Розуміння збереження вартості: що це насправді означає і чому це важливо

Коли люди говорять про ціль грошей, вони зазвичай зосереджуються на їхній ролі у купівлі речей сьогодні. Але існує ще одна важлива функція, яка часто ігнорується: здатність зберігати те, що ви заробили, для завтрашнього дня. Саме тут виникає концепція збереження вартості — і вона є фундаментальною для побудови довгострокової фінансової безпеки. Але що саме означає збереження вартості? У своїй основі, збереження вартості — це будь-який актив, який надійно зберігає свою купівельну спроможність з часом, а не втрачає її. Це різниця між грошима, що зберігають багатство, і грошима, що повільно його руйнують.

Основне значення поняття “збереження вартості”

Щоб зрозуміти, що означає збереження вартості, потрібно засвоїти один простий принцип: не всі гроші створені рівними. Деякі форми грошей природно зберігають свою цінність, тоді як інші систематично її втрачають. Фундаментально, збереження вартості — це актив, який підтримує або, бажано, збільшує свою цінність з часом.

Ця концепція не нова. Економісти давно визнають, що гроші виконують три чіткі функції: виступають як засіб обміну (щось, що можна витратити), одиниця виміру (як ви вимірюєте цінність) і, критично, як збереження вартості (щось, що зберігає багатство). Третя функція — саме там ця дискусія має найбільше значення.

Історично люди інтуїтивно розуміли це. Вони зберігали багатство у активах, що не зношуються — дорогоцінні метали, земля, довговічні товари. Що робить ці предмети надійними збереженнями вартості? Вони мають три основні характеристики. По-перше, вони мають бути рідкісними; не можна просто створити необмежену кількість. По-друге, вони мають бути довговічними; вони повинні пережити час без деградації. По-третє, вони мають бути ліквідними — здатними швидко обмінюватися за потреби. Актив із цими характеристиками можна було довіряти зберігати свою цінність безстроково.

Чому фіатні гроші не справляються з функцією збереження вартості

Тут сучасні гроші демонструють проблему. Сучасні фіатні валюти — долари, євро, ієни, випущені урядами — не справляються з функцією збереження вартості. Вони були спроектовані переважно як засоби обміну, а не як збережувачі багатства. І ось механізм: щороку ваша готівка втрачає купівельну спроможність. Уряди зазвичай приймають рівень інфляції близько 2-3% на рік як норму. У крайніх випадках країни, такі як Венесуела, Південний Судан і Зімбабве, переживали гіперінфляцію, коли валюта ставала фактично безцінною за кілька місяців.

Це не випадковість. Фіатні валюти цілком залежать від урядових обіцянок, а не від фізичних резервів або дефіциту. Оскільки уряди можуть друкувати необмежену кількість грошей, інфляція фактично закладена у систему. За століття це накопичується драматично. Історичний приклад: у 1913 році один барель нафти коштував всього 0,97 долара. Сьогодні той самий барель коштує близько 80 доларів — приголомшливий спад вартості валюти. Навпаки, золото розповідає іншу історію. У 1913 році одна унція золота могла купити 22 барелі нафти. Сьогодні ця сама унція купує приблизно 24 барелі. Купівельна спроможність золота залишилася майже незмінною протягом двох століть, тоді як долар знецінився.

Ця закономірність повторюється в історії. Інвестори помічали, що якісні чоловічі костюми зберігали стабільну ціну відносно золота протягом 2000 років — принцип, який економісти називають “співвідношення золота до гідного костюма”, що веде ще з часів Стародавнього Риму, де вартість тоги дорівнювала унції золота. Це демонструє збереження вартості в дії: предмети з реальною рідкістю і довговічністю зберігають багатство через покоління.

Що робить Bitcoin особливим як збереження вартості

Bitcoin спершу з’явився як спекулятивний експеримент, і його коливання цін викликали скептицизм щодо ролі у збереженні багатства. Але з часом все більше людей досліджували його архітектуру і зрозуміли щось вражаюче: Bitcoin має всі характеристики ідеального збереження вартості, можливо, навіть більш строго, ніж традиційні активи.

Привабливість Bitcoin як збереження вартості базується на трьох опорах. По-перше, рідкість гарантована математично — всього 21 мільйон монет. Це не обіцянка політики; це закодовано у програмі і забезпечується мережею. Ви не можете інфлювати Bitcoin за наказом уряду або центрального банку. По-друге, він пропонує ідеальну довговічність. Як чисто цифровий актив, Bitcoin не іржавіє, не зношуються і не потребує фізичного зберігання. Його реєстр незмінний; після запису транзакції не можна змінити або скасувати, що гарантує цілісність вашого запису багатства. По-третє, він забезпечує портативність і подільність, яких не мають фізичні активи. Ви можете за кілька секунд перевезти будь-яку кількість Bitcoin по всьому світу без фізичних труднощів.

