Фінтех-інноватор Figure Technology Solutions розпочав маркетинг 4,23 мільйонів акцій своїх звичайних цінних паперів, що базуються на блокчейні — першої у своєму роді пропозиції, яка дозволяє торгувати акціями на альтернативній торговій системі, побудованій на Provenance Blockchain, а не на традиційних біржах, таких як Nasdaq.
Оголошення від 14 лютого, яке співпало з попередніми даними про прибутки за четвертий квартал, що показали зростання обсягу кредитів на 131%, супроводжувалося підтвердженням витоку даних клієнтів, коли хакерська група ShinyHunters виклала 2,5 гігабайти особистої інформації після атаки соціальної інженерії. Для перетину криптовалют і традиційних фінансів ця двовекторна історія відображає і обіцянки блокчейн-інфраструктури для ринків капіталу, і постійні проблеми безпеки, з якими стикаються фінтех-інноватори.
Figure Markets творить історію з торгівлею акціями, побудованими на блокчейні
Майк Кагні, засновник фінтеху, робить щось, чого раніше не робила жодна публічно торгова компанія. У п’ятницю Figure Technology Solutions оголосила про офіційний маркетинг 4,23 мільйонів акцій свого Series A Blockchain Common Stock — цінних паперів, створених цілком на блокчейні, а не на традиційних біржових платформах.
Ці акції не будуть торгуватися на Nasdaq, де FIGR перебуває з вересня 2025 року. Замість цього вони будуть торгуватися на власній альтернативній торговій системі Figure, побудованій на Provenance Blockchain — протоколі, спеціально створеному для фінансових послуг. Кожна акція на блокчейні конвертується у звичайну акцію у співвідношенні один до одного, що створює міст між експериментальними та традиційними структурами капіталу.
Очікується ціна після закриття ринку 17 лютого, коли група невідомих акціонерів продаватиме акції у рамках пропозиції. Figure планує викупити до 30 мільйонів доларів звичайних акцій класу А у підписувачів за тією ж ціною після завершення, використовуючи наявні кошти для підтримки структури.
Goldman Sachs, Morgan Stanley і Cantor Fitzgerald виступають головними менеджерами, що сигналізує про готовність Уолл-стріт досліджувати цінні папери, побудовані на блокчейні, попри регуляторну невизначеність.
Що таке акції, побудовані на блокчейні, і чому вони важливі?
Ця концепція потребує роз’яснення. Традиційні акції публічних компаній існують як записи у централізованих депозитаріях, торгівля якими обмежена робочими годинами біржі та розрахунковими циклами, що можуть тривати кілька днів. Акції, побудовані на блокчейні від Figure, кардинально змінюють цю модель.
Ці цінні папери використовують так званий «блокчейн-тільки цінних паперів стек». Вони випускаються на Provenance Blockchain, торгуються на альтернативній торговій системі Figure без довіреного зберігача і розраховуються безпосередньо у гаманцях користувачів — без центральної клірингової палати, без T+2 розрахунків і без обмежень за торговими годинами.
Виконавчий голова Майк Кагні охарактеризував запуск як еволюцію інфраструктури. «Це новий момент у розвитку інфраструктури ринків капіталу для підвищення ефективності та управління ризиками — величезний крок уперед від застарілої інфраструктури цінних паперів і початок світу, який уже не потребує її», — сказав він під час оголошення у листопаді.
Переваги, які пропонує Figure, включають цілодобову торгівлю, зменшення ризиків розрахунків і нові функції, такі як позичання та кредитування акцій безпосередньо на блокчейні — послуги, які раніше виконувалися головними брокерами. Для компанії, яка вже нарахувала понад 22 мільярди доларів іпотечних кредитів на блокчейні, розширення моделі на акції здається логічним наступним кроком.
У січні Figure запустила свою мережу публічних акцій на блокчейні (OPEN), позиціонуючи себе як перший емітент, що нативно розмістив акції на блокчейні. Оголошення про пропозицію у п’ятницю реалізує цю ідею.
Сильні результати за четвертий квартал демонструють динаміку Figure
Запуск акцій на блокчейні не відбувся у вакуумі. Figure супроводжував оголошення попередніми результатами за четвертий квартал, що показують прискорене зростання.
Обсяг кредитів для споживачів зріс на 131% у порівнянні з минулим роком і склав 2,7 мільярда доларів у четвертому кварталі, згідно з повідомленням компанії. За весь 2025 рік обсяг досяг 8,4 мільярда доларів, що на 63% більше, ніж у 2024 році.
Очікується скоригований EBITDA у межах від 80 до 83 мільйонів доларів при чистому доході від 158 до 162 мільйонів доларів за квартал, що закінчився 31 грудня. Ці цифри свідчать про те, що теза про блокчейн-інфраструктуру приносить реальний прибуток, а не лише експериментальний шум.
