У березні 2025 року інвестори Токійської фондової біржі стали свідками найбожевільнішого звороту в сучасній фінансовій історії: групу готелів, яка була на межі банкрутства, вдалося врятувати, вклавши все в біткоїн, акції якого за 12 місяців стрімко піднялися на 4800%, на момент написання статті, ринкова вартість перевищила 1414 мільярдів єн (приблизно 9.5 мільярда доларів). Ця компанія під назвою Metaplanet продовжила закуповувати 162 біткоїни 11 березня за середньою ціною 83000 доларів за одиницю, використовуючи фінансову стратегію "біткоїновий стандарт", вона відкрила щілину в кризовій ситуації трансформації традиційного підприємства.
Коли ми наближаємо об'єктив, ми виявляємо, що це не лише випадок саморятування компанії. В умовах глибокої кризи японської економіки, що триває "втрачених 30 років", і досягнення 34-річного мінімуму в обмінному курсі єни до долара, феномен Metaplanet відображає більш складний пейзаж сучасності - як традиційні підприємства можуть перебудувати свої баланси за допомогою криптовалютних активів? Як регулювання арбітражу спричиняє народження нових інструментів капіталу? Чи може біткойн стати "фінансовим вакцином" східноазіатських економічних систем у боротьбі з валютним дефляцією?
Перший розділ: "Біткоїн-терапія" Metaplanet розбирається
1.1 Від готельного хлопця до гравця на біткоїни
Metaplanet, колишній Red Planet Hotels, колишній найбільший ланцюг економ-готелів у регіоні Азія-Тихоокеанського регіону. Перед пандемією у Таїланді, Японії та Філіппінах було 42 готелі з загальною кількістю понад 8000 номерів. Але чорний лебідь пандемії у 2020 році призвів до різкого падіння доходів на 83%, і до кінця 2023 року залишився тільки готель Royal Oak в Токіо.
。
Компанія наразі має лише один готель - готель Royal Oak у Токіо, Фукуагава-ку. Вартість номерів в готелі на OTA становить близько 400-500 юанів за ніч.
Перемога відбудеться у квітні 2024 року. Генеральний директор Саймон Герович, який має економічну освіту Гарварду, після того як прослухав подкаст засновника MicroStrategy Майкла Сейлора, вирішив вкласти залишковий готівковий потік компанії в біткоїн.
"Коли традиційний бізнес відірваний, нам не потрібен тампон, а потрібно знайти нові створювальні клітини". Написав цей колишній трейдер по деривативам Голдман Сакс у листі акціонерам.
1.2 Фінансова хірургія: побудова біткойн-орієнтованого балансу активів і зобов'язань
Стратегія трансформації компанії може бути визнана зачіпкою "біткойн-орієнтованого" радикального експерименту:
Заміна резервних активів: вивільнення готівкових резервів в єнах, накупівля 1761 BTC на суму приблизно 2,4 мільярда доларів США до 2024 року
Інновації у фінансових інструментах: випуск нульових облігацій, права на підписку акцій тощо, побудова "випуск облігацій - покупка монет - підвищення цін на акції - повторне фінансування" спірального підйомника
Прибутковий та збитковий звіт перебудований: нереалізовані прибутки від Bitcoin включаються до прибутку, 85% з 63,94 мільярда єнів валового прибутку до оподаткування у 2024 році походить від зростання вартості Bitcoin
Ефект "балансу активів та зобов'язань на ланцюжку" був помітний миттєво: вартість компанії зросла з 170 єн до пікового рівня у 7210 єн, що зробило її лідером річного зростання на японській фондовій біржі.
Навіть після недавнього відступу його BTC NVA (Чиста вартість активів) становить 4 рази, що вище, ніж 1,66 рази в MicroStrategy, що свідчить про ринкове визнання премії за їхню "ставку на біткоїн".
