang telah berspekulasi bahwa alternatif radikal akan menghilangkan pemegang utama utang AS, seperti Jepang—pemegang utang asing terbesar dari Surat Utang AS. Namun, ini bukan strategi yang dapat dilakukan dalam jangka pendek.

Kabinet Ishiba perlu memulihkan kepercayaan karena isu black gold, dan pada saat yang sama dibatasi oleh partai oposisi. Oleh karena itu, setelah dilantik, kabinet tersebut beralih ke pragmatisme secara keseluruhan dan berupaya melindungi kepentingan yang sudah ada melalui pengikatan strategis dengan Amerika Serikat.

Selain itu, Amerika Serikat sudah dibebani oleh krisis Ukraina dan ketidakstabilan di Timur Tengah. Mengingat tekanan geopolitik ini, Amerika Serikat membutuhkan Jepang untuk memainkan peran sebagai "deputi sheriff" di wilayah Indo-Pasifik, membantu membagi beban strategis.

Sebagai hasilnya, tren keseluruhan kerjasama AS-Jepang dalam keamanan ekonomi akan tetap berlanjut, membuatnya tidak mungkin bagi AS untuk mengambil tindakan agresif terhadap Jepang.

Menantang Kelompok Keuangan Yahudi Tidak Bijaksana

Selain pemegang negara, sindikat Yahudi juga memainkan peran penting di Wall Street. Sekitar 80% utang dipegang oleh investor domestik dan lembaga keuangan di Amerika Serikat, seperti dana pensiun, reksa dana, dan perusahaan asuransi. Sebagian besar pemegang saham lembaga keuangan ini adalah orang Yahudi, yang disebut sindikat Yahudi. Beberapa orang percaya bahwa Federal Reserve dapat mengambil keuntungan dari ketidakpuasan publik yang semakin meningkat dengan "orang kaya" untuk menyalahkan sebagian kesalahan atas krisis ekonomi pada konsorsium Yahudi. Kami percaya ini akan terlalu mahal dan tidak mudah diterapkan.

Menembaki konglomerat Yahudi akan mempengaruhi stabilitas ekonomi dan dapat menyebabkan meningkatnya pengangguran, inovasi yang lamban, dan penurunan kepercayaan investor dan daya saing internasional. Ini adalah tindakan yang membunuh seribu musuh tetapi hanya merusak delapan ratus. Apalagi saat krisis utang semakin dekat, langkah seperti itu hanya akan mempercepat keruntuhan ekonomi.

Kedua, setelah bertahun-tahun beroperasi, konsorsium Yahudi secara bertahap memperkuat pengaruhnya dalam politik. Sebagai contoh, proporsi orang Yahudi dalam tim Biden relatif tinggi, dan anggota inti kabinetnya sangat stabil selama pemerintahannya. Berbeda dengan periode pemerintahan lainnya, hal ini mungkin menunjukkan bahwa konsorsium Yahudi bermaksud beralih dari belakang layar ke pengambilan kekuasaan di depan tirai. Di masa depan, dapat diprediksi bahwa konsorsium Yahudi juga akan aktif mengoperasikan kekuatan politik untuk melawan pemerintah AS. Tidak akan mudah untuk bertindak melawan konsorsium Yahudi.

Dampak Krisis Utang terhadap Unit Penyelesaian Internasional

Jika utang AS menjadi tak terbayar dan tarif yang meningkat menyebabkan inflasi impor, situasi bisa memburuk ketika digabungkan dengan krisis utang properti komersial AS yang sedang berlangsung. Efek yang bertumpuk akan mendorong inflasi lebih tinggi dengan laju yang dipercepat. Krisis keuangan akan menjadi tak terhindarkan, menyebabkan Bitcoin mengalami penurunan jangka pendek bersama pasar keuangan tradisional namun meningkat secara signifikan dalam jangka panjang.

Penurunan Singkat Bitcoin

Menurut Piramida Exter, sebuah kerangka kerja yang dikembangkan oleh Wakil Presiden Federal Reserve New York yang sudah meninggal, John Exter, saat ini Bitcoin lebih cenderung berperilaku seperti aset berdaya ungkit di puncak piramida daripada aset tempat perlindungan aman di dasar. Sebagai aset berisiko tinggi, permintaan Bitcoin akan menurun dalam kasus krisis keuangan, dan menyebabkan penurunan harga jangka pendek.

