I. Giá trung bình theo thời gian (TWAP) là gì?

Giá trung bình theo thời gian (TWAP) là một chiến lược nâng cao để giao dịch các lệnh lớn nhằm giảm tác động của nó đối với giá thị trường. Trên thực tế, chiến lược này chia một lệnh lớn thành nhiều lệnh nhỏ và thực hiện chúng trong một khoảng thời gian (từ vài giờ đến một ngày).

Việc chia nhỏ lệnh lớn thành một số lệnh nhỏ giúp giảm tối đa tác động đến giá thị trường, đồng thời giảm chi phí giao dịch so với việc mua/bán một lệnh lớn trên thị trường.

II. Định nghĩa

Giá lệnh

Nhà giao dịch đặt giá ủy thác theo "khoảng cách giá" và "tỷ lệ" theo thanh khoản. Lấy ví dụ về mua, khi bắt đầu chiến lược, hãy sử dụng giá đặt lệnh có khoảng cách/tỷ lệ giá nhất định với giá "bán 1" để đặt một lệnh mua nhỏ. Nếu không được cài đặt, nó sẽ được thực hiện theo trượt giá mặc định của hệ thống.

Giá kích hoạt

Giá kích hoạt là để kích hoạt chiến lược TWAP.. Khi mua: giá thị trường ≤ giá kích hoạt, lệnh được kích hoạt. Khi bán: giá thị trường >= giá kích hoạt, lệnh được kích hoạt.

Lấy mua vào làm ví dụ. Khi giá thị trường ≤ giá kích hoạt, chiến lược TWAP được kích hoạt. Giá ủy thác có khoảng cách/tỷ lệ giá nhất định so với giá bán cuối cùng được sử dụng để ủy thác các lệnh mua số lượng nhỏ.

Vui lòng lưu ý nếu khoảng cách giá quá lớn, chiến lược TWAP có thể không được kích hoạt kịp thời. Vì vậy, nhà giao dịch sẽ thiết lập một khoảng cách giá thích hợp.

Khoảng thời gian

Khi chiến lược TWAP được kích hoạt, các lệnh nhỏ sẽ được ủy thác theo “khoảng thời gian” đã đặt trước. Lấy khoảng thời gian 5 phút làm ví dụ, khi lệnh cuối cùng được hoàn thành, lệnh tiếp theo sẽ được hoàn thành sau 5 phút.

Số lượng lệnh đơn

Số lượng lệnh đơn đề cập đến "Số tiền ủy thác" của mỗi lệnh nhỏ. Số lượng lệnh đơn sẽ được tự động nhân với một tỷ lệ ngẫu nhiên để tăng tính riêng tư của giao dịch. Công thức là: Số lượng lệnh đơn = Số lượng lệnh đơn * tỷ lệ ngẫu nhiên + số lượng chưa hoàn thành của lệnh cuối cùng Lưu ý: tỷ lệ ngẫu nhiên thay đổi từ 0.7 đến 1.3.

Tổng số tiền

Nhà giao dịch điền vào tổng số tiền, số tiền này sẽ được chia thành nhiều lệnh nhỏ để ủy thác trên thị trường bằng chiến lược TWAP.

III. Làm thế nào để sử dụng TWAP?

Có các cài đặt cơ bản và tùy chọn nâng cao trong việc thiết lập chiến lược TWAP. Cài đặt cơ bản sẽ dễ dàng hơn nhiều khi hệ thống thực hiện chiến lược tự động. Nhà giao dịch có thể tùy chỉnh chiến lược TWAP của mình bằng cách nhấp vào "Tùy chọn nâng cao".

## Cài đặt cơ bản Truy cập trang web Gate, vào giao dịch giao ngay hoặc ký quỹ, nhấp vào “lệnh chiến lược” và nhấp vào “TWAP”. Nhà giao dịch chỉ cần nhập Tổng số tiền và Thời hạn, hệ thống sẽ tự động chia tổng số tiền thành nhiều lệnh nhỏ để ủy thác trong thời hạn. Thời hạn càng dài và tổng số tiền càng lớn thì càng có nhiều lệnh nhỏ được chia. ## Tùy chọn nâng cao ### Giá lệnh Là đặt giá ủy thác cho các lệnh. Nhà giao dịch có thể chọn “khoảng cách giá” hoặc “tỷ lệ” để đặt giá ủy thác.

Khoảng cách giá

Giá mua uỷ thác = Giá bán cuối cùng + khoảng cách giá Giá bán ủy thác = Giá mua cuối cùng - khoảng cách giá

Tỷ lệ

Giá mua uỷ thsc = Giá bán cuối cùng (1 + tỷ lệ) Giá bán ủy thác = Giá mua cuối cùng (1 - tỷ lệ)

Giá kích hoạt

Khi mua: giá thị trường >= giá kích hoạt, lệnh được kích hoạt. Khi bán: giá thị trường >= giá kích hoạt, lệnh được kích hoạt.