1.3 Екологічний цикл: від фінансових інструментів до сценаріїв використання
На відміну від чисто фінансової стратегії MicroStrategy, Metaplanet будує економічний замкнений круг біткоїна:
Біткойн готель: перетворити останній токійський готель на полігон для випробувань платежів у BTC, провести конференцію для шахтарів, семінар з мережею Lightning
Медіа-матриця: ведення японської версії журналу "Bitcoin", вирощування місцевої спільноти інвесторів25
Фінансові похідні: розробка стратегії опціонів BTC для створення потоку готівки через арбітраж волатильності3
Цей подвійний привід "володіння + застосування" дозволяє йому вийти за межі простої моделі доходів, що ґрунтується на коливанні ціни монет. Як сказав Геровіч: "Ми маємо будувати не просто скарби в цифровому золоті, але й розробляти шахти для видобутку золота".
Друга частина: "спеціальна ґрунтова" Японської криптовалютної революції
2.1 Регулювання арбітражу: 55% податкова ставка створює можливості для інституцій
Уряд Японії стягує найвищий податок на капіталовикиди у розмірі 55% на криптовалютні активи, що безпосередньо призводить до бізнес-моделі Metaplanet:
Податковий бар'єр: користуючись можливістю косвенно утримувати відкритий позицію BTC через утримання акцій компанії, насолоджуватися податковою політикою NISA (особистого рахунку для збереження) без оподаткування
Премія за ліквідність: роздрібні покупці уникнуть ризику ліквідності BTC на місцевому ринку акцій T+0
Законний канал: уникніть перевірки AML особистого гаманця, використовуючи регулятивну рамку публічних компаній
Ця система арбітражу вже формує ефект вакууму. У 2024 році кількість криптовалютних облікових записів в Японії перевищила 11 мільйонів, 95% акціонерів Metaplanet є місцевими роздрібними інвесторами, що підтверджує проникнення стратегії "кривої утримання" на ринку.
2.2 Валютний криза: "зворотній стимул" до депреціації єни
За даними Wind, за останні три роки йена впала на 30% по відношенню до долара, що призвело до зростання обсягів торгів на парі BTC/JPY на 300%. Резерви біткоїну Metaplanet фактично представляють собою "захисну битву активів та зобов'язань" підприємства від девальвації валюти.
Активи: вартість утримання BTC зворотно корелює з курсом єни (коефіцієнт кореляції -0,82)
Кредитна сторона: фінансування облігацій без відсотків забезпечує низькі ставки, щоб уникнути збільшення боргу внаслідок депреціації йен
Ця двостороння угода зі зворотнім обміном, що полягає в "продажу йен і купівлі біткоїну", дозволяє отримати зайвий прибуток при падінні обмінного курсу єни до рівня 0,0069 у 2024 році.
2.3 Регулятивний обхід: руйнування та створення криптовалютного регулювання в Японії
Японія раніше ставилася обережно до цифрових активів, але зараз розглядає можливість визнання криптовалют як фінансових продуктів і можливо скасує заборону на криптовалютні ETF.
Тим часом, 10 березня Японський уряд схвалив пропозицію щодо внесення змін до законодавства, що стосується реформування криптовалютних брокерів та стабільних монет. Згідно з оголошенням Фінансового управління Японії (FSA), уряд схвалив постанову Кабінету, що вносить зміни до Закону про платіжні послуги.
Цей законопроект дозволить криптовалютним компаніям працювати як "посередникові послуги". Це означає, що брокерам більше не потрібно отримувати ліцензію того ж типу, що і у операторів криптовалютних бірж та гаманців. Закон також надає більше гнучкості емітентам стабільних монет у підтримці типів активів, які підтримують їх токени.
У всій історії японського парламенту ніколи не було жодних змін у законодавстві, пов'язаному з шифруванням, які б після отримання схвалення уряду були відхилені. Так само уряд ніколи не відхиляв жодних пропозицій щодо змін законодавства, які були запропоновані Фінансовим відомством (FSA) у питаннях регулювання шифрування в Японії. FSA має певний рівень «повноважень для вирішення» у справах регулювання шифрування в Японії.