Генеральний директор Майк Таннебом пов’язав ці результати із більш широкою місією компанії. «Ці результати відображають значний прогрес у модернізації ринків капіталу і дають нам можливість ще швидше прискорити цю трансформацію», — сказав він.
Акції FIGR мали бурхливий рух з моменту IPO у вересні. У січні вони досягли рекордних 78 доларів, але потім різко знизилися. У п’ятницю вони закрилися на рівні 34,88 долара, що на 2,36% вище за попередній день, але значно нижче за січневий максимум. Оголошення про пропозицію та результати за квартал, ймовірно, підтримали ціновий рівень на тлі ширшої волатильності ринку.
Витік ShinyHunters кидає тінь на важливий день Figure
Тут ситуація ускладнюється. У той самий п’ятницю, коли Figure оголосила про свою блокчейн-орієнтовану пропозицію, компанія підтвердила витік даних клієнтів, що розкрив особисту інформацію.
Хакерська група ShinyHunters взяла на себе відповідальність, заявивши, що Figure відмовилася платити викуп і що вона опублікувала 2,5 гігабайти викрадених даних на своєму темному веб-сайті. TechCrunch повідомляв, що переглядав файли з повними іменами клієнтів, домашніми адресами, датами народження та номерами телефонів.
Заява Figure описала інцидент як соціальну інженерію, спрямовану на співробітника. «Ми нещодавно виявили, що співробітника соціально інженерно зламали, і це дозволило зловмиснику завантажити обмежену кількість файлів через його акаунт», — йдеться у заяві. «Ми швидко заблокували цю активність і залучили фірму для проведення судово-медичної експертизи щодо пошкоджених файлів».
Соціальна інженерія у цьому контексті означає, що зловмисники маніпулювали співробітником через обманливі комунікації, щоб отримати доступ до системи — тактика, що стає все поширенішою, оскільки хакери цілеспрямовано атакують людські вразливості, а не технічні. Chainalysis у січні повідомила, що у 2025 році було викрадено понад 17 мільярдів доларів у криптовалютах через шахрайські схеми з використанням штучного інтелекту, що підкреслює масштаб загрози.
Член ShinyHunters, за повідомленнями, сказав TechCrunch, що витік був частиною ширшої кампанії проти компаній, що використовують Okta для єдиного входу. Іншими потенційними жертвами є Гарвардський університет і Пенсильванський університет.
Деталі витоку за коротким оглядом
- Зловмисник: хакерська група ShinyHunters
- Обсяг даних: 2,5 гігабайти витеклих даних
- Вид інформації: імена, адреси, дати народження, номери телефонів
- Вектор атаки: соціальна інженерія співробітника
- Реакція компанії: блокування доступу, залучення судово-медичної фірми, безкоштовний моніторинг кредитів
Figure пропонує безкоштовний моніторинг кредитів для всіх постраждалих і заявляє, що продовжує моніторинг акаунтів із застосуванням «сильних заходів безпеки» для захисту коштів клієнтів. Компанія відмовилася відповідати на конкретні питання щодо масштабу витоку.
Зв’язок з Okta і ширші кіберризики
Зв’язок витоку з Okta заслуговує уваги. Okta надає послуги управління ідентифікацією та доступом тисячам підприємств, включаючи можливості єдиного входу, що дозволяє співробітникам отримувати доступ до кількох додатків за один обліковий запис. Якщо ShinyHunters зламали клієнтів Okta у масштабі, наслідки можуть поширитися далеко за межі Figure.
Гарвард і Пенсильванський університет не підтвердили витоки, але їх назви у групі зловмисників свідчать про те, що і вищі навчальні заклади, і фінансові установи можуть бути у цільовій зоні. Для Figure, яка обробляє чутливі фінансові дані і працює на перетині кредитування та криптовалют, довіра має критичне значення.
У 2025 році витоки даних залишалися поширеними. За даними Privacy Rights Clearinghouse, у грудні 2025 року було зареєстровано понад 8000 повідомлень про витік, що стосувалися понад 374 мільйонів людей. Тепер і Figure входить до цієї похмурої статистики.
Тим часом, для компанії, яка намагається переконати інституційних і роздрібних інвесторів у безпеці та ефективності блокчейн-інфраструктури, цей інцидент став поганим сигналом. Критики ймовірно скажуть, що якщо фінтех-компанія не може захистити базові дані клієнтів, як вона може бути довіреною для революціонізації ринків капіталу?
Provenance Blockchain: технологія, що стоїть за пропозицією
Щоб зрозуміти акції, побудовані на Provenance Blockchain, потрібно розібратися з цією платформою. Запущена у 2018 році, Provenance — це спеціально створений відкритий протокол блокчейну для фінансових послуг.
На відміну від універсальних блокчейнів, таких як Ethereum, що орієнтовані на широке застосування смарт-контрактів, Provenance зосереджений на фінансових примітивах: створенні, фінансуванні, продажу та торгівлі токенізованими активами. Він використовує Cosmos SDK, що забезпечує взаємодію з іншими блокчейнами при збереженні швидкої остаточності та низьких транзакційних витрат.