Khoảng thời gian

Lấy khoảng thời gian 5 phút làm ví dụ. Khi lệnh cuối cùng được hoàn thành, lệnh tiếp theo sẽ được hoàn thành sau 5 phút. Khoảng thời gian có thể từ 1 phút đến 12 giờ.

Số lượng lệnh đơn

Số lượng lệnh đơn là số tiền ủy thác của từng lệnh nhỏ. Số lượng lệnh đơn = Số lượng lệnh đơn * tỷ lệ ngẫu nhiên + số lượng chưa được thực hiện của lệnh cuối cùng Lưu ý: tỷ lệ ngẫu nhiên thay đổi từ 0.7 đến 1.3.

Xem lệnh

Nhà giao dịch có thể xem các lệnh tại "Lệnh chờ" - "TWAP". Vào "Lịch sử lệnh" để xem các lệnh đã khớp. Vào "Lệnh chờ" để xem các lệnh chưa khớp và vào "Lịch sử giao dịch" để xem các lệnh đã khớp.

Hủy lệnh

Nhấp vào “hủy” trong “Lệnh chờ” để hủy lệnh chưa khớp.

IV. Ví dụ

Chỉ cài đặt cơ bản

Giả sử Jack muốn mua BTC với 1BTC trong vòng 6 giờ. Trong cài đặt cơ bản, anh ấy chỉ cần nhập tổng số tiền là 1BTC và thời hạn 6 giờ. Sau đó, hệ thống sẽ ủy thác các lệnh theo cài đặt mặc định cho đến khi lệnh 1BTC được khớp hoặc đạt đến thời hạn 6H.

Tùy chọn nâng cao

Trong các tùy chọn nâng cao, Jack có thể tùy chỉnh chiến lược TWAP của mình. Jack có thể đặt: Khoảng thời gian: 5 phút Số lượng đơn lệnh: 0.1 BTC Thời hạn: 100 phút Giá kích hoạt: 30,320 USDT Phương sai giá lệnh: 0,2%

Giả sử giá thị trường hiện tại của BTC là $30311, thấp hơn giá kích hoạt là $30,320, vì vậy chiến lược TWAP được kích hoạt. Giả sử tỷ lệ ngẫu nhiên là 0,8 cho lệnh đầu tiên, số tiền của lệnh đầu tiên sẽ là 0.10.8= 0.08BTC. Nếu giá bán cuối cùng là 30318, thì giá ủy thác sẽ là 30318（1+0,2%）=30378,6 USDT. Sau đó, tất cả các lệnh bán dưới 30378,6 USDT đều có thể được thực hiện. Giả sử lệnh đã khớp 0.05 BTC, 0.05 BTC chưa được khớp.

Trong lệnh ủy thác thứ 2, số tiền sẽ là 0.10.8+0.05 (số tiền chưa khớp cuối cùng) = 0.13BTC. Giá ủy thác sẽ là giá bán cuối cùng gần nhất (1 + 0,2%). Lệnh thứ 2 sẽ được đặt sau đó 5 phút.

……

Ở lệnh thứ 12, số tiền của lệnh sẽ là 0.10.8 + số tiền chưa khớp của lệnh thứ 11. Giá ủy thác sẽ là giá bán cuối cùng gần nhất (1 + 0,2%). Lệnh sẽ được đặt trong 5 phút cuối cùng của thời hạn.

V. FAQ

1. Tôi nên làm gì nếu hết thời hạn nhưng lệnh không được khớp hoàn toàn?

Các lệnh chưa khớp sẽ tự động bị hủy. Nhà giao dịch sẽ thiết lập lại chiến lược TWAP.

2. Tôi có thể ủy thác bao nhiêu lệnh?

Số lượng lệnh dựa trên tổng số tiền của bạn và thời hạn. Số tiền càng lớn và thời gian càng dài thì càng có nhiều lệnh.

3. Tại sao lệnh của tôi không được khớp?

Thanh khoản kém có thể dẫn đến một phần lệnh không được khớp, phần chưa khớp sẽ tự động được ủy thác vào lệnh tiếp theo.

4. Sự khác biệt giữa TWAP nâng cấp và Điều kiện thời gian là gì?

Chiến lược TWAP dễ dàng hơn nhiều cho người dùng. Trong Cài đặt cơ bản, người dùng chỉ cần nhập Tổng số tiền và Thời hạn, hệ thống sẽ tự động thực hiện chiến lược và khớp lệnh với giá tốt nhất một cách nhanh chóng. Các tùy chọn nâng cao cung cấp nhiều cài đặt tùy chỉnh hơn. Người dùng có thể đặt khoảng cách giá hoặc tỷ lệ trượt giá, giá kích hoạt, khoảng thời gian, số lượng lệnh đơn, v.v. Nó cho phép các nhà giao dịch thiết lập chiến lược của riêng họ và thực hiện giao dịch lớn với chi phí hiệu quả.

Gate bảo lưu quyền giải thích cuối cùng về sản phẩm.