Ці зміни допомагають Японії сформувати криптовалютну екосистему, що ґрунтується на принципах "інституційного керівництва та передового дотримання норм". Як визнав посол Мінфіну Като Кацунобу, "нам потрібні лабораторії, подібні до Metaplanet, для випробування можливостей економіки Web3."
Третя частина: Парадигми зіткнення стратегій сходу та заходу відносно біткойну
3.1 Різниця між "східними" аспектами структури капіталу
Порівнявши баланси активів та зобов'язань MicroStrategy та Metaplanet, виявляється цікаве дзеркальне відношення:
Ця різниця призводить до різних рівнів ризику: MicroStrategy більше залежить від абсолютного зростання ціни BTC, тоді як Metaplanet використовує податковий арбітраж для отримання відносного прибутку.
3.2 "подвійна логіка" управління ринковою вартістю
Різниця в BTC NVA (капіталізація компанії, поділена на вартість утримання біткоїнів) двох компаній розкриває глибинну логіку механізму ціноутворення на ринку:
MicroStrategy (NVA1.66): розглядається як "альтернатива Bitcoin ETF", оцінка прив'язана до фізичного постачання BTC
Metaplanet (NVA4): Завдяки диференційованій логіці оцінки, яка об'єднує "регулювальні арбітражні опціони" та "екологічні премії на місцевому рівні", Metaplanet виявляє більшу стійкість до спаду під час періодів зниження курсу BTC - під час коригування цін на монету в червні 2024 року на 30%, її ціна акцій лише впала на 15%.
3.3 рубіж стратегічного розвитку
Коли MicroStrategy прагне стати "біткоїн-банком", Metaplanet досліджує шляхи з більш східноазійською специфікою:
Культурне злиття: перетворення готелю на місце проведення біткойну, що відповідає конкретному вираженню японської "культури печалі"
Лобіювання політики: голова правління Геровіч часто виступає на слуханнях у Конгресі, сприяючи реформі оподаткування капітальних вигод
Геополітичний арбітраж: використання різниці в регулюванні Японії та США для планування поглинання доларової ліквідності на повторному лістингу на Насдак.
Ця локалізація перетворення дозволяє уникнути ставати просто "східним відбитком".
Частина четверта: мілини та вітер, що стоїть за безумством
4.1 пастка ліквідності: коли заставний актив стикається з чорним лебедем
Облігації Metaplanet з нульовою відсотковою ставкою заставлені готельним нерухомістю, але вакансії в торговельних нерухомостях Токіо вже зросли до 7,2%. Якщо виникне подвійне вбивство "падіння ціни на монету + депреціація нерухомості", це може спричинити ланцюжкову реакцію недостатньої вартості застави.
4.2 Структурна вразливість роздрібного ринку
95% споживачів, що утримують акції, збільшили ринкові коливання:
У березні 2025 року, коли BTC впав нижче 80000 доларів, обсяг угод за день на Metaplanet стрибнув на 300%, що свідчить про панічний розпродаж.
Середній строк утримання позиції на рахунку NISA становить лише 47 днів, що значно менше, ніж 2,3 року, який мають інвестори MicroStrategy 67.
Ця структура легко утворює 'падіння-викуп-продаж' смертельну спіраль.
Ці змінні всі наклали тінь на стійкість "японського стилю".
