Історія Tesla: від інвестиції в IPO на 10 000 доларів до 2,4 мільйонів — і що чекає попереду

Коли мова йде про показники фондового ринку, різниця між роздрібними інвесторами та професійними портфелями розповідає переконливу історію. Дослідження J.P. Morgan Asset Management показує, що середні інвестори отримували всього 3,6% річних у період з 2002 по 2021 рік, тоді як S&P 500 приніс 9,5%. У чому причина? Дисципліна та здатність витримати волатильність. Для тих, хто терпляче тримає якісні акції зростання, складні відсотки можуть бути надзвичайними — і найкращий приклад — Tesla.

Числа розповідають вражаючу історію

Уявіть собі: ви інвестували $10,000 у IPO Tesla 29 червня 2010 року за $17 за акцію. Ці $10,000 купили б 588 акцій. Враховуючи 5-кратне та подальше 3-кратне розбиття акцій Tesla, ваша позиція зараз становила б 8,820 акцій. За сьогоднішньою ціною торгів у $272,51 ця початкова інвестиція коштувала б приблизно $2,40 мільйона — прибуток понад 23 900%. У той час як S&P 500 за той самий період приніс лише 316%.

Порівняння вражає, але воно підкреслює фундаментальний принцип: виявлення компаній із прискореним зростанням доходів і прибутків може відкрити багатство для поколінь.

Зростання, яке починає давати тріщини

Фінансова траєкторія Tesla була вражаючою, але починає показувати ознаки сповільнення. Компанія збільшила продажі з $24,57 мільярда у 2019 році до $81,46 мільярда у 2022 році — це вражаючий досягнення. Однак результати Q2 2023 показали сповільнення: $24,9 мільярда доходу — це 47% зростання порівняно з минулим роком, тоді як у 2021 році зростання становило 71%, а у 2022 — 51%.

Що спричиняє цей спад? Три основні чинники:

Загострення конкуренції. Перевага Tesla як першопрохідця на ринку електромобілів привернула увагу традиційних автовиробників, таких як Ford, General Motors, а також нових гравців, таких як Nio, Lucid Group і Rivian Automotive. Це розширення цільового ринку означає, що монопольне становище Tesla руйнується.

Зниження маржі. Щоб залишатися конкурентоспроможними за умов слабшого попиту, Tesla агресивно знижує ціни на автомобілі. В результаті: валова маржа знизилася до приблизно 18% у Q2 з 25% у 2021 році. Операційна маржа також скоротилася до 9,6% у червневому кварталі порівняно з 17,2% минулого року. Аналітики прогнозують, що прибуток на акцію знизиться з $4,07 у 2022 році до $3,41 у 2023 році.

Проблеми з грошовим потоком. Після зростання вільного грошового потоку з $1,07 мільярда у 2020 році до $7,56 мільярда у 2022 році, компанія за останні шість місяців згенерувала менше $2 мільярда — тривожна тенденція для історії зростання.

Чи може автономна технологія знову запалити зростання?

Саме тут критично важливе бачення керівництва. Генеральний директор Tesla Ілон Маск робить значні ставки на повну автономну технологію (FSD) як наступний каталізатор зростання. Суперкомп’ютер компанії, Dojo, є інфраструктурою на базі штучного інтелекту, вже встановленою у 5 мільйонів автомобілів — і Tesla очікує збільшити цю кількість до 100 мільйонів до 2030 року.

Це важливо. До 2030 року Tesla може мати безпрецедентні обсяги даних для вдосконалення автономних можливостей. Аналітики Morgan Stanley припустили, що Dojo може бути монетизований як підписка для інших виробників електромобілів, потенційно додавши $600 мільярдів до корпоративної вартості Tesla. Ця оптимістична оцінка змусила компанію підвищити рекомендацію до “купувати” з цільовою ціною $400 .

Однак консенсус аналітиків говорить про інше. З 26 аналітиків, що висловлювалися щодо акцій, лише семеро рекомендують “сильне купівля”, один — “помірне купівля”, 15 — “утримувати”, і троє дали рекомендацію “сильний продаж”. Середня цільова ціна становить $242,42 — приблизно на 10% нижче за поточний рівень.

Оцінка та довгострокова ставка

Зі співвідношенням 10,66x за майбутні продажі та 84,59x за майбутній прибуток Tesla має одну з найвищих оцінок серед світових автовиробників. Ці мультиплікатори відображають віру ринку у майбутнє зростання, але також містять значний оптимізм.

При цьому довгострокові фундаментальні показники ринку електромобілів залишаються переконливими. Fortune Business Insights прогнозує, що глобальні продажі електромобілів до 2030 року досягнуть $1,579 трильйонів, зростаючи з середньою річною темпом 17,8% протягом десятиліття. Tesla залишається лідером сектору з найширшим портфоліо продуктів і найсильнішою впізнаваністю бренду.

Підсумок

Шлях Tesla від IPO у тіні до улюбленця ринку безсумнівний. Для довгострокових інвесторів здатність акцій долати конкурентний тиск значною мірою залежатиме від реалізації бачення FSD і підтримки дисципліни витрат — сфери, де керівництво Ілона Маска матиме вирішальне значення. Хоча короткострокові перешкоди реальні, структурні фактори зростання у сфері електромобілів свідчать про те, що утримання та потенційне додавання на слабких рівнях — цілком розумна стратегія для тих, хто має горизонти кілька років.