Ключові особливості включають фіксовані транзакційні збори замість газових аукціонів Ethereum і справжню остаточність — після підтвердження транзакція є незмінною без ризику відкату або розгалуження. Це важливо для фінансових інститутів, що переказують мільйони доларів.
Екосистема включає DART (Digital Asset Registry Technology) — цифровий реєстр кредитів, яким користуються понад половина з топ-20 незалежних іпотечних банків, включаючи Goldman Sachs, Jefferies і Deutsche Bank. Також він підтримує $YLDS — стабільну монету, зареєстровану SEC, що функціонує як токенізований фонд грошей.
Саме Figure є найбільшим користувачем Provenance і значним учасником його розвитку. Платформа компанії з кредитування вже створила понад 22 мільярди доларів іпотечних кредитів на блокчейні, що робить екосистему Figure найбільшим позабанківським постачальником іпотечного фінансування.
Що означає бачення Майка Кагні для традиційних фінансів
Майк Кагні вже був у цій ролі. Він співзаснував SoFi, вивів її на біржу і допомагав формувати простір фінтех-кредитування. З Figure він ставить на те, що блокчейн — це не лише для криптовалютних спекуляцій, а й для відновлення фінансової інфраструктури з нуля.
«Це новий момент у розвитку інфраструктури ринків капіталу для підвищення ефективності та управління ризиками», — сказав він у листопаді. «Величезний крок уперед від застарілої інфраструктури цінних паперів і початок світу, який уже не потребує її».
Ця теза перевіряється реальними грошима через пропозицію акцій, побудованих на блокчейні. Якщо вона буде успішною, це може прокласти шлях для інших публічних компаній до випуску двовартісних акцій, що торгуються на блокчейні, з одночасним збереженням традиційних лістингів. Якщо ж ні — через технічні труднощі, регуляторний опір або відсутність інтересу інвесторів — це стане лише примарною сторінкою історії, а не революцією.
Витік даних додає непередбачуваний фактор. Кагні та команда тепер мають переконати інвесторів у тому, що блокчейн-інфраструктура є одночасно інноваційною та безпечною, навіть попри те, що хакери демонструють, що людські вразливості залишаються найслабшим місцем.
Висновки для інвесторів: можливості та реальність
Для інвесторів, які стежать за Figure, п’ятничні дві новини створюють складну картину.
Оптимістичний сценарій: основний бізнес Figure швидко зростає, обсяг кредитів у четвертому кварталі зріс на 131%, а прибутковість покращується. Акції на блокчейні можуть відкрити нові можливості для підвищення ефективності та залучення інвесторів, що шукають експозицію до інновацій у капітальних ринках на основі блокчейну. Участь Goldman, Morgan Stanley і Cantor свідчить про інституційний рівень довіри.
Песимістичний сценарій: FIGR вже знизився на 55% від січневого максимуму, а витік даних став серйозним питанням безпеки. Якщо довіра клієнтів знизиться, обсяги кредитування можуть постраждати. Регуляторний нагляд за цінними паперами на основі блокчейну та захистом даних може посилитися.
Закриття п’ятниці — 34,88 долара, що дає ринкову капіталізацію близько 7,46 мільярдів доларів. Аналітики залишаються прихильниками покупки з цільовою ціною 59,11 долара, що дає приблизно 69% потенційного зростання від поточних рівнів. Чи збережеться цей оптимізм після новин про витік — покаже час.
Наступні важливі дати: 17 лютого — ціна пропозиції, 26 лютого — повні результати за четвертий квартал і найближчі тижні — будь-які регуляторні або правоохоронні реакції на інцидент із даними.
Підсумок щодо блокчейн-експерименту Figure
Figure намагається зробити щось справді нове: публічні акції, що існують на блокчейні, торгуються поза межами традиційних біржових годин і розраховуються у гаманцях користувачів. Якщо це вдасться, це може прискорити токенізацію реальних активів, про яку говорять вже роками.
Але витік даних нагадує, що інновації та безпека мають розвиватися разом. Прозорість блокчейну забезпечує певний рівень захисту, але не може запобігти тому, щоб соціально інженерно зламати співробітника і викрасти дані клієнтів. Реакція Figure — блокування доступу, залучення судових експертів, пропозиція моніторингу кредитів — відповідає найкращим практикам галузі, але репутаційний збиток може вимагати тривалого часу для відновлення.
Для криптоіндустрії, яка спостерігає із боку, експеримент Figure важливий не лише для ціни однієї компанії. Це найамбіційніша спроба поєднати традиційні ринки капіталу з інфраструктурою, побудованою на блокчейні. Чи витримає цей міст вагу — або обвалиться під тягарем проблем безпеки та скепсису — визначатиме майбутні дискусії про on-chain фінанси.