Частина п'ята: карта трансформації криптовалютних підприємств у глобальному контексті
5.1 Східноазійська модель: регулювання арбітражу та екологічне замикання
Японія: Metaplanet будує рівнину для роздрібних інвесторів через податковий режим NISA
Південна Корея: компанії, такі як Remixpoint, спробували скопіювати подібну стратегію, але обмежені більш суворими капіталовкладеннями
Гонконг: Інституції, такі як Цзіньшань Капітал, досліджують гібридну модель лістингу "акцій Гонконгу + біткойн"
5.2 Євроатлантичний шлях: інституційна та фінансова інновація інструментів
MicroStrategy: випуск облігацій з можливістю конвертації привертає суверенні фонди, обсяг утримання BTC становить 2,3% від загального обсягу
Тесла: фазове утримання BTC та спроба використання сценарію оплати
5.3 Південноамериканський експеримент: заміна фіатних грошей та суверенізація
Сальвадор: заявлено, що BTC стане офіційною валютою, але це ускладнюється тиском боргів від МВФ
Аргентина: дозволяє місцевим урядам випускати облігації Bitcoin для боротьби з гіперінфляцією
Висновок: зразок експерименту нового капіталізму
Уважно дивлячись на весняну панораму 2025 року, стрімкий розвиток Metaplanet розкриває жорстку реальність: коли традиційна економіка зазнає занепаду балансу активів та зобов'язань, криптовалюта може стати "Ковчегом Ноя" для підприємств у подоланні циклічних коливань. Проте ця трансформація в сутності є бунтом проти кредитної системи національної валюти, а для її успішного здійснення потрібні гармонія інституційної гнучкості та технологічних проривів.
Як колись писав Marsbit у спеціальному випуску MicroStrategy: "Коли як старий світовий якір пірнає на дно, новому мандрівникові доведеться навчитися танцювати з бурею."
Експерименти Metaplanet, які відбуваються, проводять жвавий "урок виживання в ланцюгах" для традиційних підприємств по всьому світу. Але останній розділ курсу ще не написаний - коли закінчується екстаз періоду півтора біткоїнів, ці сміливі дослідники зможуть дійсно подолати цей цикл, чи вони врешті-решт стануть ще одним зразком у криптозолотій лихоманці? Відповідь, можливо, прихована в неонових лампах того біткоїн-готелю в Токіо.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Одного року памп 48 разів, японська компанія Metaplanet чому в ринковому спаді все ще збільшує позицію BTC?
Автор: Alvis
Вступ: "Біткойн-терапія" для умираючої компанії
У березні 2025 року інвестори Токійської фондової біржі стали свідками найбожевільнішого звороту в сучасній фінансовій історії: групу готелів, яка була на межі банкрутства, вдалося врятувати, вклавши все в біткоїн, акції якого за 12 місяців стрімко піднялися на 4800%, на момент написання статті, ринкова вартість перевищила 1414 мільярдів єн (приблизно 9.5 мільярда доларів). Ця компанія під назвою Metaplanet продовжила закуповувати 162 біткоїни 11 березня за середньою ціною 83000 доларів за одиницю, використовуючи фінансову стратегію "біткоїновий стандарт", вона відкрила щілину в кризовій ситуації трансформації традиційного підприємства.
Коли ми наближаємо об'єктив, ми виявляємо, що це не лише випадок саморятування компанії. В умовах глибокої кризи японської економіки, що триває "втрачених 30 років", і досягнення 34-річного мінімуму в обмінному курсі єни до долара, феномен Metaplanet відображає більш складний пейзаж сучасності - як традиційні підприємства можуть перебудувати свої баланси за допомогою криптовалютних активів? Як регулювання арбітражу спричиняє народження нових інструментів капіталу? Чи може біткойн стати "фінансовим вакцином" східноазіатських економічних систем у боротьбі з валютним дефляцією?
Перший розділ: "Біткоїн-терапія" Metaplanet розбирається
1.1 Від готельного хлопця до гравця на біткоїни
Metaplanet, колишній Red Planet Hotels, колишній найбільший ланцюг економ-готелів у регіоні Азія-Тихоокеанського регіону. Перед пандемією у Таїланді, Японії та Філіппінах було 42 готелі з загальною кількістю понад 8000 номерів. Але чорний лебідь пандемії у 2020 році призвів до різкого падіння доходів на 83%, і до кінця 2023 року залишився тільки готель Royal Oak в Токіо.