Bitcoin sebagai “Noah’s Ark” of Finance

Dalam jangka panjang, Bitcoin bisa menjadi "Bahtera Nuh" selama krisis keuangan dan pilar penting dari sistem penyelesaian internasional di masa depan.

Pertama, Bitcoin adalah aset likuid yang sangat langka. Di bawah depresiasi tajam dolar AS, Bitcoin dapat mempertahankan kelangkaan dan memiliki aplikabilitas luas di seluruh dunia, dan orang lebih bersedia untuk menyimpannya sebagai penyimpan nilai jangka panjang. Dengan kata lain, Bitcoin akan menjadi lebih dekat ke dasar Piramida Exter, dan sifat tempat perlindungan nilainya akan diungkapkan. Meskipun terganggu oleh sentimen pasar jangka pendek, sifat berharga dari penyimpan nilai Bitcoin masih akan dieksplorasi oleh pasar.

Kedua, perilaku investor dan konsumen juga akan berubah setelah krisis. Runtuhnya utang AS adalah kejutan epik. Setelah krisis keuangan melanda seluruh dunia, itu berantakan. Kepercayaan pada lembaga keuangan dan negara/pemerintah berdaulat dan otoritas moneter akan dihancurkan dan direkonstruksi. Bitcoin, sebagai aset yang relatif independen yang tidak dikendalikan oleh negara/pemerintah, akan menjadi pilihan terbaik untuk investasi masa depan.

Oleh karena itu, mengingat ketidakberlanjutan model ekonomi yang didorong utang, keruntuhan utang AS hanya masalah waktu. Hal ini akan merusak posisi internasional dolar AS secara serius, membuka jalan bagi gelombang adopsi Bitcoin yang baru.

Bisakah Bitcoin Menjadi Mata Uang Internasional Masa Depan?

Jika sistem keuangan berbasis dolar runtuh, apa yang akan menggantikannya sebagai mata uang penyelesaian global generasi mendatang?

Melihat sejarah moneter, tiga fungsi dasar dari mata uang adalah: satuan rekening, media pertukaran, dan penyimpan nilai. Fungsi paling penting adalah kemampuannya untuk berfungsi sebagai media pertukaran. Pada saat ini, Bitcoin tersedia sepanjang waktu, tanpa memandang lokasi, dan dapat menghindari transaksi yang melibatkan negara berdaulat, menangkap likuiditas global dan menyelesaikan transaksi lebih efektif daripada keuangan tradisional. Dalam hal skala nilai, skenario aplikasi Bitcoin terus berkembang dan dapat efektif mengukur nilai dari banyak barang dan jasa. Dalam hal fungsi penyimpanan nilai, seiring dengan penambangan Bitcoin yang secara bertahap berlangsung dan margin pasokan berkurang, fungsi penyimpanan nilai akan semakin diperkuat.

Apakah mungkin mata uang legal lain menggantikan dolar AS sebagai mata uang penyelesaian internasional? Saat ini, tidak ada mata uang fiat lain yang memiliki jangkauan global dan dominasi dolar AS. Selain itu, begitu krisis utang AS pecah dan menghancurkan kepercayaan pada sistem keuangan tradisional, orang kemungkinan akan semakin skeptis terhadap mata uang fiat secara keseluruhan. Pertanyaan yang sesungguhnya muncul: Bisakah mata uang yang benar-benar terdesentralisasi dan independen memimpin umat manusia menuju kebebasan ekonomi, membebaskan diri dari kendala kebijakan moneter kedaulatan?

Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa cryptocurrency lain secara teknologi lebih unggul daripada Bitcoin dan menawarkan kemampuan transaksi yang lebih lancar. Jadi mengapa cryptocurrency lain tidak bisa berfungsi sebagai unit penyelesaian global alih-alih Bitcoin? Jawabannya terletak pada konsensus — nilai berasal dari kesepakatan bersama. Di antara semua cryptocurrency, Bitcoin memiliki tingkat konsensus global tertinggi, pengakuan merek terkuat, dan adopsi serta pengaruh yang paling luas.

Mempertimbangkan semua faktor ini, Bitcoin sudah memiliki potensi untuk menjadi unit penyelesaian internasional berikutnya. Satu-satunya pertanyaan adalah apakah gelombang sejarah akan memberinya kesempatan untuk memenuhi peran ini.

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ ForesightNews]. Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Jeffrey Ding]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi Pintu Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata merupakan milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.