Міжнародний валютний фонд (МВФ) опублікував останній звіт із попередженням про те, що токенізовані фінанси докорінно перебудовують структуру глобальних ринків. Хоча обсяг токенізованих реальних активів (RWA) уже перевищив 27,5 млрд доларів США, їхні миттєві розрахунки та автоматизовані можливості можуть спричинити новий тип системних ризиків.
(Попередній контекст: Franklin Templeton у партнерстві з Ondo Finance запускають «токенізований ETF», що підтримує цілодобову торгівлю 24/7 у криптогаманцях)
(Додатковий контекст: CEO BlackRock у листі акціонерам: токенізація — це як інтернет 1996 року, яка повністю змінить фінансову галузь)
Зміст
Перемикач
- Обсяг RWA перевищив 27,5 млрд доларів США, казначейські облігації США — основна опора
- Автоматизація та миттєві розрахунки можуть посилити ринкові потрясіння
- Конкуренція між стейблкоїнами та CBDC спричиняє приховані ризики фрагментації
Міжнародний валютний фонд (МВФ) 2 квітня опублікував останній звіт, у якому попереджає про різке посилення ризиків, пов’язаних із «токенізованими фінансами», що останнім часом набирають популярність. У звіті МВФ зазначає, що токенізована технологія аж ніяк не є лише поступовим удосконаленням наявної фінансової інфраструктури, а є революцією, яка вже «переформатовує архітектуру роботи ринків». У міру того, як темпи впровадження токенізованих реальних активів (RWA) продовжують зростати, МВФ висловлює занепокоєння тим, що прагнення до швидкості та автоматизовані моделі роботи можуть запровадити у глобальну фінансову систему цілком нові системні ризики.
Обсяг RWA перевищив 27,5 млрд доларів США, казначейські облігації США — основна опора
Найновіші дані свідчать, що токенізовані інструменти давно перестали бути теоретичною ідеєю — вони вже стають ринковою реальністю. Станом на початок квітня загальна ринкова капіталізація токенізованих реальних активів досягла приблизно 27,5 млрд доларів США, підкреслюючи, що значні обсяги капіталу вливаються в ончейн-світ. З них продукти Казначейства США (U.S. Treasury) займають переважну частку, забезпечуючи понад 12 млрд доларів США ринкової капіталізації; далі йдуть великі товарні активи та кредитні інструменти. Натомість масштаб токенізованих акцій і венчурних інвестицій, орієнтованих на ритейл, усе ще є відносно невеликим.
Така структура розподілу вказує на те, що нинішній токенізаційний «бум» переважно зумовлений попитом інституційних інвесторів на дохідні та інструменти з фіксованою дохідністю, а не акціями, які надають перевагу роздрібні інвестори. Традиційні фінансові інструменти прискорено адаптуються до блокчейн-розрахункових систем, що повністю узгоджується з загальними тенденціями розвитку фінансових ринків.
Автоматизація та миттєві розрахунки можуть посилити ринкові потрясіння
У звіті МВФ наголошує, що токенізовані фінанси докорінно змінюють основу формування довіри у фінансовій системі. Якщо раніше транзакційні моделі з високою часткою залежності від посередників — таких як банки та розрахункові установи — поступово витісняються смартконтрактами та спільними книгами записів. Це, хоч і забезпечує майже миттєві розрахунки та безперервну роботу ринків 24 години на добу, значно знижує тертя та ризики контрагентів, водночас прибирає наявні у традиційній фінансовій системі «буферні механізми».
Звіт попереджає, що здатність токенізованих ринків бути високоефективними може так само стати каталізатором посилення нестабільності. У періоди різких коливань ринку автоматизовані повідомлення про маржинальні вимоги, миттєві розрахунки та програмовані потоки капіталу можуть створити ризики. На відміну від традиційних систем, де затримки в часі виконують роль амортизатора, токенізовані системи можуть передавати тиск ринку миттєво всім учасникам. Крім того, МВФ також зазначає, що якщо смартконтракти або базова інфраструктура матимуть уразливості в коді, помилки швидко поширяться та завдадуть ринку суттєвого удару.
Конкуренція між стейблкоїнами та CBDC спричиняє приховані ризики фрагментації
Окрім технологічних ризиків, МВФ також вказує на приховані загрози системної фрагментації та регуляторні виклики. У міру того, як різні токенізовані платформи працюватимуть кожна за своїми правилами та стандартами, глобальна фінансова система стикається з ризиком подальшого розколу. Особливо тоді, коли стейблкоїни, токенізовані депозити та цифрові валюти центральних банків (CBDC) одночасно змагаються за те, щоб стати «основним рівнем розрахунків», міждержавна координація стане надзвичайно складною.