。
Компанія наразі має лише один готель - готель Royal Oak у Токіо, Фукуагава-ку. Вартість номерів в готелі на OTA становить близько 400-500 юанів за ніч.
Перемога відбудеться у квітні 2024 року. Генеральний директор Саймон Герович, який має економічну освіту Гарварду, після того як прослухав подкаст засновника MicroStrategy Майкла Сейлора, вирішив вкласти залишковий готівковий потік компанії в біткоїн.
"Коли традиційний бізнес відірваний, нам не потрібен тампон, а потрібно знайти нові створювальні клітини". Написав цей колишній трейдер по деривативам Голдман Сакс у листі акціонерам.
1.2 Фінансова хірургія: побудова біткойн-орієнтованого балансу активів і зобов'язань
Стратегія трансформації компанії може бути визнана зачіпкою "біткойн-орієнтованого" радикального експерименту:
Заміна резервних активів: вивільнення готівкових резервів в єнах, накупівля 1761 BTC на суму приблизно 2,4 мільярда доларів США до 2024 року
Інновації у фінансових інструментах: випуск нульових облігацій, права на підписку акцій тощо, побудова "випуск облігацій - покупка монет - підвищення цін на акції - повторне фінансування" спірального підйомника
Прибутковий та збитковий звіт перебудований: нереалізовані прибутки від Bitcoin включаються до прибутку, 85% з 63,94 мільярда єнів валового прибутку до оподаткування у 2024 році походить від зростання вартості Bitcoin
Ефект "балансу активів та зобов'язань на ланцюжку" був помітний миттєво: вартість компанії зросла з 170 єн до пікового рівня у 7210 єн, що зробило її лідером річного зростання на японській фондовій біржі.
Навіть після недавнього відступу його BTC NVA (Чиста вартість активів) становить 4 рази, що вище, ніж 1,66 рази в MicroStrategy, що свідчить про ринкове визнання премії за їхню "ставку на біткоїн".
1.3 Екологічний цикл: від фінансових інструментів до сценаріїв використання
На відміну від чисто фінансової стратегії MicroStrategy, Metaplanet будує економічний замкнений круг біткоїна:
Біткойн готель: перетворити останній токійський готель на полігон для випробувань платежів у BTC, провести конференцію для шахтарів, семінар з мережею Lightning
Медіа-матриця: ведення японської версії журналу "Bitcoin", вирощування місцевої спільноти інвесторів25
Фінансові похідні: розробка стратегії опціонів BTC для створення потоку готівки через арбітраж волатильності3
Цей подвійний привід "володіння + застосування" дозволяє йому вийти за межі простої моделі доходів, що ґрунтується на коливанні ціни монет. Як сказав Геровіч: "Ми маємо будувати не просто скарби в цифровому золоті, але й розробляти шахти для видобутку золота".
Друга частина: "спеціальна ґрунтова" Японської криптовалютної революції
2.1 Регулювання арбітражу: 55% податкова ставка створює можливості для інституцій
Уряд Японії стягує найвищий податок на капіталовикиди у розмірі 55% на криптовалютні активи, що безпосередньо призводить до бізнес-моделі Metaplanet:
Податковий бар'єр: користуючись можливістю косвенно утримувати відкритий позицію BTC через утримання акцій компанії, насолоджуватися податковою політикою NISA (особистого рахунку для збереження) без оподаткування
Премія за ліквідність: роздрібні покупці уникнуть ризику ліквідності BTC на місцевому ринку акцій T+0
Законний канал: уникніть перевірки AML особистого гаманця, використовуючи регулятивну рамку публічних компаній
Ця система арбітражу вже формує ефект вакууму. У 2024 році кількість криптовалютних облікових записів в Японії перевищила 11 мільйонів, 95% акціонерів Metaplanet є місцевими роздрібними інвесторами, що підтверджує проникнення стратегії "кривої утримання" на ринку.