Bitcoin — це відкриття у грошовій економіці: цифрові надійні гроші. На відміну від фіатних валют, що поступово втрачають цінність через інфляцію, обмежена пропозиція Bitcoin створює цінність дефіциту. На відміну від традиційних дорогоцінних металів, що потребують дорогих сховищ, Bitcoin можна зберігати самостійно і передавати глобально. Він поєднує силу збереження вартості золота з портативністю цифрової валюти.

Порівняння різних варіантів збереження вартості

Крім фіатних валют і Bitcoin, інвестори мають кілька варіантів, кожен із яких має свої плюси і мінуси.

Дорогоцінні метали — золото, паладій і платина — служили збереженням вартості тисячоліттями. Вони обмежені у пропозиції, не зношуються і зберігають купівельну спроможність протягом століть. Недолік: фізичне зберігання дорого і незручно. Саме тому багато інвесторів обирають цифрове золото або інвестиції, забезпечені золотом, хоча це вводить контрагента — довіряєш посереднику.

Нерухомість залишається популярною для збереження багатства. Земля і нерухомість дорожчали з довгостроковою перспективою, особливо з 1970-х років. Вони дають матеріальні активи і психологічний комфорт. Але нерухомість не є ліквідною; якщо потрібно швидко отримати готівку, продаж нерухомості може зайняти тижні або місяці. Крім того, нерухомість підпадає під урядове втручання, податки і юридичні ускладнення.

Інвестиції у фондовий ринок через акції на NYSE, LSE і JPX історично зростали у ціні. Але акції набагато більш волатильні, ніж справжні збережувачі вартості. Вони залежать від ринкових сил, економічних циклів і бізнес-ризиків. Хоча вони можуть випереджати інфляцію за десятиліття, вони здатні зазнати руйнівних крахів.

Індексні фонди та ETF забезпечують диверсифіковану експозицію до ринків акцій із меншими комісіями, ніж взаємні фонди. Вони довго зростають у ціні і є економічно ефективними. Але вони зберігають волатильність і залежність від ринку.

Альтернативні активи — вино, класичні автомобілі, мистецтво і годинники — можуть дорожчати з часом і приваблюють колекціонерів. Однак для оцінки потрібен досвід, вони не легко подільні і не мають прозорих цін.

Недоліки поганого вибору збереження вартості

Не все може зберігати багатство. Деякі активи явно не справляються з цією функцією — і інвестори мають це усвідомлювати.

Товари, що швидко псуються, — їжа, квитки на концерти і товари з обмеженим терміном придатності. За визначенням, вони вичерпуються і стають безцінними. Вони не здатні зберігати цінність протягом тривалого часу.

Альтернативи криптовалютам до Bitcoin — це попередження. Тисячі альткоїнів увійшли на ринок як спекулятивні проекти. За дослідженням Swan Bitcoin, що аналізує 8 000 криптовалют з 2016 року, 5 175 з них вже не існує. З тих, що залишилися, 2 635 значно поступилися Bitcoin. Більшість з них орієнтовані на тимчасову функціональність, а не на принципи дефіциту і безпеки, необхідні для надійного збереження вартості. В результаті, вони більше схожі на спекулятивні акції, ніж на збережувачі багатства.

Спекулятивні акції, особливо пінні акції, що торгуються нижче $5 за акцію, за своєю природою дуже волатильні. Їхній малий ринковий капітал і обмежена ліквідність означають, що вони можуть раптово обвалитися або зникнути зовсім. Це — інвестиції, а не засоби збереження вартості.

Державні облігації, колись вважалися безпечним збережувачем багатства, тепер викликають сумніви. Роки негативних відсоткових ставок у Японії, Німеччині та Європі зробили їх малопривабливими для збереження багатства. Деякі інфляційно захищені облігації, як I-бонди і TIPS, намагаються це виправити, але вони залишаються залежними від урядових розрахунків і політики.

Висновок: визначте свою стратегію збереження вартості

Розуміння того, що таке збереження вартості — актив, що надійно зберігає купівельну спроможність з часом, — є необхідним для кожного, хто серйозно ставиться до фінансової безпеки. Механізм простий: активи з реальною рідкістю, довговічністю і ліквідністю зберігають або зростають у цінності. Активи без цих характеристик з часом втрачають цінність.

Фіатні валюти демонструють цей принцип у зворотному: вони систематично втрачають цінність через інфляцію. Bitcoin і дорогоцінні метали демонструють його через успіх: вони зберегли купівельну спроможність протягом десятиліть або століть. Нерухомість, акції та альтернативні активи займають проміжне положення, пропонуючи потенційне зростання, але з більшою волатильністю і ризиками.

Ключове питання не в тому, чи потрібен вам збережувач вартості — інфляція змушує це робити. Питання у тому, які активи мають справжні характеристики для збереження вашого багатства. Розуміючи значення і механізми збереження вартості, ви зможете приймати обґрунтовані рішення щодо того, де закласти основу своєї фінансової безпеки на довгий термін.