Підсумовуючи, МВФ зазначає: хоча токенізація приносить чітке підвищення ефективності, її довгостроковий вплив залежатиме від того, наскільки ефективно технічні та регуляторні аспекти керуватимуть ризиками; у міру зростання темпів упровадження глобальним особам, що ухвалюють рішення, доведеться знову переглянути та скоригувати наявні регуляторні рамки, аби знайти баланс між інноваціями та фінансовою стабільністю.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Чисті активи Трампа різко зросли на 60% до 6,3 млрд доларів США, суперечки щодо конфлікту інтересів через розширення бізнесу
Чистий капітал Трампа, за оцінками, становить 6,3 млрд доларів США, що приблизно на 60% більше, ніж до його повернення в Білий дім. Це зростання переважно пояснюється розширенням його сім’ї в операціях із зарубіжною нерухомістю та в сфері криптовалют. Експерти з питань етики в уряді висловлюють занепокоєння, вважаючи, що може існувати конфлікт інтересів. Білий дім і Trump Group заперечують подібні твердження.
GateNews1год тому
Сitigroup підвищує оцінку для фондового ринку США до «купувати», віддаючи перевагу захисним акціям
Новини про Gate, повідомлення, 14 квітня, стратеги Citigroup підвищили рейтинг ринку акцій США з «нейтрального» до «покупати», що узгоджується з позицією інших аналітиків з Волл-стріт. Citigroup зазначає, що посилення невизначеності щодо воєнної ситуації змушує інвесторів більше схилятися до компаній із вищою якістю та кращою обороноздатністю. Спираючись на принцип «фокус на якісні/оборонні активи», Citigroup скоригувала глобальний розподіл активів. Також Citigroup знизила рейтинг акцій ринків, що розвиваються, з «покупати» до «нейтрального», пояснюючи це тим, що ці ринки більш уразливі до енергетичних шоків, а зміцнення долара чинить на них тиск.
GateNews1год тому
Посол Ірану в Індії: індійські танкери не сплатили Ірану прохідний збір за транзит через Ормузьку протоку
Посол Ірану в Індії Фатахалі заявив, що індійські нафтові танкери, які проходили через Ормузьку протоку, не сплатили Ірану плату за прохід, а також уряд Індії заперечує, що сплачував будь-які кошти. З початку війни в Ірані Іран перекрив цю морську ділянку, і наразі в пастці в Перській затоці перебувають 15 суден, що належать Індії.
GateNews3год тому
Голова JPMorgan Чейз CEO Дімон попередив: війна між Іраном може спалахнути знову, а Федеральна резервна система може утримувати відсоткові ставки на високому рівні ще довше
Генеральний директор JPMorgan Чейз Джеймі Даймон у щорічному листі акціонерам попередив, що війна з Іраном може спричинити тривалі шоки цін на нафту та товари, створюючи інфляційний тиск, який буде більш стійким, ніж очікує ринок. Федеральна резервна система може, ймовірно, змушена буде підтримувати високі відсоткові ставки довше. Він зазначив, що вплив війни на економіку є широкомасштабним і включає переформатування глобальних ланцюгів постачання та зростання цін на енергоносії. Крім того, Даймон зберігає позитивний погляд на економіку США, але застерігає, що економічні наслідки війни можуть послабити цю стійкість.
ChainNewsAbmedia3год тому
Віце-президент США Венс: США вийшли з переговорів США та Ірану через недостатні повноваження, надані представникам Ірану
Американський віцепрезидент Ванс розкрив причину глухого кута на ядерних переговорах між США та Іраном, заявивши, що американська сторона вийшла з переговорів через те, що представники Ірану не мають належних повноважень на укладення угоди. Ванс підкреслив, що Трамп готовий нормалізувати відносини США та Ірану, але за умови, що Іран не прагне ядерної зброї та не підтримує тероризм; подальший прогрес на переговорах має бути схвалений керівництвом Тегерана.
GateNews4год тому
Акції США відновили падіння з часів ірансько-воєнного протистояння: біткоїн прорвався до 74K
Оскільки ринок очікує, що США та Іран досягнуть угоди, індекс S&P 500 піднявся до найвищого рівня з початку війни, а біткоїн також стрімко пішов вгору до $74,900. Незважаючи на те, що мирні переговори між США та Іраном не дали результату, США запровадили морську блокаду, щоб чинити тиск на Іран. MicroStrategy знову здійснила масштабну покупку біткоїна, що свідчить про відновлення довіри інвесторів.
ChainNewsAbmedia5год тому