2.2 Валютний криза: "зворотній стимул" до депреціації єни
За даними Wind, за останні три роки йена впала на 30% по відношенню до долара, що призвело до зростання обсягів торгів на парі BTC/JPY на 300%. Резерви біткоїну Metaplanet фактично представляють собою "захисну битву активів та зобов'язань" підприємства від девальвації валюти.
Активи: вартість утримання BTC зворотно корелює з курсом єни (коефіцієнт кореляції -0,82)
Кредитна сторона: фінансування облігацій без відсотків забезпечує низькі ставки, щоб уникнути збільшення боргу внаслідок депреціації йен
Ця двостороння угода зі зворотнім обміном, що полягає в "продажу йен і купівлі біткоїну", дозволяє отримати зайвий прибуток при падінні обмінного курсу єни до рівня 0,0069 у 2024 році.
2.3 Регулятивний обхід: руйнування та створення криптовалютного регулювання в Японії
Японія раніше ставилася обережно до цифрових активів, але зараз розглядає можливість визнання криптовалют як фінансових продуктів і можливо скасує заборону на криптовалютні ETF.
Тим часом, 10 березня Японський уряд схвалив пропозицію щодо внесення змін до законодавства, що стосується реформування криптовалютних брокерів та стабільних монет. Згідно з оголошенням Фінансового управління Японії (FSA), уряд схвалив постанову Кабінету, що вносить зміни до Закону про платіжні послуги.
Цей законопроект дозволить криптовалютним компаніям працювати як "посередникові послуги". Це означає, що брокерам більше не потрібно отримувати ліцензію того ж типу, що і у операторів криптовалютних бірж та гаманців. Закон також надає більше гнучкості емітентам стабільних монет у підтримці типів активів, які підтримують їх токени.
У всій історії японського парламенту ніколи не було жодних змін у законодавстві, пов'язаному з шифруванням, які б після отримання схвалення уряду були відхилені. Так само уряд ніколи не відхиляв жодних пропозицій щодо змін законодавства, які були запропоновані Фінансовим відомством (FSA) у питаннях регулювання шифрування в Японії. FSA має певний рівень «повноважень для вирішення» у справах регулювання шифрування в Японії.
Ці зміни допомагають Японії сформувати криптовалютну екосистему, що ґрунтується на принципах "інституційного керівництва та передового дотримання норм". Як визнав посол Мінфіну Като Кацунобу, "нам потрібні лабораторії, подібні до Metaplanet, для випробування можливостей економіки Web3."
Третя частина: Парадигми зіткнення стратегій сходу та заходу відносно біткойну
3.1 Різниця між "східними" аспектами структури капіталу
Порівнявши баланси активів та зобов'язань MicroStrategy та Metaplanet, виявляється цікаве дзеркальне відношення:
Ця різниця призводить до різних рівнів ризику: MicroStrategy більше залежить від абсолютного зростання ціни BTC, тоді як Metaplanet використовує податковий арбітраж для отримання відносного прибутку.
3.2 "подвійна логіка" управління ринковою вартістю
Різниця в BTC NVA (капіталізація компанії, поділена на вартість утримання біткоїнів) двох компаній розкриває глибинну логіку механізму ціноутворення на ринку:
MicroStrategy (NVA1.66): розглядається як "альтернатива Bitcoin ETF", оцінка прив'язана до фізичного постачання BTC
Metaplanet (NVA4): Завдяки диференційованій логіці оцінки, яка об'єднує "регулювальні арбітражні опціони" та "екологічні премії на місцевому рівні", Metaplanet виявляє більшу стійкість до спаду під час періодів зниження курсу BTC - під час коригування цін на монету в червні 2024 року на 30%, її ціна акцій лише впала на 15%.
3.3 рубіж стратегічного розвитку
Коли MicroStrategy прагне стати "біткоїн-банком", Metaplanet досліджує шляхи з більш східноазійською специфікою:
Культурне злиття: перетворення готелю на місце проведення біткойну, що відповідає конкретному вираженню японської "культури печалі"
Лобіювання політики: голова правління Геровіч часто виступає на слуханнях у Конгресі, сприяючи реформі оподаткування капітальних вигод
Геополітичний арбітраж: використання різниці в регулюванні Японії та США для планування поглинання доларової ліквідності на повторному лістингу на Насдак.
Ця локалізація перетворення дозволяє уникнути ставати просто "східним відбитком".
Частина четверта: мілини та вітер, що стоїть за безумством
4.1 пастка ліквідності: коли заставний актив стикається з чорним лебедем
Облігації Metaplanet з нульовою відсотковою ставкою заставлені готельним нерухомістю, але вакансії в торговельних нерухомостях Токіо вже зросли до 7,2%. Якщо виникне подвійне вбивство "падіння ціни на монету + депреціація нерухомості", це може спричинити ланцюжкову реакцію недостатньої вартості застави.
4.2 Структурна вразливість роздрібного ринку
95% споживачів, що утримують акції, збільшили ринкові коливання:
У березні 2025 року, коли BTC впав нижче 80000 доларів, обсяг угод за день на Metaplanet стрибнув на 300%, що свідчить про панічний розпродаж.
Середній строк утримання позиції на рахунку NISA становить лише 47 днів, що значно менше, ніж 2,3 року, який мають інвестори MicroStrategy 67.
Ця структура легко утворює 'падіння-викуп-продаж' смертельну спіраль.
Ці змінні всі наклали тінь на стійкість "японського стилю".
Частина п'ята: карта трансформації криптовалютних підприємств у глобальному контексті
5.1 Східноазійська модель: регулювання арбітражу та екологічне замикання
Японія: Metaplanet будує рівнину для роздрібних інвесторів через податковий режим NISA
Південна Корея: компанії, такі як Remixpoint, спробували скопіювати подібну стратегію, але обмежені більш суворими капіталовкладеннями
Гонконг: Інституції, такі як Цзіньшань Капітал, досліджують гібридну модель лістингу "акцій Гонконгу + біткойн"
5.2 Євроатлантичний шлях: інституційна та фінансова інновація інструментів
MicroStrategy: випуск облігацій з можливістю конвертації привертає суверенні фонди, обсяг утримання BTC становить 2,3% від загального обсягу
Тесла: фазове утримання BTC та спроба використання сценарію оплати
5.3 Південноамериканський експеримент: заміна фіатних грошей та суверенізація
Сальвадор: заявлено, що BTC стане офіційною валютою, але це ускладнюється тиском боргів від МВФ
Аргентина: дозволяє місцевим урядам випускати облігації Bitcoin для боротьби з гіперінфляцією
Висновок: зразок експерименту нового капіталізму
Уважно дивлячись на весняну панораму 2025 року, стрімкий розвиток Metaplanet розкриває жорстку реальність: коли традиційна економіка зазнає занепаду балансу активів та зобов'язань, криптовалюта може стати "Ковчегом Ноя" для підприємств у подоланні циклічних коливань. Проте ця трансформація в сутності є бунтом проти кредитної системи національної валюти, а для її успішного здійснення потрібні гармонія інституційної гнучкості та технологічних проривів.
Як колись писав Marsbit у спеціальному випуску MicroStrategy: "Коли як старий світовий якір пірнає на дно, новому мандрівникові доведеться навчитися танцювати з бурею."
Експерименти Metaplanet, які відбуваються, проводять жвавий "урок виживання в ланцюгах" для традиційних підприємств по всьому світу. Але останній розділ курсу ще не написаний - коли закінчується екстаз періоду півтора біткоїнів, ці сміливі дослідники зможуть дійсно подолати цей цикл, чи вони врешті-решт стануть ще одним зразком у криптозолотій лихоманці? Відповідь, можливо, прихована в неонових лампах того біткоїн-готелю в Токіо.